中国老头老太做爰,国产麻豆乱码精品一区二区三区,国产伦精品一区二区三区老牛,日韩人妻无码一区二区三区99,午夜精品无码亚洲AV影院麻花

　　流動(dòng)性依舊有望震蕩回升

　　⊙東海證券

　　資金方面，相關(guān)調查顯示2月份信貸投放增速依然保持在較高水平，而且前期火爆的行情也吸引著(zhù)各類(lèi)投資者積極入市：最近兩周股票開(kāi)戶(hù)數連續翻番，上周兩市新開(kāi)戶(hù)數暴增至42.7萬(wàn)戶(hù)，創(chuàng )出去年4月初以來(lái)的新高。社�；�金、QFII等機構也增開(kāi)多個(gè)賬戶(hù)。2月份已發(fā)和將發(fā)的新基金總數達到了14只，這些顯示出流動(dòng)性至少短期依舊充裕；政策刺激方面，除了各項產(chǎn)業(yè)振興規劃推出和細化外，3月初兩會(huì )的召開(kāi)使得市場(chǎng)憧憬進(jìn)一步的政策利好。從歷史上兩會(huì )召開(kāi)前市場(chǎng)走勢來(lái)看，上漲多于下跌。

　　我們認為，本輪行情短期依舊可以持續，預計本周將呈現震蕩回升走勢。但是隨著(zhù)兩會(huì )的召開(kāi)，兩會(huì )期間或之后政策若難以超預期，將給市場(chǎng)帶來(lái)調整壓力。另一方面，在流動(dòng)性推動(dòng)估值上升效應邊際遞減情況下，如果全球經(jīng)濟嚴峻惡化和盈利預期進(jìn)一步下調，市場(chǎng)將會(huì )重新回到對基本面的考量上來(lái)。

　　在2180-2350點(diǎn)區域震蕩

　　⊙上海證券

　　隨著(zhù)十大行業(yè)振興規劃原則通過(guò)并進(jìn)入尾聲，結構性行情的行業(yè)主線(xiàn)會(huì )趨于下降。而在宏觀(guān)經(jīng)濟依然處于調整周期的大背景下，潮起潮落的股市流動(dòng)性是一把“雙刃劍”，建議投資者充分重視短期行為主導下的股市流動(dòng)性退潮形成的潛在沖擊。因為目前進(jìn)入股市的資金并非為了分享上市公司的經(jīng)營(yíng)成果，而完全是基于短期賺錢(qián)效應的沖動(dòng)。

　　從歷史統計看，今年“兩會(huì )”召開(kāi)前后市場(chǎng)維持平穩波動(dòng)概率較大。未來(lái)由流動(dòng)性單輪驅動(dòng)的反彈升越2300點(diǎn)估值壓力區主要取決于兩方面：首先是市場(chǎng)不出現削弱股市流動(dòng)性充裕預期的事件性觸發(fā)因素；其次，市場(chǎng)能否在“兩會(huì )”召開(kāi)前夕找到新的主題熱點(diǎn)。就本周短期趨勢而言，我們維持2180-2350點(diǎn)區域震蕩的判斷。

　　利好因素趨弱反彈進(jìn)尾聲

　　⊙招商證券

　　上周全球股市全線(xiàn)下挫，東歐危機浮出水面，金融危機第二波或從發(fā)達經(jīng)濟體內外同時(shí)引爆。投資者或許不得不重新認真審視本輪金融危機的根源與后果：信用收縮。各國基于國家信用推動(dòng)貨幣擴張過(guò)程已經(jīng)逆轉，東歐危機成為較早倒下的多米諾骨牌；雖然美元和美國國債離信用危機仍然遙遠，但投資者已經(jīng)需要前瞻這一潛在威脅。

　　上周A股沖高震蕩回落后企穩，值得注意的是個(gè)人投資者入市和交易意愿急劇上升。但目前推動(dòng)市場(chǎng)因素趨弱，反彈已經(jīng)進(jìn)入尾聲。1、復產(chǎn)補庫大概持續到2-3月份。2、信貸擴張拐點(diǎn)約在3月份。3、經(jīng)濟政策預期將在兩會(huì )前后達到高點(diǎn)。此外，流動(dòng)性收縮的潛在風(fēng)險開(kāi)始出現。1、金融危機若深化擴散甚至可能引發(fā)外資撤離。2、貿易順差若快速縮減將抑制流動(dòng)性創(chuàng )造。3、央行與各大銀行若重新重視風(fēng)險可能再度加強信貸控制。

　　反彈趨勢猶存但高度有限

　　⊙光大證券

　　儲蓄過(guò)高和產(chǎn)能過(guò)剩支撐當前流動(dòng)性充沛，也就是高額的貿易順差使得金融機構國外凈資產(chǎn)增長(cháng)較快，并通過(guò)外匯占款形式形成基礎貨幣投放，在貨幣乘數作用下形成貨幣供應增長(cháng)。當前流動(dòng)性狀況及其持續性是否會(huì )得到改變呢，我們認為只要目前產(chǎn)能過(guò)剩和儲蓄過(guò)高現狀存在，以及寬松的貨幣政策繼續，那么這種現狀將維持。當然票據融資規模還將存續一段時(shí)間，不會(huì )在短期內消失。除非銀行愿意配置無(wú)風(fēng)險的超額準備金，獲取0.72%的收益。這種情形我們判斷在持續通縮狀態(tài)下可能性比較大，從我們的宏觀(guān)判斷來(lái)看，這種可能性比較小。

　　短期內我們認為反彈基礎仍在，原因是流動(dòng)性的擔憂(yōu)不必要，維持滬深300指數20倍左右市盈率的目標水平。反彈高度有限的原因是因為宏觀(guān)經(jīng)濟前景以及復蘇的時(shí)間判斷分歧，以及對應估值的制約。

　　資金面臨枯竭反彈難持續

　　⊙國信證券

　　就目前的宏觀(guān)經(jīng)濟運行格局而言，最大的分歧在于對2009年二季度的判斷。持V型反轉觀(guān)點(diǎn)的投資者的主要理由是：1)存貨回補仍未結束，將持續到二季度；2)基建項目拉動(dòng)。但從目前細分行業(yè)信息來(lái)看，鋼鐵和有色金屬價(jià)格都已經(jīng)開(kāi)始回調，我們認為這更多的支撐了我們的判斷：一季度存貨回補結束，二、三季度在企業(yè)投資、出口和消費下滑壓力下仍將延續下行態(tài)勢。

　　2)根據目前的信息，1月份之后的脈沖行情很有可能來(lái)自于新增票據融資的介入，而2月份票據融資已經(jīng)大幅下降，短期資金將面臨枯竭局面，從而使得目前明顯資金推動(dòng)的行情不可持續。

　　由于二季度經(jīng)濟處于下行格局概率很大，在這種背景下，業(yè)績(jì)明確增長(cháng)的電力設備、建筑行業(yè)將成為配置首選�；�建投資拉動(dòng)導致景氣預期改善的工程機械、水泥行業(yè)成為配置次選，火電和黃金等防御板塊也值得重點(diǎn)關(guān)注。