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　　調整只是中場(chǎng)休息？

　　對于這位投資總監的判斷，老王現在也表示了認可，在24日仍堅持高倉位的老王最后還是及時(shí)調整了步點(diǎn)，迅速進(jìn)行了轉向，加入了隨后的拋售大軍中。

　　不過(guò)，包括老王和那些提早減倉的基金在內，他們對今年的行情也并不悲觀(guān)，申萬(wàn)巴黎基金就認為，在外部經(jīng)濟環(huán)境持續惡化、周邊股市連創(chuàng )新低的影響下，A股市場(chǎng)出現調整是正常的。隨著(zhù)年報、一季報密集披露期的臨近，市場(chǎng)擔憂(yōu)情緒再度上升，唯恐環(huán)比數據低于預期，再加上市場(chǎng)本身又累積了相當多的獲利盤(pán)，投資者心態(tài)頗為敏感。與此同時(shí)，宏觀(guān)經(jīng)濟轉好的判斷尚難確立，雖然市場(chǎng)情緒、流動(dòng)性和經(jīng)濟先行指標如企業(yè)開(kāi)工率、庫存、訂單這些數據的趨暖會(huì )對市場(chǎng)上漲形成一定程度的支撐，但其后市持續性還是有賴(lài)于宏觀(guān)經(jīng)濟、上市公司盈利能力的真正轉好。

　　但也有基金認為，近期的調整可能是會(huì )持續一段時(shí)間，這是市場(chǎng)的中場(chǎng)休息，接下來(lái)還會(huì )重新出發(fā)。不過(guò)顯然由于市場(chǎng)分歧的存在，震蕩加劇不可避免。

　　老王就對記者說(shuō)：“相信年內股指還會(huì )再次超過(guò)2400點(diǎn)�！崩贤跽J為，從近幾年各家機構對股市預測和實(shí)際表現來(lái)看，基本沒(méi)人是對的，因此在大家一片看空中，有時(shí)也需要反向思維�！敖�(jīng)濟是差，但這么多企業(yè)也并沒(méi)有倒閉破產(chǎn)，至少其資產(chǎn)價(jià)值還是存在的�！蓖瑫r(shí)，去年下半年以來(lái)的流動(dòng)性密集投放對于經(jīng)濟的刺激作用可能才剛剛開(kāi)始顯現，而很多企業(yè)也許會(huì )在2008年大幅度計提損失，以保證2009年能輕裝上陣，這樣一旦最壞的時(shí)候過(guò)去，企業(yè)盈利也將迎來(lái)新的增長(cháng)。

　　更何況在對09年的低預期下，基金對于今年以來(lái)平均約18%的收益都還能接受，上海一家大型基金公司此前將其09年的盈利目標設為15%，結果不到兩個(gè)月的工夫已經(jīng)超額完成了目標，接下來(lái)的操作就可想而知，是在保住勝利果實(shí)的基礎上再圖精進(jìn)。

　　殺跌動(dòng)能或已不足

　　雖然諸多基金都認為需要等待進(jìn)一步數據如一季報數據的出爐，才能對宏觀(guān)預期進(jìn)行判斷，但真要等到鐵板釘釘，恐怕上漲的空間也就有限。

　　光大保德信基金建議投資者，一個(gè)能持續戰勝市場(chǎng)的法則應該是“中長(cháng)期趨勢堅持右側交易，而短期趨勢堅持左側交易”。所謂“左側交易”，也叫逆向交易，就是在市場(chǎng)下跌趨勢中，雖然底部尚未明確，但股價(jià)已跌至合理區間，有足夠的吸引力和安全邊際時(shí)，就直接逆向入市，寧可承受10-20%的慣性下跌，而不去冒等待價(jià)格轉勢而踏空的風(fēng)險。換句話(huà)說(shuō)，在熊市沒(méi)有看到明確的底部出現時(shí)，把所有的上漲都看成反彈；而一旦底部確認，市場(chǎng)反轉，則應把上漲過(guò)程中的任何一次回調都看成是長(cháng)線(xiàn)介入的大好時(shí)機。

　　而且，雖然很多基金都已經(jīng)大幅減倉，但反過(guò)來(lái)看，如果大家都已經(jīng)降到了一個(gè)比較低的倉位水平，那進(jìn)一步殺跌的動(dòng)力顯然已經(jīng)不再那么強烈。申萬(wàn)巴黎基金表示，在26日的大跌中，市場(chǎng)已經(jīng)出現了一定的恐慌性?huà)伿�，隨著(zhù)國家政策效應的逐步顯現，從微觀(guān)層面來(lái)看，部分行業(yè)景氣度出現了底部回升趨勢，各項經(jīng)濟先行指標有所好轉，投資者不必過(guò)于悲觀(guān)和恐慌。

　　匯豐晉信基金則向記者透露，他們前期已經(jīng)預見(jiàn)到估值高企的壓力，旗下基金在操作上保持謹慎并在持倉結構上進(jìn)行了調整。對于這次調整，他們預計時(shí)間可能不會(huì )很快結束。但是從宏觀(guān)經(jīng)濟和上市公司基本面來(lái)看，也并沒(méi)有出現強勢的利空因素，因此本輪調整更多是一次估值的合理回歸。

　　從投資機會(huì )上來(lái)看，有基金指出，以3-5年的角度看，醫藥醫療、新能源、農業(yè)三個(gè)大類(lèi)產(chǎn)業(yè)向上趨勢確定，是幾個(gè)可以長(cháng)期研究關(guān)注的板塊，相關(guān)資產(chǎn)在中國資本市場(chǎng)會(huì )呈現市值權重擴大的趨勢；此外，電力設備、3G面臨需求和盈利的景氣，尤其是一些能從國家振興計劃中實(shí)質(zhì)性獲益的個(gè)股，理應享受一定確定性溢價(jià)。從1-2年看，創(chuàng )投、迪斯尼、世博都是不可忽視的主題類(lèi)資產(chǎn)。(記者 徐國杰)