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　　主持人：今天我們再次請來(lái)了投資專(zhuān)家，英國施羅德投資公司中國區的總裁高潮生先生，來(lái)聽(tīng)聽(tīng)他的分析。高老師，您覺(jué)得金價(jià)未來(lái)一段時(shí)間的走勢會(huì )怎么樣，我知道非常難預測，但是您覺(jué)得如果經(jīng)濟形勢不是那么樂(lè )觀(guān),還會(huì )繼續下跌嗎？

　　高潮生：我覺(jué)得市場(chǎng)的情況最好由市場(chǎng)來(lái)決定，很難判斷在近期內，或者是短期時(shí)間內黃金價(jià)格會(huì )出現什么樣的變化，但是從目前的局勢來(lái)看，只要全球的經(jīng)濟形勢仍然不夠明朗的話(huà)，對黃金還有一定的需求。這部分額外需求至少會(huì )給黃金價(jià)格提供一定的支撐，近期來(lái)講可能會(huì )是這樣的格局。

　　主持人：我們經(jīng)常把黃金的價(jià)格和油價(jià)做對比，因為兩個(gè)都是拿美元計價(jià)的，所以跟美元有一個(gè)反比的關(guān)系。能不能從這個(gè)角度幫我們判斷一下未來(lái)的走勢？

　　高潮生：從國際金融角度來(lái)看，我們經(jīng)常提到三個(gè)因素，就是美元、石油跟黃金。無(wú)論是石油也好，還是黃金也好，都是拿美元來(lái)計價(jià)的。所以當美元的價(jià)格，無(wú)論是暴跌還是暴漲的時(shí)候，肯定會(huì )對黃金的價(jià)格產(chǎn)生一定的影響。所以你可以看出來(lái)，從今年7月3號開(kāi)始，當美元達到最低點(diǎn)的時(shí)候，無(wú)論是石油價(jià)格也好，還是黃金價(jià)格也好，都處于歷史的高位。但是當美元從7月30號以后開(kāi)始走強，可以看出來(lái)大宗商品的價(jià)格泡沫開(kāi)始破滅了。但是黃金跟石油有個(gè)不同點(diǎn)，在什么地方呢？也就是說(shuō)在它們下跌的過(guò)程中，石油是沒(méi)有保值的功能，也就是說(shuō)各個(gè)央行不會(huì )把石油作為一種自己的戰略?xún)�備，而黃金可以作為這樣的儲備。所以當世界局勢不太明朗的時(shí)候，不排除各國的央行可能會(huì )增加黃金在自己整個(gè)外匯儲備當中的比重，這樣就對黃金的需求造成一種額外的需求。石油就不一樣，石油沒(méi)有這樣的額外需求，會(huì )迅速地下跌。而黃金得到這樣一份支撐之后，就可以看出來(lái)在一個(gè)交易區間內，相對來(lái)講比較平穩，不會(huì )出現大幅度的上升，但是也不會(huì )劇烈地下跌。

　　主持人：您剛才提到各國的央行可能會(huì )增持黃金的儲備，但是這個(gè)完全是一個(gè)機密，不會(huì )以任何形式、任何方式透露這個(gè)消息，我們也無(wú)從知曉？

　　高潮生：對，從各國央行來(lái)講，它的貨幣，整個(gè)外匯儲備當中的黃金比重，持有多少黃金，這厲害是被各國政府視為最高機密的。所以從這個(gè)角度來(lái)講，我們只能做一些判斷，就是從它的走勢上來(lái)講，我們認為可能在市場(chǎng)上產(chǎn)生了對于黃金需求的一種額外的支撐，所以使得黃金價(jià)格沒(méi)有像美元和其他大宗商品一樣出現劇烈下跌。

　　主持人：目前的金價(jià)的支撐，有可能是幕后有一些國家的央行在增持黃金的儲備？

　　高潮生：這是有可能的，這也是為什么黃金沒(méi)有像是有一路下跌。

　　主持人：對于中國的老百姓而言，他們目前是不是應該增加黃金的投資？

　　高潮：決定黃金的走價(jià)就四個(gè)因素：第一個(gè)，它是一個(gè)商品，取決于供需平衡，有多少人需要它，有多少人需要黃金做什么。從實(shí)用價(jià)值來(lái)講，黃金就兩種，第一個(gè)是做首飾，第二個(gè)是高科技的電子產(chǎn)品需要黃金，除此之外黃金沒(méi)有太多的實(shí)用價(jià)值。所以從本身來(lái)講，它的供需平衡基本上是比較穩定的。第二個(gè)因素是通貨膨脹，通貨膨脹大家的傳統觀(guān)點(diǎn)認為黃金是抵御通貨膨脹最有利的最傳統的工具，最明顯的例子就是1980年當美國的通貨膨脹率到達13%的時(shí)候，你可以看出來(lái)當時(shí)的黃金價(jià)格是820美元一盎司，但布雷頓森林體系的時(shí)候是35美元一盎司，在短短十年內從35美元到820美元一盎司，這是非常大的變化。你可以解讀為美元的貶值，實(shí)際上可以看出來(lái)是美國的通貨膨脹造成了市場(chǎng)上對黃金需求的一種格外的強烈的需求，這是第二個(gè)因素。第三個(gè)就是美元的價(jià)值。所以最近的黃金在漲應該說(shuō)跟通貨膨脹本身并沒(méi)有太多的關(guān)系，為什么？因為從今年七月份以后通貨膨脹的壓力已經(jīng)不再存在了，反倒人們開(kāi)始擔心通貨緊縮，這種情況下黃金的價(jià)格應該繼續下跌，為什么？因為它跟美元之間出現了互動(dòng)的關(guān)系。第四個(gè)因素剛才已經(jīng)談到了，就是各國央行黃金儲備的額外需求，可能會(huì )對國際市場(chǎng)上金價(jià)造成一定的影響。

　　主持人：這四個(gè)因素給我們支撐。

　　高潮生：對，目前來(lái)講這四個(gè)因素共同決定了黃金的價(jià)格，這也使得我們今天很難對今金價(jià)在一年之后，或者六個(gè)月之后出現怎樣的價(jià)格做出準確的判斷，因為央行儲備是最高機密，沒(méi)人能夠知道，第二美元的幾個(gè)會(huì )是怎么樣，這些都是不確定的因素。

　　主持人：好的，稍后我們繼續請教專(zhuān)家高潮生老師。價(jià)值會(huì )怎么樣，這個(gè)我們不知道。

　　主持人：高老師，我們剛才看到很多人在買(mǎi)黃金，這是由來(lái)已久。我的朋友說(shuō)他們要買(mǎi)黃金，是因為中國和印度這兩個(gè)國家的人口占了全世界人口的四分之一。這種情況，這么多人口，他們對黃金作為一種商品有很高的需求，中國人和印度人非常喜歡買(mǎi)黃金的首飾。從這個(gè)角度來(lái)看，是不是也是老百姓儲備黃金的一種考慮？

　　高潮生：買(mǎi)黃金首飾，第一方面是為了保值，也為了生活需要，或者是為了自己的身價(jià)等等，這是一個(gè)問(wèn)題。從傳統來(lái)講是一種保值手段。中國和印度從文化本身來(lái)講也有這樣的傳統，通過(guò)黃金首飾來(lái)保值。但是從全球市場(chǎng)來(lái)講，這種需求一般來(lái)講比較平穩，因為不可能已經(jīng)出現了百分之三四十的漲幅。所以從這個(gè)角度來(lái)講黃金的需求應該是穩步增長(cháng)的過(guò)程，比較緩慢。

　　主持人：現在金價(jià)如此受人關(guān)注，讓我們感覺(jué)到是不是各國央行在增持黃金的儲備，是不是也傳遞著(zhù)一個(gè)信號？就是大家對美國經(jīng)濟的信息在低估，如果美國經(jīng)濟不好，大量地印鈔票的話(huà)，這個(gè)時(shí)候大家都會(huì )把投資的選擇眼光瞄上黃金？

　　高潮生：從目前的角度來(lái)講，即使過(guò)去幾天也可以看出來(lái)，無(wú)論是美聯(lián)儲主席講話(huà)也已經(jīng)提到如果一旦出現通貨緊縮，什么意思？你可以把利率不斷地降，現在大家市場(chǎng)上普遍地估計12月15號美聯(lián)儲今年最后一次會(huì )議還會(huì )降息，但是從1%的歷史最低水平再降0.5%，這時(shí)候做一個(gè)研究，如果再繼續降，因為利率絕對不可能低于0，不可能是負利率，日本曾經(jīng)最低到過(guò)0.15，那是全世界最低的。如果到那么低的水平仍然不能刺激經(jīng)濟怎么辦？唯一的辦法是什么？印鈔票。通貨緊縮最好的辦法，也是比較有利的辦法就是印鈔票。這個(gè)時(shí)候如果認為美國最終不得不走向這條路的話(huà)，那大家開(kāi)始擔心的是什么，在這種情況下只有黃金是最好的避險手段。過(guò)去我們可以用美元買(mǎi)債券，但現在在這種情況下如果真的大量地美元投向市場(chǎng)，一下子貨幣到市場(chǎng)上了，馬上增加了市場(chǎng)的需求，增加了市場(chǎng)的消費，這個(gè)時(shí)候可以改變通貨緊縮的狀況，當然不會(huì )采取這種手段，但是從某個(gè)程度上來(lái)講，這是最后的一招。市場(chǎng)上如果越來(lái)越擔心哪天會(huì )走向這條路的話(huà)，那黃金在市場(chǎng)上就會(huì )越來(lái)越受到很多央行，乃至一般投資人的追捧。