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　　長(cháng)期升值

　　人民幣貶值會(huì )有哪些影響？

　　“貶值的負面效應要比正面效應大的多�！敝袊�社會(huì )科學(xué)院結構金融研究室主任殷劍峰告訴《中國新聞周刊》，“首先不太可能對出口產(chǎn)生明顯的促進(jìn)作用，其次，可能會(huì )加快資金的外逃速度�！� 從歷史來(lái)看，1997年中國遇到經(jīng)濟困難也并沒(méi)有貶值。

　　在當前中國轉變經(jīng)濟增長(cháng)方式之際，調整的主要方向是拉動(dòng)內需，此時(shí)通過(guò)貶值來(lái)促進(jìn)出口，顯然不符合政策需要。中國商務(wù)部部長(cháng)陳德銘4日在第五次中美戰略經(jīng)濟對話(huà)的新聞發(fā)布會(huì )上也表示，人民幣兌美元最近的波動(dòng)“完全正�！�，中國不依靠貶值來(lái)推動(dòng)出口。

　　同時(shí)，人民幣貶值還面臨其他風(fēng)險。首先，隨著(zhù)美國和歐盟經(jīng)濟陷入衰退，來(lái)自發(fā)達國家的貿易保護主義壓力肯定會(huì )加強。保爾森在2日針對中美戰略經(jīng)濟對話(huà)(SED)的講話(huà)中，兩次提及人民幣問(wèn)題，明確表示不希望看到人民幣貶值。奧巴馬則被認為會(huì )比布什更具貿易保護主義傾向。

　　其次，東亞國家正面臨著(zhù)外資撤出，對他們本國的資本市場(chǎng)和國際收支產(chǎn)生沖擊的時(shí)候，人民幣貶值必然會(huì )引起東亞國家貨幣的競爭性貶值。對此，11月中旬的二十國集團(G20)峰會(huì )上，中國承諾共同應對金融危機。

　　人民幣在貶值與升值的過(guò)程中，無(wú)疑存在兩難。

　　中國社科院世界政治與經(jīng)濟研究所的張明向《中國新聞周刊》表示，現在釋放貶值信號有可能表明央行現在也在試探，“現在人民幣對美元貶值的風(fēng)險、成本是很高的，中國政府也會(huì )非常慎重�！�

　　中央財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院院長(cháng)張禮卿認為，未來(lái)人民幣不會(huì )繼續貶值，“最終會(huì )維持人民幣匯率穩定”。他告訴《中國新聞周刊》，國內刺激內需的經(jīng)濟增長(cháng)方案會(huì )最終見(jiàn)效，“央行不大會(huì )輕易使用匯率杠桿，除非發(fā)生大規模的經(jīng)濟下滑�！�

　　盡管對于人民幣未來(lái)走勢看法各異，不過(guò)，能夠取得共識的是，短期內人民幣對美元升值幅度減弱甚至會(huì )貶值，但是長(cháng)期仍以升值為主調�！叭嗣駧砰_(kāi)始進(jìn)入一個(gè)雙向的有升有貶的通道�！弊T雅玲說(shuō)。

　　匯率市場(chǎng)化宜再推進(jìn)

　　匯改三年以來(lái)，央行有意識地減少干預，逐步推進(jìn)市場(chǎng)本身的力量。不過(guò)抱怨管制太多的聲音依然存在，而當前，被業(yè)界認為是推進(jìn)市場(chǎng)化比較好的時(shí)機。

　　“支持人民幣升值和貶值的理由都有，此時(shí)央行反而可以適當放松�！睆埫髡J為，首先央行可以在不干預的情況下，觀(guān)察市場(chǎng)的力量會(huì )把人民幣對美元匯率推到一個(gè)什么水平，如果這個(gè)水平是在可以承受的范圍內就真的不用變動(dòng)了，如果超出承受的范圍可以再來(lái)干預。

　　為此，央行可以預先設置一個(gè)可以承受的范圍，在可控的范圍內放大人民幣對某些貨幣的可控區間，在這個(gè)區間里面讓價(jià)格自由決定。

　　其次，要突出一籃子貨幣的參考作用，提高人民幣匯率形成的透明度和市場(chǎng)化。對各國貨幣的重視程度要與這些國家的貿易水平聯(lián)系起來(lái)，“過(guò)去我們太重視美元，已經(jīng)超過(guò)了美元在我國對外貿易中的比重�！睆埫髡J為，如果真是參照一籃子貨幣進(jìn)行定價(jià)的話(huà)，在美元對歐元大幅度升值的時(shí)候，人民幣就應該對美元貶值對歐元升值，“但是沒(méi)有實(shí)施那個(gè)匯率制度，所以說(shuō)現在一動(dòng)人家就說(shuō)是在操縱匯率操縱市場(chǎng)�！�

　　從長(cháng)遠來(lái)看，完全浮動(dòng)的匯率制度要求國內有比較成熟的遠期外匯市場(chǎng)，通過(guò)遠期外匯市場(chǎng)套期保值來(lái)規避風(fēng)險�！叭绻�說(shuō)未來(lái)在一個(gè)可控制的范圍內匯率可以雙向波動(dòng)的話(huà)，已經(jīng)具備建立遠期外匯市場(chǎng)的基礎，提供一個(gè)套期保值的機會(huì )，未來(lái)再放開(kāi)的風(fēng)險就小很多，更可控�！睆埫髡J為，一個(gè)相對成熟的遠期外匯市場(chǎng)是我們進(jìn)一步放開(kāi)人民幣匯率波動(dòng)的一個(gè)必備條件。

　　“當前重點(diǎn)還是要把自己的事情干好�！� 清華大學(xué)經(jīng)管學(xué)院金融系主任李稻葵告訴《中國新聞周刊》，只有國內金融市場(chǎng)足夠穩健，才可能逐步放開(kāi)外匯市場(chǎng)，否則，會(huì )引起過(guò)多的金融動(dòng)蕩，“國內金融市場(chǎng)和金融機構的改革是外匯市場(chǎng)的大前提�！� ★