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　　問(wèn)：創(chuàng )業(yè)板較主板增加了哪些退市情形？

　　答：創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)通過(guò)實(shí)行嚴格退市制度，進(jìn)一步發(fā)揮市場(chǎng)優(yōu)化資源配置的功能，實(shí)現優(yōu)勝劣汰。針對創(chuàng )業(yè)板公司的風(fēng)險特征，充分借鑒主板和中小板的監管經(jīng)驗，創(chuàng )業(yè)板構建了多元化的退市標準體系，較主板新增了以下退市情形：

　　一是上市公司財務(wù)會(huì )計報告被會(huì )計師事務(wù)所出具否定意見(jiàn)或無(wú)法表示意見(jiàn)的審計報告時(shí)，投資者由于無(wú)法獲得真實(shí)有效的財務(wù)信息，難以進(jìn)行投資決策。因此，為提高創(chuàng )業(yè)板財務(wù)信息披露質(zhì)量，保護投資者合法權益，當上市公司出現此種情形，將進(jìn)行退市風(fēng)險警示。如果在規定期限內仍不能消除的，將啟動(dòng)退市程序。

　　二是上市公司會(huì )計報表顯示凈資產(chǎn)為負時(shí)，往往意味著(zhù)公司資不抵債，財務(wù)狀況極差，隨時(shí)面臨停業(yè)、倒閉或被清算的風(fēng)險。從保護投資者合法權益角度出發(fā)，為促進(jìn)創(chuàng )業(yè)板公司提高資產(chǎn)質(zhì)量和改善財務(wù)狀況，當上市公司出現此種情形，將進(jìn)行退市風(fēng)險警示。如果在規定期限內仍不能消除的，將啟動(dòng)退市程序。

　　三是創(chuàng )業(yè)板公司平均股本規模較小，可流通股份數量較少，部分公司股票可能會(huì )出現流動(dòng)性問(wèn)題。為了防范因股票流動(dòng)性不足而產(chǎn)生的市場(chǎng)效率不高、流動(dòng)性風(fēng)險加大等問(wèn)題，借鑒海外市場(chǎng)做法，當公司股票連續一百二十個(gè)交易日累計成交量低于100萬(wàn)股，將進(jìn)行退市風(fēng)險警示。如果在規定期限內仍不能改善的，將啟動(dòng)退市程序。

　　問(wèn)：創(chuàng )業(yè)板在加快退市進(jìn)程方面有哪些具體規定？

　　答：為了提高市場(chǎng)運作效率，避免無(wú)意義的長(cháng)時(shí)間停牌，創(chuàng )業(yè)板將針對三種退市情形啟動(dòng)快速退市程序，加快退市進(jìn)程，縮短退市時(shí)間，具體有如下規定：

　　一是為督促上市公司切實(shí)履行在規定期限內披露定期報告的法定義務(wù)，對于未在法定期限內披露年度報告或中期報告的公司，最快退市時(shí)間從主板的六個(gè)月縮短為三個(gè)月。

　　二是對凈資產(chǎn)為負的退市情形，為促使上市公司盡早解決存在的問(wèn)題，恢復資產(chǎn)運營(yíng)能力，暫停上市后根據中期報告而不是年度報告的情況來(lái)決定是否退市。

　　三是對財務(wù)會(huì )計報告被出具否定或拒絕表示意見(jiàn)的審計報告的退市情形，為促使上市公司盡早解決存在的問(wèn)題，提高財務(wù)信息價(jià)值，暫停上市后根據中期報告而不是年度報告的情況來(lái)決定是否退市。

　　問(wèn)：《上市規則》在強化保薦機構職責方面有哪些特別要求？

　　答：一是延長(cháng)持續督導期。創(chuàng )業(yè)板進(jìn)一步強化保薦機構的持續督導責任，持續督導期相比主板有所延長(cháng)：首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市的，持續督導期間為股票上市當年剩余時(shí)間及其后三個(gè)完整會(huì )計年度；上市公司發(fā)行新股、可轉換公司債券的，持續督導期間為股票、可轉換公司債券上市當年剩余時(shí)間及其后兩個(gè)完整會(huì )計年度。

　　對于在信息披露、規范運作、公司治理、內部控制等方面存在重大缺陷或違規行為，或者實(shí)際控制人、董事會(huì )、管理層發(fā)生重大變化等風(fēng)險較大的公司，在法定持續督導期結束后，交易所可以視情況要求保薦機構繼續延長(cháng)持續督導期，直至相關(guān)問(wèn)題解決或風(fēng)險消除。

　　二是強調現場(chǎng)檢查。持續督導期內，保薦機構應當自發(fā)行人披露年度報告、中期報告后十五個(gè)工作日內在指定網(wǎng)站披露跟蹤報告，對《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》第三十五條所規定的發(fā)行人履行規范運作、信守承諾和信息披露義務(wù)等事項進(jìn)行分析并發(fā)表獨立意見(jiàn)，保薦機構應當對上市公司進(jìn)行必要的現場(chǎng)檢查，以保證所發(fā)表的獨立意見(jiàn)不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏。

　　問(wèn)：創(chuàng )業(yè)板在股份限售制度方面是如何規定的？

　　答：在股份限售制度設計時(shí)，創(chuàng )業(yè)板充分考慮了保持公司股權和經(jīng)營(yíng)穩定與滿(mǎn)足股東適當的退出需求之間的平衡：

　　對控股股東、實(shí)際控制人所持股份，要求其承諾自發(fā)行人股票上市之日起滿(mǎn)三年后方可轉讓。

　　對于其他股東所持股份，如果屬于在發(fā)行人向中國證監會(huì )提出首次公開(kāi)發(fā)行股票申請前六個(gè)月內(以中國證監會(huì )正式受理日為基準日)進(jìn)行增資擴股的，自發(fā)行人股票上市之日起十二個(gè)月內不能轉讓?zhuān)�并承諾：自發(fā)行人股票上市之日起十二個(gè)月到二十四個(gè)月內，可出售的股份不超過(guò)其所持有股份的50%；二十四個(gè)月后，方可出售其余股份。

　　對于前述兩類(lèi)股東以外的其他股東所持股份，按照《公司法》的規定，需自上市之日起滿(mǎn)一年后方可轉讓。

　　問(wèn)：創(chuàng )業(yè)板在提高信息披露及時(shí)性、有效性方面有何特別要求？

　　答：針對創(chuàng )業(yè)企業(yè)平均規模較小、經(jīng)營(yíng)不夠穩定的特點(diǎn)，為了使投資者更好地了解創(chuàng )業(yè)板公司經(jīng)營(yíng)與規范運作情況，創(chuàng )業(yè)板對于上市公司定期報告和臨時(shí)報告提出了更具針對性的信息披露要求，提高披露的及時(shí)性和有效性，同時(shí)降低披露成本，具體包括：

　　一是為促進(jìn)創(chuàng )業(yè)板上市公司及時(shí)披露年度業(yè)績(jì)信息，避免業(yè)績(jì)泄漏，規定預計不能在會(huì )計年度結束之日起兩個(gè)月內披露年度報告的公司，應當在會(huì )計年度結束后兩個(gè)月內披露相關(guān)會(huì )計期間的業(yè)績(jì)快報。

　　二是要求上市公司在每年年度報告披露后一個(gè)月內舉行年度報告說(shuō)明會(huì )，向投資者真實(shí)、準確地介紹公司的發(fā)展戰略、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、新產(chǎn)品和新技術(shù)開(kāi)發(fā)、財務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)、投資項目等各方面情況。

　　三是臨時(shí)公告實(shí)行實(shí)時(shí)披露，上市公司可以在中午休市期間或下午三點(diǎn)三十分后通過(guò)指定網(wǎng)站披露臨時(shí)報告。在公共媒體中傳播的信息可能或者已經(jīng)對上市公司相關(guān)股票及其衍生品種交易價(jià)格產(chǎn)生較大影響等緊急情況下，公司可以申請相關(guān)股票及其衍生品種臨時(shí)停牌，并在上午開(kāi)市前或者市場(chǎng)交易期間通過(guò)指定網(wǎng)站披露臨時(shí)報告。

　　四是為降低創(chuàng )業(yè)板上市公司信息披露成本，兼顧廣大中小投資者的閱讀習慣，并滿(mǎn)足實(shí)時(shí)披露的要求，上市公司定期報告摘要需要在證監會(huì )指定報刊披露,臨時(shí)公告和定期報告全文則需在證監會(huì )指定網(wǎng)站及公司網(wǎng)站上披露。

　　五是根據創(chuàng )業(yè)板公司平均規模較小的特點(diǎn)，合理確定了需履行臨時(shí)報告信息披露義務(wù)的重大事項(包括一般交易和關(guān)聯(lián)交易)及提交股東大會(huì )審議事項的觸發(fā)指標值。

　　六是對“提供財務(wù)資助”、“委托理財”等事項的披露要求更加充分，只要十二個(gè)月內累計發(fā)生金額達到100萬(wàn)元，就需進(jìn)行公告。