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　　“黑莊”“黑嘴”：股市健康發(fā)展的“毒瘤”

　　作為證券業(yè)資深研究人員，上海天相投資咨詢(xún)公司策略分析師仇彥英一直關(guān)注著(zhù)同行中的“黑嘴”現象。

　　“由于監管的疏漏，中國證券研究領(lǐng)域出現了很多問(wèn)題，表現為片面追求推薦的股價(jià)效應，夸大信息對股價(jià)的作用力；不尊重基本的客觀(guān)事實(shí)，推波助瀾，缺少基本的風(fēng)險意識。更有很多分析師違背基本的職業(yè)操守，參與到股票的直接投資中去�！背饛┯⒄f(shuō)，在上漲行情中，這些問(wèn)題都被表面的繁榮所掩蓋。隨著(zhù)股市開(kāi)始爆發(fā)系統性風(fēng)險，這些問(wèn)題都一一展現在市場(chǎng)面前。

　　“雖然股市的基本趨勢取決于宏觀(guān)經(jīng)濟形勢，取決于上市公司盈利的增長(cháng)，但分析師在證券研究中的不客觀(guān)、不獨立，一定程度上造成了股價(jià)的異常波動(dòng)，導致了股價(jià)在牛市中被過(guò)度高估，而在熊市中則被過(guò)度低估�！背饛┯⒄f(shuō)。

　　在中國法學(xué)會(huì )證券法研究會(huì )常務(wù)理事、華東政法大學(xué)教授羅培新看來(lái)，“黑莊”與“黑嘴”是證券市場(chǎng)健康發(fā)展的一大“毒瘤”。他認為，“黑莊”和“黑嘴”利用自己掌握的真實(shí)信息，對投資者作出相反的引誘和誤導，惡化了證券市場(chǎng)信息不對稱(chēng)的狀況。

　　“證券市場(chǎng)存在的正當性在于，通過(guò)強有力的信息披露制度使得投資者獲得平等的知情權，并據此作出投資決策�！绷_培新說(shuō)，“黑莊”和“黑嘴”使得投資者的平等知情權喪失殆盡，根本有違證券市場(chǎng)的“三公”原則。

　　更重要的是，“黑莊”和“黑嘴”侵蝕著(zhù)證券市場(chǎng)的公信力�！肮�信力之于市場(chǎng)，猶如引擎之于飛機、橋墩之于橋梁，發(fā)揮著(zhù)基礎性的作用。如果聽(tīng)憑‘黑莊’與‘黑嘴’橫行，市場(chǎng)的公信力將被蠶食殆盡，證券市場(chǎng)的可持續發(fā)展更無(wú)從談起�！绷_培新說(shuō)。

　　還投資者一個(gè)“干凈”的市場(chǎng)

　　向成熟市場(chǎng)不斷邁進(jìn)的中國資本市場(chǎng)，從未間斷與違法違規行為的斗爭。修訂后的《證券法》，規定了禁止操縱股價(jià)的若干形式。而證監會(huì )于2005年頒布施行《會(huì )員制證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)管理暫行規定》，2007年出臺并試行《證券市場(chǎng)操縱行為認定辦法》和《證券市場(chǎng)內幕交易行為認定辦法》，則為打擊“黑嘴”和“黑莊”營(yíng)建了更為完善的制度環(huán)境。

　　事實(shí)上，從早年查處銀廣夏、億安科技、中科創(chuàng )業(yè)和德隆系，到去年打擊“老鼠倉”，再到近日對涉嫌操縱股價(jià)的國美電器當家人黃光裕進(jìn)行調查，“打黑”幾乎貫穿著(zhù)中國證券市場(chǎng)完善法制和監管體系的全過(guò)程。

　　值得注意的是，在汪建中案中，證監會(huì )不僅撤銷(xiāo)了北京首放的證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格，更對由“名嘴”淪為“黑嘴”的汪建中作出了“沒(méi)收違法所得逾1.25億元，處以等額罰款”的嚴厲處罰，并對其采取了終身證券市場(chǎng)禁入措施。

　　如果說(shuō)，違法收益與違法成本之間的嚴重失衡，曾是中國股市“打黑”面臨的最大尷尬，那么隨著(zhù)過(guò)億元罰單的開(kāi)出，這種現象正在發(fā)生令人欣喜的改變。

　　“巨額罰單傳遞著(zhù)監管層凈化市場(chǎng)的決心和信心，屢屢掀起的‘監管風(fēng)暴’，更讓投資者們得以擁有一個(gè)越來(lái)越干凈的資本市場(chǎng)�！鄙虾Ｌ煜嗤顿Y咨詢(xún)公司策略分析師仇彥英說(shuō)。