如果說(shuō)股市是中國經(jīng)濟的晴雨表，哪么CPI(居民消費價(jià)格指數)就可謂是中國經(jīng)濟的血壓計，牽扯著(zhù)投資者、消費者的心臟。今年以來(lái)，CPI不斷走高，為此央行數次加息，意欲強行按下其高昂的頭，CPI與加息間的PK，其走勢頗具懸念。
CPI走高是大趨勢
數年前，CPI門(mén)前冷落，除了經(jīng)濟學(xué)家，普通民眾根本不關(guān)心這個(gè)陌生的數據。但從今年起，一切都發(fā)生了改變，它獲得了前所未有的曝光度和普通民眾極高的關(guān)注度——無(wú)它，CPI上升的速度實(shí)在是太快了。
飲料漲價(jià)、豬肉漲價(jià)、糧油漲價(jià)。從今年3月份開(kāi)始，我國的CPI在食品價(jià)格的推動(dòng)下不斷上升。到今年7月份，CPI更是達到5.6，為近10年來(lái)的單月最高值，這引起了經(jīng)濟學(xué)家和投資者的普遍擔心。經(jīng)濟學(xué)家擔心的是經(jīng)濟過(guò)熱，而投資者則擔心不斷的加息影響股市、加高了理財門(mén)檻。
在經(jīng)濟學(xué)上，CPI是衡量通貨膨脹的主要指標之一。一般說(shuō)來(lái)當CPI>3%的增幅時(shí)稱(chēng)為通貨膨脹；而當CPI>5%的增幅時(shí)，稱(chēng)為嚴重的通貨膨脹。如根據7月份CPI達到5.6的指標看，“經(jīng)濟偏熱”就成了共識。
相關(guān)專(zhuān)家認為，7月份CPI偏高有一定偶然因素。但排除7月份的偶然因素，今年我國CPI高企仍將成為一種趨勢，根據專(zhuān)家估計，今年我國全年的CPI可能會(huì )高于4%。
實(shí)際CPI可能更高
耐人尋味的是，普通民眾實(shí)際感受到的物價(jià)升高的情況，明顯高于CPI數據。
據了解，中國的CPI權數是根據1993年時(shí)的情況確定的，那時(shí)無(wú)論是居民消費品的豐富性還是居民的消費生活水平，都與現在的情況不可同日而語(yǔ)。
據了解，中國CPI指數八大類(lèi)體系中，其類(lèi)別權重為：食品34%，娛樂(lè )教育文化用品及服務(wù)14%，居住13%，醫療保健及個(gè)人用品10%，交通和通信10%，衣著(zhù)9%，家庭設備用品及維修服務(wù)6%，煙酒及用品4%。
而2006年1月美國的CPI權數是這樣構成的：居住類(lèi)(包括住宅建筑、燃料和公用設施、家具與房屋維修)權重為42.1%、食品與飲料為15.4%、交通運輸16.9%、醫療6.1%、服裝4.0%、娛樂(lè )5.8%、教育與交流5.9%、其他商品和服務(wù)3.8%等。從中可以看到，在其居民居住類(lèi)消費權重最大，超過(guò)了四成；其次才是交通運輸、食品和飲料。這三者所占比重達到了74%以上。
兩相比較可以發(fā)現，居住類(lèi)權重在我國CPI中明顯偏低。居住、交通通信、食品共占了57%，從比例上講也很低。而衣食住行，恰恰是普通民眾開(kāi)支最多的地方。因此，一些專(zhuān)家指出，如果算上房?jì)r(jià)因素，如果調整權重，我國實(shí)際的CPI可能更高。
再加兩次息 仍為負利率
CPI偏高對民眾而言，有兩個(gè)負作用。一是飛升的物價(jià)使我們的貨幣實(shí)際購買(mǎi)力下降。二是CPI高過(guò)銀行存款利息，進(jìn)入負利率時(shí)代，將使貨幣越發(fā)貶值。
據了解，關(guān)于真實(shí)利率的一個(gè)簡(jiǎn)單計算公式為：真實(shí)利率=名義利率-通貨膨脹率。7月20日加息后，現人民幣一年期存款利率為3.33%，扣除自8月15日開(kāi)始執行的5%的利息稅，實(shí)際名義利率為3.16%。因此，目前的真實(shí)利率水平約為-2.44%(3.16%-5.6%)。
長(cháng)期的負利率，不利于金融秩序穩定。因此，當CPI高企時(shí)，各國央行都會(huì )選擇加息來(lái)調控。事實(shí)上，今年以來(lái)，央行的三次加息，都與CPI不斷走高有關(guān)。根據7月份的CPI數據，一些金融專(zhuān)家預測，央行可能會(huì )再次加息。
但把扭轉負利率的希望寄托于央行調息，并不現實(shí)。
我國從今年起，已加了三次息，每次提高的是27個(gè)基點(diǎn)。按照這一頻率，如果下半年再加息兩次，將提高54個(gè)基點(diǎn)。目前一年期存款利率將提升為3.87%，但這仍趕不上5%左右的通貨膨脹速度。
業(yè)內人士計算，若要使實(shí)際利率轉為正，央行下半年總計須加息167個(gè)基點(diǎn)。按照每次提升27個(gè)基點(diǎn)計，則至少需要連續提6次。但業(yè)內專(zhuān)家認為，這種可能性極小。一是太快加息，超過(guò)臨界點(diǎn)后，不利于銀行等金融機構的安全。二是會(huì )加大人民幣升值的壓力。
因此，展望今年,全年負利率基本已成趨勢。
面對全年負利率這一現實(shí)，身處其中的消費者都想知道，如何才能克服通脹壓力，使資金不被通脹慢慢吞噬？
答案只有兩個(gè)字：投資
有些消費者不喜歡投資。一說(shuō)到房子，就認為房?jì)r(jià)高，可能隨時(shí)崩盤(pán)。一談到股市，就認為是個(gè)賭場(chǎng)，擔心一不小心就被莊家“黑了”。一說(shuō)到期貨，認為門(mén)檻太高、風(fēng)險太大；一談到外匯買(mǎi)賣(mài)，就認為那是國際生意，太傷腦筋。對此，理財專(zhuān)家認為，面對不斷變化的金融環(huán)境，你可以什么投資也不做，但您卻無(wú)法回避你手中的貨幣正在貶值的現實(shí)。為此，你必須投資，即便你不要求賺錢(qián)，但至少要使手中的錢(qián)跑平CPI，做到不虧本。
這個(gè)要求其實(shí)不算太高，至少在現行市場(chǎng)中就有幾個(gè)最簡(jiǎn)單的投資手法。
第一，存銀行是負利率，那您就去買(mǎi)目前沽值相對偏低的銀行股。很多報告顯示，房地產(chǎn)和金融，將是人民幣對外升值最受益的兩大板塊。而各大銀行股，基本上都是基金的重倉股。在銀行股中投資一年，相信您的收益會(huì )超過(guò)CPI一年的增幅。但您得忍受可能被小幅套牢的煩悶，因為近期銀行股漲幅偏大。
第二，買(mǎi)股票基金，相信一年下來(lái)其收益也能跑贏(yíng)CPI指標。但基金也有風(fēng)險，如果市場(chǎng)大幅調整，基金凈值也會(huì )縮水。如果您是一個(gè)怕承擔任何風(fēng)險的人，那最好選擇股市大盤(pán)回調時(shí)買(mǎi)進(jìn)。
第三，買(mǎi)專(zhuān)門(mén)申購新股的基金，盡管收益比股票型基金略少，但幾乎沒(méi)什么風(fēng)險。如果連這個(gè)基金也被套牢了，那二級市場(chǎng)的人都會(huì )被套得一塌糊涂了，根據目前市場(chǎng)情況來(lái)看，這種可能性幾乎沒(méi)有。(記者：李鴻友）
