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    調整是必然關(guān)注創(chuàng )投概念

　　⊙廣發(fā)證券

　　前期推動(dòng)市場(chǎng)上漲的幾大因素目前出現了一些變化，這些變化逐漸模糊了投資者的判斷，使得調整成為必然。這些變化包括：1.政策面。板塊輪動(dòng)及行業(yè)熱點(diǎn)轉換的推動(dòng)力逐漸減弱，市場(chǎng)需要新一輪政策預期；2.流動(dòng)性。流動(dòng)性的結構性調整并不會(huì )改變市場(chǎng)推動(dòng)力，反而有利于股市健康長(cháng)遠發(fā)展。3.價(jià)格指數。金屬等生產(chǎn)資料價(jià)格指數目前再次出現回落，這說(shuō)明下游需求及宏觀(guān)經(jīng)濟仍然低迷。4.外圍市場(chǎng)。上周“第二波金融危機”可能來(lái)襲的恐慌導致全球股指屢創(chuàng )新低。

　　我們認為創(chuàng )業(yè)板會(huì )是今年資本市場(chǎng)改革的一個(gè)重點(diǎn)，市場(chǎng)對創(chuàng )業(yè)板推出的預期會(huì )隨著(zhù)“兩會(huì )”的即將召開(kāi)而加大，短期內投資者可以繼續關(guān)注具有創(chuàng )投概念的公司。

　　技術(shù)遭破壞繼續弱勢調整

　　⊙德邦證券

　　從技術(shù)趨勢看，市場(chǎng)上行態(tài)勢已經(jīng)遭到破壞，多頭排列的各均線(xiàn)系統中短中期均線(xiàn)已經(jīng)下行，特別是20和30日線(xiàn)連遭跌破導致市場(chǎng)折返向上概率減小。雖然滬深股指雙雙站上在60和120日線(xiàn)，但市場(chǎng)轉弱趨勢明顯，短期難以重回上行趨勢；從成交量看，上周二放量下跌跡象非常明顯，殺跌出貨態(tài)度堅決，市場(chǎng)大幅度下跌并沒(méi)有導致量能極度萎縮，量能依然較大反映資金撤離并沒(méi)有太多猶豫；最后，大部分技術(shù)指標趨于弱勢是市場(chǎng)持續整理的先兆：中短期RSI和KDJ已經(jīng)確認跌破中性區間，回落到弱勢區間，因此短期市場(chǎng)已經(jīng)處于弱勢，難回強勢。兩周之后，ADR指標由歷史少有的最高水準的3.5快速整理到1以下，這是漲少跌多的重要依據，因此整體下調很可能繼續。MACD雖然處于多頭狀態(tài)，但是轉弱趨勢沒(méi)變。綜合技術(shù)面分析，我們認為本周市場(chǎng)將依然保持弱勢調整。

　　近階段將以區間波動(dòng)為主

　　⊙光大證券

　　我們認為，一段時(shí)間內市場(chǎng)仍將以區間波動(dòng)為主。首先，經(jīng)濟復蘇，或者說(shuō)四萬(wàn)億投資計劃發(fā)揮作用比預期的要晚。從微觀(guān)數據看，如鋼材庫存量上升較快。從已經(jīng)公布的貨幣數據看，短期內M1增速不理想，表明實(shí)體經(jīng)濟活力不足，體現企業(yè)活期存款增速較小。其次，我們要看到，盡管復蘇晚于預期，經(jīng)濟還是有所復蘇。從草根調研看，復蘇的程度、區域和產(chǎn)品類(lèi)別不一。

　　從估值看，近期的快速下跌是以空間換取時(shí)間，我們認為市場(chǎng)下探空間有限。盡管央行最近有節奏的調節流動(dòng)性力度較大，但預計未來(lái)力度將有所減弱，同時(shí)上升空間仍取決于經(jīng)濟復蘇程度。

　　繼續調整可能考驗兩千點(diǎn)

　　⊙民生證券

　　上周市場(chǎng)出現較大幅度調整，我們判斷市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入中期調整，本周仍將下探考驗2000點(diǎn)。首先，市場(chǎng)對兩會(huì )行情抱有較高的期待，但經(jīng)驗表明，兩會(huì )期間不會(huì )有明顯的政策措施出臺，預期可能落空；其次，國際市場(chǎng)不斷創(chuàng )出新低，對A股市場(chǎng)會(huì )有一定影響。盡管程度不同，但國內同樣有經(jīng)受第二輪金融危機沖擊的可能。與國際形勢一樣，經(jīng)濟較長(cháng)時(shí)間的低迷會(huì )反過(guò)來(lái)影響銀行等金融系統，形成惡性循環(huán)；再次，基本面的沖擊在3月份可能凸顯出來(lái)，年報密集披露、業(yè)績(jì)下降幅度可能超出部分投資者預期，而月度數據能否企穩也還有待觀(guān)察；最后，包括招商銀行在內的大小非解禁也會(huì )對資金面形成考驗。

　　總體看，兩會(huì )期間市場(chǎng)可能有局部熱點(diǎn)和小幅反彈，但中期調整態(tài)勢不會(huì )改變。

　　小幅下跌尋支撐概率較大

　　⊙國盛證券

　　從基本面看，國外經(jīng)濟衰退或許超出市場(chǎng)預期，而各國政府目前仍在窮于應付金融危機影響擴大階段，避免大規模倒閉和失業(yè)，經(jīng)濟復蘇可能較市場(chǎng)預期遙遠。而國內提出的經(jīng)濟刺激計劃有待于細化和實(shí)施的執行力和持續性，所以從長(cháng)期看，市場(chǎng)仍處在震蕩探底趨勢中；從技術(shù)角度看，在觸及2400點(diǎn)上軌線(xiàn)后指數承壓迅速回調，可能繼續向下尋求2000點(diǎn)附近的下軌線(xiàn)支撐。從K線(xiàn)看，上周出現反彈誘多出貨快速打壓態(tài)勢，說(shuō)明前期介入的機構資金對后市并不看好，集體轉變思維出逃。從均線(xiàn)系統看，各均線(xiàn)再度集中，大盤(pán)逐漸面臨方向選擇。

　　我們認為本周市場(chǎng)呈現震蕩小幅下跌概率較大，如果招商銀行復牌后大幅拉升，那可能在2000點(diǎn)獲得支撐后出現反彈；而如果招商銀行大幅下跌，那市場(chǎng)可能向下尋求1800點(diǎn)支撐。