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　　- 預期

　　東航稱(chēng)今年難以扭虧

　　對于2009年的業(yè)績(jì)，東航董事會(huì )的預期并不樂(lè )觀(guān)。東航董秘羅祝平表示，國際航空市場(chǎng)需求為負增長(cháng)，國內市場(chǎng)有恢復增長(cháng)的可能，但運力過(guò)剩情況仍很?chē)乐�。東航董事長(cháng)劉紹勇表示，估計東航今年實(shí)現盈利的可能性較小。

　　東航已于今年2月在其股東大會(huì )上，通過(guò)了向東航集團和東航國際控股(香港)有限公司定向增發(fā)70億元股票的方案，即由政府注資解救東航之急。同時(shí)，為了改善東航的流動(dòng)資金狀況，2008年底起，東航已獲得各大銀行和金融機構累計約360億元的授信額度。

　　盡管?chē)�際航空市場(chǎng)持續下滑，但劉紹勇認為，國內市場(chǎng)今年仍將保持增長(cháng)趨勢，幅度可能逾10%。因此，東航新管理層決定調整國際航線(xiàn)與國內航線(xiàn)、長(cháng)航線(xiàn)與短航線(xiàn)的比例，通過(guò)航線(xiàn)網(wǎng)絡(luò )和機型調整增加收入。

　　按照劉紹勇的計劃，東航爭取明年盈虧平衡。來(lái)自中國民航局的消息，國內航空市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始出現回暖跡象，1季度全行業(yè)旅客運量比上年同期累計增長(cháng)14.6%。中國民航局局長(cháng)李家祥表示，中國民航業(yè)預計1季度將實(shí)現盈利。

　　- 觀(guān)點(diǎn)

　　套保還是投機是筆糊涂賬

　　對于金融衍生品操作是套保還是投機，專(zhuān)家認為，相關(guān)界定基本上“是筆糊涂賬”。

　　北京科技大學(xué)金融工程系主任劉澄表示，在國內的金融管理規定中對于衡量什么是投機一直沒(méi)有一把標尺，“一般來(lái)說(shuō)虧損了就是投機失敗了，而賺錢(qián)了就是成功運用了套期保值工具�！�

　　“國際上對于金融衍生品投資監管一直是一項難題，其中一個(gè)重要的原因就是很難確定究竟什么是投機�！彼�認為，如果一個(gè)公司套期保值的金額超過(guò)了實(shí)際交易量就可以看做是在投機。

　　對航空公司而言，一般知道全年用油量，在套期保值時(shí)就可以通過(guò)總量控制動(dòng)態(tài)增加或減少的辦法，使套期保值的金額與實(shí)際需要量保持平衡，如第一季度做交易量的1/4，第二季度再做1/4等。

　　劉澄建議，國資委可以加強事前監管,并在條文的可操作性上再細化,如要求企業(yè)制定持倉上限和下限,以及浮虧達到多少必須平倉等。(記者 李媚玲 鐘晶晶)