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　　目前，基金定投已成為基金公司營(yíng)銷(xiāo)中重要推薦的投資方式，并且這種投資方式似乎被越來(lái)越多的投資者所接受。好買(mǎi)基金研究中心的數據表明，自2002年底開(kāi)始，7年收益曲線(xiàn)波幅超50%。

　　所謂基金定投，是指投資者定期定額地投資于基金，其形式相當于銀行的零存整取，但投資的品種是各類(lèi)基金。一直以來(lái)，市場(chǎng)對投資者傳遞出來(lái)的信息，似乎說(shuō)明基金定投能夠對抗市場(chǎng)的波動(dòng)，獲取長(cháng)期投資收益。不過(guò)，根據好買(mǎi)基金研究中心基金分析師何閨湘的研究結果，事實(shí)似乎并非如此。她在研究報告中指出，不同基金品種的定投收益特征完全不同，偏股型基金定投，需要投資者能對大的經(jīng)濟周期進(jìn)行準確的擇時(shí)，才能優(yōu)化投資收益，而債券型基金的定投，可起到強制儲蓄的作用。

　　好買(mǎi)基金研究中心的數據表明，自2002年底開(kāi)始，每月定投100元主動(dòng)管理型偏股型基金截至2009年2月28日，總收益率為57.23%，不過(guò)這并不是收益的最高點(diǎn)，該定投收益的最高點(diǎn)出現在2007年底。定投收益曲線(xiàn)所呈現出的過(guò)山車(chē)行情，似乎說(shuō)明，長(cháng)期來(lái)看，基金定投并非穩賺不賠。

　　定投偏股基金：

　　收益不與時(shí)間成正比

　　先以國內市場(chǎng)為例，好買(mǎi)基金研究中心數據顯示，中國第一只指數基金華安MSCI中國A股指數基金成立時(shí)間為2002年11月8日，以此做為定投開(kāi)始的時(shí)間選擇標準�，F倘若有兩個(gè)投資者A、B，分別自2002年12月開(kāi)始，定投華安MSCI中國A股指數、一只主動(dòng)管理型的偏股型基金，均每月定投100元人民幣。他們都是每月1日存入，至2009年2月底，持續6年多，共75期。

　　好買(mǎi)研究中心數據顯示，在2007年10月市場(chǎng)最高點(diǎn)時(shí)，定投指數型和主動(dòng)管理型的偏股型基金的投資者的累計收益率達到最高值，分別為152.27%、122.41%。其后隨著(zhù)市場(chǎng)的大幅度下跌，投資者仍舊不斷的進(jìn)行定投，但是收益也伴隨著(zhù)市場(chǎng)的大跌而大幅度下滑，截止2009年2月28日，累計收益率分別為50.61%和57.23%，相比2007年底少了一半。由此可以看出，似乎收益的高低，并不總是和定投的時(shí)間長(cháng)短成正比。

　　參考投資久期更長(cháng)的國外市場(chǎng)，似乎更有說(shuō)服力。好買(mǎi)基金研究中心數據顯示，倘若以2009年2月28日為截止日，投資者長(cháng)期定投標普500指數10年，累計收益率為-43%，投資者定投標普500指數29年，累計收益率是5%。倘若有日本的投資者定投日經(jīng)225指數30年，或者20年，或者10年，也以2009年2月28日為截止日，累計收益率分別為-31.48%、-55.15%、-42.45%。好買(mǎi)基金研究中心基金分析師何閨湘指出，盡管選擇定投結束的時(shí)間點(diǎn)恰好是美國日本市場(chǎng)金融危機時(shí)期，選擇定投開(kāi)始的時(shí)間點(diǎn)也具隨機性，但這也恰恰反映了當前偏股型基金定投的一個(gè)問(wèn)題，長(cháng)期定投并不一定能獲取正收益。

　　何閨湘表示，長(cháng)期定投不一定能獲取正收益的主要原因是，因為定投雖然是風(fēng)險攤薄的過(guò)程，卻同時(shí)也是風(fēng)險累積的過(guò)程。當定投的時(shí)間越長(cháng)，所投資的本金越來(lái)越多，萬(wàn)一碰上市場(chǎng)大跌，面臨的損失也越多。定投的潛在風(fēng)險將會(huì )隨著(zhù)定投的財富積累增加而變大。