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　　短線(xiàn)仍將受益于A(yíng)股強勢

　　除了資金面及基本面兩個(gè)影響港股的內部因素外，A股和美股市場(chǎng)未來(lái)的走勢也將對港股市場(chǎng)方向起到?jīng)Q定性作用。

　　先看A股，一季度內地新增貸款的超預期增長(cháng)、宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)比數據的提升以及部分行業(yè)業(yè)績(jì)的企穩回升，令上證綜指09年以來(lái)反彈逾35%。雖然A股周三出現重挫，但從周四市場(chǎng)表現來(lái)看，風(fēng)格指數似乎并未發(fā)生轉變，預計流動(dòng)性以及基本面因素仍將支撐A股維持強勢，盡管估值已然偏高。

　　由于目前共計57只個(gè)股同時(shí)在A(yíng)股及H股市場(chǎng)交易，而且多為權重藍籌股，因此，若A股持續走強，必將對相應H股形成支撐。從AH股價(jià)比的角度上看，目前H/A平均比價(jià)為0.53，仍大幅低于06年以來(lái)0.6的歷史均值；此外，若人民幣相對港幣進(jìn)一步升值，那么，即使股價(jià)比不變，H股也將獲得相對于A(yíng)股的超額漲幅。

　　美股走向是最大不確定因素

　　摩根士丹利周三發(fā)表首季業(yè)績(jì)，虧損1.77億美元，每股虧損57美分，遠高于市場(chǎng)預期的8美分，股價(jià)因此重挫9%。而富國銀行雖然公布第一財季利潤增長(cháng)52%，但由于預計消費者信貸及房地產(chǎn)投資組合的損失可能會(huì )上升，富國銀行將信貸損失準備金增加了13億美元。

　　在金融股的拖累下，道指周三跌逾1%至7887點(diǎn)，該指數自今年3月初探至6470點(diǎn)低點(diǎn)后開(kāi)始反彈，最高曾沖至4月17日的8191點(diǎn)，大型金融股的盈利以及政府剝離銀行不良資產(chǎn)計劃成為刺激道指反彈的主要動(dòng)力。但從近幾個(gè)交易日的表現來(lái)看，美股此輪熊市反彈似乎已經(jīng)完結，道指也重回8000點(diǎn)下方。

　　從目前情況看，美國近期公布的宏觀(guān)經(jīng)濟數據好壞參半，經(jīng)濟復蘇尚存不確定性；而企業(yè)信貸及消費信貸市場(chǎng)仍處于相對凍結的狀態(tài)；即將公布的銀行業(yè)壓力測試結果以及不良資產(chǎn)處置計劃的具體實(shí)施都將成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。因此，道指在經(jīng)歷了持續的反彈并于近日回落后，短期走向仍存較大的不確定性，而在影響港股走勢的幾大因素之中，美股方向也許是最大的未知數。(財華社)