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　　 新年的鐘聲已經(jīng)敲響，2009，又是一個(gè)充滿(mǎn)期待的開(kāi)始。

　　《財道》在2008年歲末對過(guò)去一年百姓理財的酸甜苦辣進(jìn)行盤(pán)點(diǎn)之后，今天繼續推出對2009年的分析和預測。A股能否重返牛市？降息時(shí)代能否持續？人民幣是繼續貶值還是升值？何時(shí)出手買(mǎi)房才合適？原油、黃金有譜沒(méi)譜？……這一連串問(wèn)題困擾著(zhù)每一個(gè)人。

　　狂熱時(shí)更狂熱，悲觀(guān)時(shí)愈悲觀(guān)。2008年幾乎所有關(guān)于上漲和樂(lè )觀(guān)的預期都被事實(shí)最終證實(shí)走向了另一個(gè)極端。那么，新的一年能否否極泰來(lái)，讓人夢(mèng)想成真呢？所有的預測都將在金融風(fēng)暴背景下展開(kāi)，請看《財道》推出的2009牛年八大猜想。

　　猜想1 牛年夯實(shí)牛市基礎

　　2009，A股是L形、V形還是W形？

　　作為一個(gè)小散，牛年走牛，是多么令人神往的一件事情！但市場(chǎng)的未來(lái)，總是難以琢磨。

　　“不超3000點(diǎn)”——2008年歲末，國內各大機構紛紛出臺2009股市展望。其中，大多數預測都認為A股今年的高點(diǎn)不會(huì )超過(guò)3000點(diǎn)。

　　一個(gè)共識是，泡沫繁榮之后的周期性蕭條并不會(huì )突然反轉�？焖傧陆档暮暧^(guān)需求，高價(jià)庫存帶來(lái)的負面影響，以及暴跌的產(chǎn)品價(jià)格，都將讓A股主體的上市公司難以拿出令人滿(mǎn)意的業(yè)績(jì)答卷。

　　正如任何價(jià)格都逃脫不了“地心引力”，但也不會(huì )永遠爬地而行一樣，金融危機挑戰著(zhù)人們對市場(chǎng)經(jīng)濟的理解和信任，也印證著(zhù)市場(chǎng)經(jīng)濟鐵律。

　　這個(gè)猜想就是，盡管2008年為不少散戶(hù)帶來(lái)了“極度深寒”的感受，也無(wú)論2009年是否真的繼續“極度深寒”，A股的10年牛市基礎都將就此奠定。理由是，A股市場(chǎng)不斷進(jìn)行著(zhù)深幅的調整，隨著(zhù)時(shí)間的推移，當投資者開(kāi)始預期經(jīng)濟將逐步走出谷底，股市就將逐步上揚。

　　猜想2

　　逼近“零利率”時(shí)代

　　2008年，百日內5次降息，讓所有人意想不到。2009年可以預計的是，中國仍將降息。一個(gè)大膽的猜想是：中國可能相當程度上逼近“零利率”時(shí)代。

　　在金融風(fēng)暴和經(jīng)濟衰退的影響下，央行多次連續降息后，活期儲蓄利率現在僅有0.36%。那么，中國會(huì )否像日本、美國一樣，實(shí)行“零利率”？

　　此前《財道》已邀請專(zhuān)家就此答疑，指出完全“零利率”時(shí)代的出現沒(méi)有可能。因為這意味著(zhù)貨幣政策的失靈，央行的束手無(wú)策。

　　但有學(xué)者認為，年內降息的可能將主要取決于境外經(jīng)濟形勢。如果境外市場(chǎng)再出現大的金融機構倒閉現象，那么央行勢必繼續用貨幣調控手段來(lái)刺激經(jīng)濟。僅從降息周期的時(shí)間進(jìn)程分析，我國本輪降息剛剛開(kāi)始，如果考慮此次經(jīng)濟下行的巨大壓力，降息周期可能會(huì )持續數年時(shí)間。而本次全球經(jīng)濟危機對我國經(jīng)濟的沖擊將大于當年的亞洲金融危機，因此，未來(lái)基準利率甚至最低可能會(huì )降至1%以下。

　　被譽(yù)為2008“最精確預言家”的摩根大通首席經(jīng)濟學(xué)家龔方雄曾稱(chēng)，中國未來(lái)還有較大降息空間。他預期，2009年上半年，中國央行還將調低一年期存貸款基準利率，累計降幅將達135個(gè)基點(diǎn)。這將使最終的一年期存貸款基準利率分別降至0.9%和3.96%，創(chuàng )下1989年以來(lái)的最低水平。

　　相關(guān)調查也顯示，超過(guò)五成的機構投資者認為今年降息幅度將達到或超過(guò)100個(gè)基點(diǎn)。

　　盡管貸款利率不可能出現“零利率”，但需要指出的是，活期存款利率下降為零的可能性并非不存在。對于眾多只能靠銀行存款博取微薄收益的普通儲戶(hù)來(lái)說(shuō)，這種可能性不啻為“斷了最后的財路”。

　　但從另一個(gè)角度思考，低利率將為眾多的“房奴”進(jìn)一步減輕身上的壓力。這就是所謂“失之東隅，收之桑榆”。

　　猜想3

　　樓市底部繼續尋覓

　　爛尾樓多起來(lái)了嗎？似乎還沒(méi)有。房地產(chǎn)商紛紛倒閉了嗎？似乎沒(méi)聽(tīng)說(shuō)。群眾又開(kāi)始掏錢(qián)買(mǎi)房了嗎？似乎還很少。

　　“百日劇變”沒(méi)有真正到來(lái)時(shí)，無(wú)論是自住，還是投資，都只有觀(guān)望的份兒。2008年樓市下跌，2009年繼續尋底。而當市場(chǎng)上出現爛尾樓的新聞多到大家習以為常的地步時(shí)，出手的時(shí)機就到來(lái)了。

　　學(xué)者的看法是，牛年樓市將繼續尋底。中國社科院發(fā)布的2009年《經(jīng)濟藍皮書(shū)》的預計：2009年房地產(chǎn)市場(chǎng)將步入較長(cháng)時(shí)間的調整期，需求方短期內難以走出觀(guān)望。供需雙方作用下，房?jì)r(jià)面臨進(jìn)一步回調。

　　一個(gè)神奇的預測說(shuō)，樓市將在450天后回暖。理由是，樓市不同于股市的“牛短熊長(cháng)”，樓市擁有“牛長(cháng)熊短”的特征。因此，預計中國樓市將在2009年下半年到2010年年初重拾升勢，爆發(fā)式回暖。

　　任志強“任大炮”從“多頭”轉“空頭”之后，仍然是那么語(yǔ)出驚人。他在一次房地產(chǎn)市場(chǎng)形勢報告會(huì )上拋出觀(guān)點(diǎn)說(shuō)，按目前銷(xiāo)售量下滑速度，2008年末全國商品房空置率有可能將升至1.5億至2億平方米左右。

　　對此進(jìn)行佐證的是，中金公司近期發(fā)布的《2009年宏觀(guān)經(jīng)濟展望研究報告》顯示，在目前的成交量下，北京等全國15個(gè)城市現有的商品房庫存，需要大約27個(gè)月左右的時(shí)間才能消化。

　　2009年是否不能出手呢？大降息、“二房”新政，那些買(mǎi)不起的，還是買(mǎi)不起。但另一方面，購置房產(chǎn)的成本和門(mén)檻也降低了。對剛需的人群來(lái)說(shuō)，2009年未必是房?jì)r(jià)最低的一年，但肯定是購房成本較低的一年——因為，目前的貸款利率是歷史上最低的。