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　　由瑞銀財富管理最新出版的題為“金融危機及其后果”的“瑞銀研究焦點(diǎn)”報告認為，未來(lái)幾年各國政府刺激經(jīng)濟的政策在重塑經(jīng)濟和金融市場(chǎng)方面將發(fā)揮越來(lái)越重要的作用，同時(shí)分析了此次金融危機對金融行業(yè)的長(cháng)期結構性影響。

　　全球通脹風(fēng)險升高

　　瑞銀財富管理研究部預計，由于金融危機導致全面的去杠桿化以及監管的加強，長(cháng)期的全球經(jīng)濟成長(cháng)將大為放緩。這讓本已因人口的日益老齡化而趨弱的長(cháng)期經(jīng)濟前景更加黯淡。因此，政府面臨著(zhù)財政赤字不斷上升，經(jīng)濟增長(cháng)持續下降，而可用的有效手段又非常有限的尷尬局面。除非削減必要和不必要的支出或者加稅，否則債務(wù)占國內生產(chǎn)總值(GDP)的比重將可能上升。受金融危機打擊最嚴重的國家中，決策者可能更愿意通過(guò)提高通貨膨脹來(lái)解決問(wèn)題，而不愿繼續增加債務(wù)。

　　這份報告還預測，經(jīng)濟刺激政策的施行將推高通脹預期。一旦金融危機過(guò)去，決策者面臨的主要問(wèn)題將是如何確保政府和中央銀行注入的大量流動(dòng)性不會(huì )引發(fā)通脹飆升。然而，鑒于通貨緊縮的疑慮總是揮之不去，決策者可能在很長(cháng)時(shí)期內不會(huì )收緊貨幣政策。而且，通脹將加速去杠桿化的進(jìn)程，它可以降低未償付債務(wù)的實(shí)際價(jià)值，從而將深入影響財富的分配。

　　金融業(yè)盈利水平下降

　　然而，對金融行業(yè)的監管太緊可能損害為金融系統紓困、鼓勵貸款的效果。瑞銀在該報告中預計，此次金融危機過(guò)后，發(fā)達經(jīng)濟體的金融機構將受到更加嚴格的監管，其增長(cháng)機會(huì )也將比過(guò)去更為有限。瑞銀預計，金融行業(yè)的發(fā)展自1980年開(kāi)始超越其它產(chǎn)業(yè)，但是今后金融行業(yè)的趨勢盈利增長(cháng)水平將下滑，因為隨著(zhù)監管的收緊，或者限于市場(chǎng)狀況、投資者風(fēng)險偏好走低等原因，那些能夠為銀行帶來(lái)更高利潤率和增長(cháng)率的業(yè)務(wù)將受到抑制。