“2007年是港股的轉折之年，以往美國資金主導的港股，將跨進(jìn)中國資金主導的時(shí)代”
證監會(huì )發(fā)布的《合格境內機構投資者(QDII)境外證券投資管理試行辦法》決定從7月5日起，正式允許證券公司、基金公司公開(kāi)籌集資金投資海外股市。QDII開(kāi)閘，被業(yè)界解讀為“分流資金，給A股降溫”，卻激起了投資港股的熱情。國泰君安(香港)有限公司董事總經(jīng)理蔣有衡感受到了這股資金涌動(dòng)的熱潮。他在接受記者采訪(fǎng)時(shí)預測，港股上揚只是開(kāi)始。他甚至大膽預言，“2007年是港股的轉折之年，以往美國資金主導的港股，將跨進(jìn)中國資金主導的時(shí)代�！痹谧C券市場(chǎng)，共同的預期也能產(chǎn)生價(jià)值，面對大膽的預測和可能的機遇，你準備好了嗎？
A 曲徑通幽 先到先得
對一部分境內居民而言，投資港股并不是新鮮事。常年來(lái)往于美國、香港和內地的蔣有衡在2000年就已經(jīng)接觸到了這樣的先知先覺(jué)者。
“1999年，A股上一輪從最高點(diǎn)下跌的時(shí)候，境外股市正經(jīng)歷網(wǎng)絡(luò )泡沫和‘9·11事件’沖擊，我們就曾預測，國內資金可以撤出A股去海外市場(chǎng)抄底。國內一批以?xún)|為數量級的個(gè)人資金、私募基金，或者機構就在那時(shí)候進(jìn)入中國香港、美國、日本股市，到2003年、2004年已有不少斬獲�！�
而普通內地投資者，尤其是近水樓臺的廣東珠三角，靠香港自由行帶出的外匯，早就在香港開(kāi)戶(hù)炒股。一批有海外往來(lái)的內地生意人，自然也在香港投資股票。
內地居民投資港股，最簡(jiǎn)單的辦法，就是出境到香港證券公司開(kāi)戶(hù)。最早投資港股的廣東投資者很多都是借助香港旅游，將沒(méi)有用完的港幣在香港開(kāi)戶(hù)炒股。
不過(guò)大多數普通投資者甚少有出境的機會(huì )。而目前監管方還未批準任何一家國內證券公司代為開(kāi)戶(hù)投資港股的業(yè)務(wù)。據記者了解，投資者不出境開(kāi)戶(hù)炒股已經(jīng)成為業(yè)界公開(kāi)的秘密。目前香港券商在內地的分公司、辦事處，在香港有子公司的內地券商，都可以辦理委托開(kāi)戶(hù)的業(yè)務(wù)。
招商證券(香港)公司屬于內地最為高調吸引投資者投資港股的券商。記者從招商證券(香港)公司上海辦事處了解到，客戶(hù)只要帶好身份證、一張現居住地址證明(如近三個(gè)月內的水電費單、物業(yè)管理費單、電話(huà)單、銀行信用卡結賬單等)到招商證券上海辦事處，填寫(xiě)一張申請表，7天以后，就會(huì )收到一封電子郵件，顯示股票交易賬戶(hù)和渣打銀行專(zhuān)用信托賬戶(hù)�？蛻�(hù)在國內換匯之后匯港幣到指定的渣打賬戶(hù)。資金到賬之后，購買(mǎi)港股行情軟件就可以在網(wǎng)上炒股了。
招商證券(香港)上海辦事處的蒙先生還向記者特別強調，“我們只是提供開(kāi)戶(hù)的前期服務(wù)，將客戶(hù)的資料遞交到香港，開(kāi)戶(hù)是我們香港公司去辦的�！闭猩套C券國際業(yè)務(wù)部北京辦事處客戶(hù)經(jīng)理張然介紹，2005年6月招商證券被證監會(huì )授權為“創(chuàng )新型證券中心”，作為內地唯一一家經(jīng)營(yíng)港股的券商，股民在這里不僅可以投資港股，還可以炒紐約、新加坡等股票交易所的股票。
先行一步的投資客反映，炒港股目前最大的困擾是資金出入。按照現行外匯管理政策規定，境內居民個(gè)人年度購匯總額最高為5萬(wàn)美元，個(gè)人向外匯儲蓄賬戶(hù)存入外幣現鈔，當日累計超過(guò)等值5000美元，需到銀行辦理；個(gè)人提取外幣現鈔當日累計超過(guò)等值1萬(wàn)美元，需報外匯管理局審批。
記者采訪(fǎng)到的港股投資者，在匯出資金的過(guò)程中，各顯神通，有跑到管理不嚴的銀行營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)回款的，有的寫(xiě)成旅游購物、為孩子交學(xué)費之類(lèi)的匯款用途，冒險過(guò)關(guān)。
B 合法渠道 代客理財
QDII開(kāi)閘打開(kāi)合法投資港股渠道，顯然將吸引更多人前往，其聚光效應已經(jīng)讓先行者加快了腳步。香港聯(lián)交所公關(guān)人士估計，今年5、6月間，在其證券公司新開(kāi)戶(hù)人數之中，四成以上都是內地居民，比以往開(kāi)戶(hù)數明顯增加。而香港的證券公司、內地證券公司的香港分公司，也紛紛活躍起來(lái)，開(kāi)始公開(kāi)或者半公開(kāi)地在內地宣講，吸引內地投資者，趕搭這一波熱潮。
突破了資金流通限制的合法渠道形成，對資金的聚集效應自不待言。從5月11日銀監會(huì )頒布《關(guān)于調整商業(yè)銀行代客境外理財業(yè)務(wù)境外投資范圍的通知》，開(kāi)始構筑投資港股合法渠道。這次證監會(huì )開(kāi)閘QDII，形成了銀行系、基金系和保險系三重QDII渠道。
記者了解到，先期放行的銀行系QDII已經(jīng)受到投資者的熱情追捧。記者致電光大銀行，被告知光大銀行QDII產(chǎn)品“同升十號”7月15日已經(jīng)售完暫停，下一批產(chǎn)品要等到8月初左右；而民生銀行的最近一期QDII產(chǎn)品“好運套餐4號”也已經(jīng)售完。
境內居民投資銀行QDII產(chǎn)品的手續相對簡(jiǎn)單，光大銀行向記者介紹，投資者只需持身份證，以現金或轉賬形式，到銀行柜臺辦理相關(guān)手續即可。而民生銀行告訴記者，除了銀行柜臺辦理以外，不久投資人將可以通過(guò)網(wǎng)上銀行開(kāi)戶(hù)投資。
基金系QDII產(chǎn)品也呼之欲出。華安基金公司作為QDII試點(diǎn)，2006年已經(jīng)推出了第一只QDII產(chǎn)品——華安國際配置基金，以美元認購，單位面值1美元，最低認購金額為5000美元。
因具體的辦法沒(méi)有出臺，其他基金公司和券商一直在觀(guān)望，“試行辦法”7月5日開(kāi)始實(shí)施的第一天，華夏、南方、華寶興業(yè)等五家基金管理公司第一時(shí)間向證監會(huì )遞交了QDII產(chǎn)品方案，爭趕出海投資頭班船。
C 個(gè)股、QDII哪個(gè)賺得多
眾所周知，過(guò)去由于投資范圍政策限制，嚴重影響了銀行系QDII的收益率水平區間，加之人民幣不斷升值，使得很多產(chǎn)品僅僅實(shí)現了“名義上的收益”。
此前工商銀行于5月29日推出的內地第一只直接投資于港股的代客境外理財產(chǎn)品——“東方之珠”、交通銀行的“澳視群雄”和“珠穆朗瑪”兩款QDII產(chǎn)品，都屬于有保底收益，風(fēng)險低，但收益也平平。
“根據銀行自身的優(yōu)勢，客戶(hù)資源基礎廣泛，銀行的QDII產(chǎn)品，一般會(huì )偏重于提供一些儲蓄型的、低風(fēng)險，當然也是低收益的理財產(chǎn)品�！敝薪鸸句N(xiāo)售交易部副總李強對記者分析說(shuō)。
對廣大散戶(hù)投資者而言，銀行QDII產(chǎn)品購入最低資金需30萬(wàn)以上，門(mén)檻是相當高的。所以這次證監會(huì )開(kāi)閘，推出的基金系QDII顯然意義非銀行QDII產(chǎn)品可比。
李強分析，與銀行不同，券商、基金公司在QDII產(chǎn)品設計上面可發(fā)揮的余地比較大，每一家將會(huì )根據自己的特點(diǎn)設計產(chǎn)品，將會(huì )偏向于投資股權類(lèi)、海外股票，政府債券、公司債券、資產(chǎn)支持證券；公募基金等標的物掛鉤的結構性投資產(chǎn)品；設計一些風(fēng)險大，收益相對也高的產(chǎn)品。
以基金QDII形式投資港股，未必比直接投資個(gè)股收益慢。同時(shí)，資金安全更有保障。招商證券(香港)一位工作人員也告訴記者，私人在香港開(kāi)戶(hù)投資個(gè)股就如同在內地炒A股一樣，風(fēng)險大收益也大，與投資基金完全沒(méi)有可比性。
D 港股未來(lái)會(huì )怎樣
QDII開(kāi)閘后，恒生指數持續上升，此舉對港股、A股市場(chǎng)間的資金流向會(huì )產(chǎn)生什么影響？“目前還不好說(shuō)�！敝袊嗣翊髮W(xué)金融與證券研究所副所長(cháng)趙錫軍認為，照目前的開(kāi)放程度，A股和港股之間還沒(méi)有特別大的資金聯(lián)絡(luò )渠道，通過(guò)QFII和QDII流動(dòng)的資金畢竟有限。
業(yè)內普遍認為，QDII開(kāi)閘不大可能一舉拉平A股對香港“紅籌股”的全面溢價(jià)。浙江工商信托投資負責人李輝認為，只要A股的進(jìn)入機制不變，其資金供給過(guò)剩的局面就不會(huì )結束，A股將保持對H股的溢價(jià)。
西南證券H股分析師周興政認為，盡管未來(lái)同時(shí)在A(yíng)股和香港上市的公司有可能實(shí)現股價(jià)拉平，但這種拉平“完全有可能通過(guò)A股疲軟來(lái)實(shí)現�！�
先行一步投資港股的蔣有衡態(tài)度鮮明地看好香港股市�！暗谝�，中國最好的國企股都在香港上市。股價(jià)又便宜，這些企業(yè)經(jīng)過(guò)改制之后，盈利水平都在提升；第二，QDII是一劑催化劑，將會(huì )吸引大批境內資金進(jìn)入H股；第三，資本過(guò)剩仍然是全球現象，國際化的香港股市仍有成長(cháng)空間�！�
普通投資者也說(shuō)出好幾條看好港股的理由：便宜、實(shí)行T＋0機制、有權證等等。
但“港幣相對人民幣每年貶值5%到6%，你要有思想準備”。
