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　　機構視點(diǎn)

　　國泰君安　

　　買(mǎi)入時(shí)機顯現

　　中國本輪醫療體制改革總體上是一個(gè)還原醫療衛生產(chǎn)業(yè)福利化屬性的過(guò)程，其核心是用政府出資置換個(gè)人現金支付。在醫改推行初期，由于人群中享有醫保保障的比例快速提高，將大大提高病患的支付水平，從而刺激醫療衛生產(chǎn)品消費水平顯著(zhù)增長(cháng)，這將是維系未來(lái)2～3年中國醫藥行業(yè)快速增長(cháng)的主要原因。

　　國泰君安預計，2009年醫藥行業(yè)銷(xiāo)售收入仍有望增長(cháng)20%左右，上市公司利潤增長(cháng)將高于收入增幅。國泰君安認為，就目前的估值水平而言，2009年醫藥股基本能夠獲得相對投資收益。

　　為此，國泰君安繼續給予恒瑞醫藥、雙鷺藥業(yè)、康緣藥業(yè)、云南白藥、科華生物、魚(yú)躍醫療等增長(cháng)趨勢明確的公司“增持”評級；提示關(guān)注一致藥業(yè)、麗珠集團、華東醫藥、金陵藥業(yè)、三九醫藥、雙鶴藥業(yè)、華海藥業(yè)等公司在調整過(guò)程中出現的投資機會(huì )。

　　東海證券

　　關(guān)注醫療器械和中藥龍頭

　　關(guān)于醫改配套方案的推出時(shí)間，東海證券預計近期公布的可能性較大，建議投資者本周關(guān)注三個(gè)方面：首先是行情開(kāi)始啟動(dòng)的一、二線(xiàn)績(jì)優(yōu)股及生物板塊；其次是年報優(yōu)異公司的表現；第三是醫改受益板塊，如縣醫院等基層醫院建設受益的醫療器械板塊及基本藥物目錄受益的中藥龍頭公司。

　　值得注意的是，隨著(zhù)醫改各執行方案及年報的公布，醫改對行業(yè)及個(gè)股的影響亦將明朗，前期炒作的不能真正受益醫改的、業(yè)績(jì)缺乏支撐的個(gè)股將“原形畢露”，而能夠真正受益醫改、業(yè)績(jì)優(yōu)良的投資品種將逐漸顯現其投資價(jià)值。

　　申銀萬(wàn)國

　　20倍市盈率視為買(mǎi)入良機

　　今年藥企仍全面受益醫保擴容，但醫改細則出臺后中小企業(yè)影響漸顯，隨著(zhù)醫改細則出臺，其實(shí)施對中小醫藥企業(yè)的影響將逐步顯現，三四線(xiàn)股票投資風(fēng)險加大。

　　投資策略：把握股票調整中的買(mǎi)入機會(huì )，如果有個(gè)股調整至2009年20倍左右預測市盈率，可視為買(mǎi)入良機。建議增持一線(xiàn)股票：云南白藥、恒瑞醫藥、華蘭生物、國藥股份、東阿阿膠和科華生物；在國企重組方面，關(guān)注上藥系整合、國控體系整合和天壇生物的整合。