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　　開(kāi)戶(hù)爭奪、保證金競爭等環(huán)節隱患應當引起重視

　　鋼材期貨將是我國期貨市場(chǎng)迎來(lái)的一個(gè)“大品種”，突然猛增的業(yè)務(wù)量會(huì )不會(huì )“砸暈”行業(yè)，給期貨公司帶來(lái)風(fēng)控壓力呢？

　　業(yè)界預計，隨著(zhù)鋼材期貨的到來(lái)，期貨行業(yè)將至少迎來(lái)200至300億以上的新增資金，甚至達到目前整個(gè)期貨行業(yè)的一倍。期貨公司客戶(hù)數量也將成倍增長(cháng)。在對這塊大蛋糕的激烈分食中，開(kāi)戶(hù)手續的簡(jiǎn)化、保證金的降低、手續費的競爭等隱患已經(jīng)略有浮現，大量不熟悉期貨業(yè)務(wù)的新手涌入也給期貨公司帶來(lái)了巨大的培訓壓力。專(zhuān)家表示，在鋼材期貨正式上市之前，期貨公司一定要注意開(kāi)戶(hù)之初的風(fēng)險揭示、對投資者進(jìn)行風(fēng)險教育，并加強日常監控，做好準備迎接“大品種”的到來(lái)。

　　“客戶(hù)爭奪戰”中頗有隱患

　　鋼材期貨這個(gè)大蛋糕的“分量”是實(shí)實(shí)在在的。鋼材產(chǎn)銷(xiāo)用量均很大。推出的鋼材期貨，必將成為一個(gè)大品種。據了解，一些公司的營(yíng)銷(xiāo)費用達到了幾百萬(wàn)元。

　　興業(yè)期貨總經(jīng)理夏錦良表示，突然增加的業(yè)務(wù)量給期貨公司帶來(lái)了三方面的風(fēng)險隱患。

　　一是開(kāi)戶(hù)人員不足，造成開(kāi)戶(hù)手續的簡(jiǎn)化、開(kāi)戶(hù)資料的不全。開(kāi)戶(hù)中的瑕疵，為以后出現風(fēng)險埋下隱患。

　　二是風(fēng)控力量的不足。由于業(yè)務(wù)量的突然加大，相應的風(fēng)控力量要增加，有些公司可能出于成本控制的考慮，或者是后備人員的不足，在風(fēng)控中可能會(huì )出現紕漏。

　　三是投資者在鋼材期貨交易中的經(jīng)驗不足。盡管以前在蘇交所也有鋼材期貨，但現在的投資者多是新手�？蛻�(hù)的風(fēng)險也存在轉移給經(jīng)紀公司的可能。

　　業(yè)內人士表示，鋼材期貨的推出，可以給期貨行業(yè)帶來(lái)較多收益，吸納的幾百億保證金產(chǎn)生的效益，會(huì )彌補現在期貨公司經(jīng)濟業(yè)務(wù)收入的不足，也會(huì )很好地改善期貨公司的收入狀況。因此，爭客戶(hù)就成了各家公司的當務(wù)之急。

　　“其中，爭客戶(hù)本身還會(huì )造成一些不良影響，”夏錦良表示，首先是保證金水平的競爭，保證金水平是風(fēng)險和市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)的權衡，有的公司有可能通過(guò)降低保證金來(lái)增加客戶(hù)吸引力，增強競爭力，但同時(shí)也擴大了公司的風(fēng)險；其次是手續費競爭，會(huì )帶來(lái)收入的下降，營(yíng)銷(xiāo)成本增大，導致經(jīng)營(yíng)的壓力大增，影響公司效益。

　　夏錦良建議，為了防范上述問(wèn)題出現，各家期貨公司一是要注意開(kāi)戶(hù)之初的風(fēng)險揭示，避免客戶(hù)糾紛的產(chǎn)生；二是要對投資者進(jìn)行風(fēng)險教育和資金管理培訓；三是加強日常監控，嚴格控制頭寸，日常中加強與客戶(hù)交流。

　　據了解，一些公司通過(guò)提前準備，讓部分鋼材期貨投資者先期開(kāi)戶(hù)，通過(guò)別的商品交易進(jìn)行預演，這樣壓力就小了不少。專(zhuān)家表示，期貨公司要引導投資者，可能競爭一開(kāi)始可能會(huì )相對集中，但日后應成為持續營(yíng)銷(xiāo)。

　　客戶(hù)教育：要真正理解套期保值

　　“這么多年的商品期貨運行下來(lái)，我們沉淀了很多風(fēng)險管理原則，比如保證金制度、當日無(wú)負債制、大戶(hù)報告制、限倉制度、強平制度，這些制度已經(jīng)能夠保障任何大品種都可以合理運行�！睎|證期貨首席風(fēng)險官黃海生說(shuō)，對于鋼材期貨來(lái)說(shuō)，要注意最后的交割環(huán)節。

　　黃海生表示，保值并不是交割，這個(gè)概念一定要貫徹到企業(yè)中去�！八鼮榱艘幈茱L(fēng)險到期貨市場(chǎng)上來(lái)保值，并不代表它一定要來(lái)交割�！秉S海生說(shuō)，不能鼓勵到期貨市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)鋼材，這是片面理解了期貨市場(chǎng)，“不能變成一個(gè)實(shí)物交割的市場(chǎng)，要鼓勵大家真正理解套期保值�！�

　　業(yè)內人士表示，鋼材期貨牽扯的客戶(hù)比較多，保證金的增量也帶來(lái)了專(zhuān)業(yè)客戶(hù)的大量增加。期貨公司要做的工作是，提升客戶(hù)的期貨知識，不論是保值、套利還是投機�？蛻�(hù)不能光開(kāi)發(fā)，而應該是開(kāi)發(fā)和培訓并舉。在投資者風(fēng)險教育、風(fēng)險揭示和業(yè)務(wù)技能上，期貨公司應該多做一些文章。

　　風(fēng)險提示：鋼材期貨波動(dòng)或較大

　　業(yè)內人士表示，對期貨公司而言，除了給廠(chǎng)家做好知識普及，對一般投資者也要把強平、追保等交易規則解釋清楚。讓客戶(hù)熟悉各種期貨交易制度�！耙酝�在其他品種中出現的風(fēng)險，也可能會(huì )在鋼材期貨上體現出來(lái)�！�

　　黃海生表示，鋼材期貨價(jià)格波動(dòng)會(huì )很頻繁。目前房地產(chǎn)不景氣，而鋼材產(chǎn)能過(guò)大、消費不足�！颁撹F上游產(chǎn)品鐵礦石對外依存度過(guò)高，我們加工能力過(guò)大，下游終端消費處于下跌，所以矛盾比較尖銳，價(jià)格波動(dòng)的題材和信息特別大�！秉S海生說(shuō)，鋼材期貨的價(jià)格波動(dòng)會(huì )很大。但這個(gè)市場(chǎng)現貨基礎非常好，價(jià)格波動(dòng)不會(huì )脫離現貨太多，會(huì )按照供需矛盾和政策導向來(lái)運行。

　　夏錦良表示，對于鋼材期貨的波動(dòng)，投資者既要學(xué)習其生產(chǎn)、銷(xiāo)售、流通等因素，也要學(xué)習國家宏觀(guān)政策�！袄�如農產(chǎn)品受到天氣的影響，鋼材期貨更多則受到宏觀(guān)政策的影響�！毕腻\良表示，投資者更多要考慮到目前鋼鐵企業(yè)的產(chǎn)能和宏觀(guān)政策對鋼材的需求。(記者 葉苗)

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