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　　昨日，國家統計局公布了4月的CPI(居民消費價(jià)格)和PPI(工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格)數據。

　　數據顯示， 4月份，居民消費價(jià)格總水平(CPI)同比下降1.5%，降幅比上月擴大0.3個(gè)百分點(diǎn)，其中食品價(jià)格下降1.3%。從月環(huán)比看，4月份CPI比3月份下降0.2%，其中食品價(jià)格下降0.8%。1~4月累計，CPI同比下降0.8%。

　　肉價(jià)大跌帶動(dòng)食品價(jià)格下滑

　　食品價(jià)格的下降，主要受肉類(lèi)尤其是豬肉價(jià)格的影響，4月肉禽及其制品價(jià)格下降了13.5%，其中豬肉價(jià)格下降28.6%。

　　4月份，工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格(PPI)同比下降6.6%；原材料、燃料、動(dòng)力購進(jìn)價(jià)格下降9.6%。1~4月累計，PPI同比下降5.1%，原材料、燃料、動(dòng)力購進(jìn)價(jià)格下降7.7%。

　　◆4月份CPI及PPI的大幅下跌是因為去年同期的比較基數太高了，這種同比的大幅下跌與通縮不是一回事。

　　◆雖然接下來(lái)的幾個(gè)月內CPI還會(huì )繼續下調，但是通縮的最嚴重時(shí)刻已經(jīng)遠離市場(chǎng)。

　　◆上半年物價(jià)負增長(cháng)將延續，下半年國內物價(jià)可能重回正增長(cháng)，全年物價(jià)將呈現前低后高的走勢。

　　重點(diǎn)

　　CPI與PPI下降原因

　　去年同期基數太高

　　高盛銀行認為，盡管 4 月份 CPI 和 PPI 同比增幅雙雙下降，但通貨緊縮的壓力正在減弱，因為兩個(gè)指標的季環(huán)比增長(cháng)趨勢均在上升，這與實(shí)體經(jīng)濟增長(cháng)趨勢的反彈是一致的。

　　交通銀行研究部高級宏觀(guān)分析師唐建偉稱(chēng)，導致4月CPI繼續下降的主要原因仍是翹尾因素(4月份翹尾因素達到-1.9%)，如果扣除翹尾因素，當月CPI其實(shí)是增長(cháng)了0.4%。

　　通縮壓力沒(méi)有想象的大

　　此外，PPI雖然連續5個(gè)月負增長(cháng)，但降幅逐月縮小，一方面是因為近期全球大宗商品和能源價(jià)格開(kāi)始企穩回升，另一方面是因為國內刺激經(jīng)濟的政策使得部分生產(chǎn)資料和原材料價(jià)格有所上漲。因此，目前的通縮壓力并不如想象的大。

　　美林銀行認為，4月份CPI及PPI的大幅下跌是因為去年同期的比較基數太高，這種同比的大幅下跌與通縮不是一回事。實(shí)際上PPI及CPI間的大幅剪刀差(PPI同比跌幅比CPI同比跌幅大)表明一些行業(yè)的贏(yíng)利空間在加大，尤其是下游制造業(yè)。(記者陳海玲、方利平、周裕嫵)