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　　需求轉移至中低檔市場(chǎng)

　　高端白酒市場(chǎng)急劇萎縮已毋庸置疑，商務(wù)部公布的春節消費數據引起了理財周報記者的關(guān)注。

　　商務(wù)部新聞辦公室2月2日的文章中表示，“據商務(wù)部監測，大年三十至正月初六，全國實(shí)現社會(huì )消費品零售總額2900億元，同比(農歷，下同)增長(cháng)13.8%……全國重點(diǎn)監測零售企業(yè)食品、飲料、煙酒銷(xiāo)售額同比分別增長(cháng)23%、17.5%和14.7%�！�

　　因為煙酒市場(chǎng)的相通，可以將煙酒銷(xiāo)售額同比增長(cháng)14.7%理解為酒的銷(xiāo)售也出現了如此高的增長(cháng)。

　　那么，在高端白酒市場(chǎng)急萎縮的情況下，這一增長(cháng)來(lái)自何方？

　　一位不愿透露姓名的合資投行分析師分析說(shuō)，“商務(wù)部的數據肯定包括高、中、低檔酒，因此可以理解為高端白酒市場(chǎng)的部分需求已經(jīng)轉移至中低檔市場(chǎng)；另外，高端酒2008年提價(jià)不少，這也是銷(xiāo)售額增長(cháng)那么多的原因。如果單純是銷(xiāo)售量增長(cháng)的數據，肯定不可能那么多�！�

　　理財周報記者調查發(fā)現，從高檔到中低檔的市場(chǎng)轉移確實(shí)正在發(fā)生。一個(gè)很明顯的例子是，2008年年底很多單位的年夜飯上以前的高檔白酒紛紛換成了價(jià)格稍低的品種。

　　中恒實(shí)信貿易有限公司總經(jīng)理許勁對此深有體會(huì )，在高檔酒遭遇滑鐵盧的同時(shí)，他的公司春節期間每瓶100元至200元之間的中低檔酒銷(xiāo)量卻很不錯，同比增長(cháng)100%，達到上千萬(wàn)元。

　　北京濃香加溢商貿有限公司的周先生也告訴記者，自己經(jīng)銷(xiāo)的瀘州老窖旗下的低檔品種銷(xiāo)量出現明顯上升。

　　不僅僅在北京，上海市場(chǎng)也出現同類(lèi)現象。東海證券分析師盧媛媛一直在監測上海一家超市的銷(xiāo)售情況。根據她的記錄，該超市2007年銷(xiāo)售52度劍南春86900元，2008年全年銷(xiāo)售22萬(wàn)，而2009年1月份只有11800元�！�1月份是全年銷(xiāo)售的重點(diǎn)月份，在全年占比較高，從目前的統計數據來(lái)看，今年52度劍南春的銷(xiāo)售無(wú)論如何都不會(huì )超過(guò)去年�！�

　　而價(jià)位和低檔白酒類(lèi)似的黃酒的銷(xiāo)售情況要好得多。數據顯示，該超市2007年銷(xiāo)售石庫門(mén)(上海的一個(gè)黃酒品牌)12.3萬(wàn)元，2008年10.5萬(wàn)元，2009年1月份1.8萬(wàn)元。盡管沒(méi)有低檔白酒的數據，但是低檔白酒價(jià)位和黃酒較為相近，消費情況也有共通之處。

　　《糖酒快訊》上的1月份白酒價(jià)格數據也顯示，郎酒在沈陽(yáng)每瓶漲了3塊，達到121元，價(jià)格不到200遠的瀘州老窖特曲在北京甚至上漲逾25元。

　　“從《糖酒快訊》的市場(chǎng)行情可以看出，高端白酒價(jià)格在下降，低端白酒價(jià)格甚至還有點(diǎn)上升�！睎|莞證券分析師黃黎明對理財周報記者分析說(shuō)。

　　一位在2008年年底調低白酒行業(yè)股票的分析師私下對理財周報記者表示，“我曾經(jīng)認為高端白酒主要用于公務(wù)、商務(wù)，不是個(gè)人掏錢(qián)，所以受金融危機影響較��；而中低檔酒主要是個(gè)人消費，而個(gè)人經(jīng)濟情況一般都會(huì )受到經(jīng)濟危機影響，所以中低檔酒的銷(xiāo)售受影響更大。但是現在看來(lái)，這個(gè)觀(guān)點(diǎn)是站不住腳的�！�

　　實(shí)際上，從二級市場(chǎng)走勢來(lái)看，二、三線(xiàn)的白酒股諸如古井貢酒(000596.SZ)、山西汾酒(600809.SH)、酒鬼酒(000799.SZ)、老白干酒(600559.SH)等相對其底部?jì)r(jià)位都已經(jīng)有了一波不小的反彈力度。

　　年內調整勢在必行

　　和十幾年前東南亞金融危機時(shí)一樣，中國白酒市場(chǎng)將面臨又一輪殊死較量。在東南亞金融危機的那輪競爭中，酒鬼酒落敗，從第一陣營(yíng)落至如今無(wú)人問(wèn)津。

　　如今，茅臺、五糧液、水井坊、瀘州老窖位列第一陣營(yíng)，誰(shuí)將在本輪調整中獲勝，誰(shuí)又將落敗，成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　“各個(gè)品牌相比，貴州茅臺比五糧液要好，五糧液銳氣不夠。當然，因為本來(lái)量比較大，所以一旦下滑，五糧液的下滑會(huì )更明顯，這也和消費的群體、品牌有關(guān)系�！秉S曉丹認為。

　　招商證券食品行業(yè)研究員朱衛華的觀(guān)點(diǎn)與此類(lèi)似。他在研究報告中表示，“如果這次(指金融危機帶來(lái)的行業(yè)調整)行業(yè)有幸存者，我們認為一定是貴州茅臺，因其終端價(jià)與出廠(chǎng)價(jià)間的價(jià)差最大，其經(jīng)銷(xiāo)商總能盈利，從而有動(dòng)力去做市場(chǎng)拓展。目前茅臺的出廠(chǎng)價(jià)比五糧液、國窖1573、水井坊都低，仍不排除公司明年春節提價(jià)的可能，考慮目前經(jīng)濟形勢，如果公司沒(méi)有如我們原先預計的提80元到519元，也可能提40元，按照后者，我們將公司2009、2010年EPS預測由6.34元、8.09元下調到5.96元、7.62元，同比仍分別增長(cháng)35%、28%�！�

　　從目前的情況，水井坊面臨的困境較為明顯。根據東莞證券分析師的測算，這家公司去年四季度的銷(xiāo)售同比下滑超過(guò)20%，作為一家近年來(lái)增長(cháng)神速但根基仍淺的白酒上市公司，業(yè)界對其仍較為謹慎。

　　鑒于高檔酒市場(chǎng)萎縮不可避免，值得關(guān)注的是中檔酒。目前，中檔酒正普遍借機發(fā)力。2008年11月18日，瀘州老窖就對中價(jià)位產(chǎn)品瀘州老窖特曲提價(jià)20元/瓶，提價(jià)幅度20%～22%。

　　瀘州老窖表示，希望2009年加大中低檔產(chǎn)品的市場(chǎng)開(kāi)發(fā)，彌補高檔產(chǎn)品增長(cháng)的不足。

　　而茅臺也將加大迎賓酒和王子酒銷(xiāo)售力度，以控制200元至400元的中檔市場(chǎng)。另外，五糧液的中價(jià)位產(chǎn)品主要包括 “金六�！�、“瀏陽(yáng)河”等品牌的高端產(chǎn)品，但是在這一市場(chǎng)上，五糧液并無(wú)控制權。

　　投資者更關(guān)注的是，在現有的中檔品牌白酒企業(yè)中是否會(huì )冒出黑馬。招商證券分析師朱衛華認為，山西汾酒值得期待。他表示，“山西汾酒情況正在改善，但是還需要一個(gè)時(shí)間過(guò)程�！�(記者 吳非/文)