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　　股市將進(jìn)入新泡沫時(shí)代

　　在過(guò)去近兩周的時(shí)間里，全球經(jīng)濟界、金融界、投資者都屏息等待3月19日美聯(lián)儲公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )的例會(huì )決議，看美國政府在刺激經(jīng)濟的招數用盡、經(jīng)濟難有起色之后會(huì )否開(kāi)動(dòng)印鈔機進(jìn)行數量化擴張。在這種預期下，歐美股市、大宗商品期貨立即大漲，美元指數應聲大跌，甚至連我國珠三角地區一度十分低迷的房產(chǎn)交易也突然復蘇。3月19日美聯(lián)儲發(fā)表聲明，將購買(mǎi)3000億美元的美國長(cháng)期國債，購入7500億美元的抵押貸款支持證券，表示將利用一切可能的工具來(lái)促使經(jīng)濟復蘇。

　　美聯(lián)儲自己“花錢(qián)(實(shí)質(zhì)是印錢(qián))”購買(mǎi)美國國債的舉措宣告全球金融、資本市場(chǎng)將進(jìn)入一個(gè)新的泡沫時(shí)代——“貨幣泡沫化”時(shí)代。美聯(lián)儲此舉給全球帶來(lái)的必然后果是：一、“從印鈔機出來(lái)的錢(qián)”會(huì )迅速修補一些金融機構的資產(chǎn)負債表，使得金融危機在賬面上很快宣告結束；二、美元是全球貿易的基準貨幣，其他主要經(jīng)濟體為了貿易平衡、匯率平衡，必然會(huì )開(kāi)動(dòng)印鈔機，全面跟進(jìn)，從而宣告全球進(jìn)入貨幣泡沫大膨脹時(shí)代；三、美元開(kāi)始貶值，全球性高通脹將再次形成，且很可能是滯脹，這等于讓全球各國百姓來(lái)為美國經(jīng)濟復蘇買(mǎi)單(美元外儲受損，百姓因通脹，財富也會(huì )折損)；四、房產(chǎn)、股票等資產(chǎn)價(jià)格在流動(dòng)性大泛濫的作用下再次大漲，經(jīng)濟學(xué)上的所謂“衰退性繁榮”將就此形成；五、在股市等資本市場(chǎng)流動(dòng)性大博弈時(shí)代即將來(lái)臨，股票、房產(chǎn)等資產(chǎn)價(jià)格可能會(huì )漲得毫無(wú)理由，根本原因是錢(qián)太多。

　　全球進(jìn)入貨幣數量化擴張時(shí)代，給A股市場(chǎng)可能會(huì )帶來(lái)的影響是：一、在全球性的貨幣數量化擴張、滯脹趨勢下，產(chǎn)業(yè)資本將進(jìn)一步外溢，滯脹形成后投資者追求更高的收益率等共同作用于股市，將會(huì )使得后期行情流動(dòng)性驅動(dòng)的特點(diǎn)演繹得更為淋漓盡致；二、將來(lái)滯脹格局形成、資本收益成為主要利益驅動(dòng)后，股票等各類(lèi)資產(chǎn)將會(huì )成為“香餑餑”，困擾A股市場(chǎng)的大小非問(wèn)題可能會(huì )被巨大的流動(dòng)性洪流悄無(wú)聲息地化解；三、如同2008年金融危機沖擊之下的行情跌得投資者毫無(wú)防備、跌幅遠超市場(chǎng)預期那樣，如果全球性貨幣泡沫得以形成，流動(dòng)性大泛濫下的行情也可能會(huì )漲得大大超出預期；四、A股市場(chǎng)“N”形行情架構中第二輪的復蘇性行情仍會(huì )由流動(dòng)性主導，由于打著(zhù)“復蘇”的旗號，第二輪行情的漲幅會(huì )更加可觀(guān)。

　　全球進(jìn)入貨幣數量化擴張時(shí)代，意味著(zhù)我們可能會(huì )進(jìn)入一個(gè)瘋狂的時(shí)代。在當前貨幣泡沫還只是雛形的時(shí)候，在當前還處于名義上的通縮的時(shí)候，投資者的最佳應對策略應該是：擁抱資產(chǎn)，迎接新泡沫！(陸水旗(阿琪)作者為上海證券通首席分析師)