銀行系QDII紛紛向港股靠攏，投資熱度驟然上升
近期單一客戶(hù)投資門(mén)檻從30萬(wàn)元降低至5萬(wàn)元，市場(chǎng)認為將再為銀行系QDII添一把柴
自從5月10日銀監會(huì )開(kāi)放銀行代客境外理財業(yè)務(wù)(QDII)投資范圍擴展到港股后，銀行系QDII紛紛向港股靠攏，投資熱度驟然上升。近期單一客戶(hù)投資門(mén)檻從30萬(wàn)元降低至5萬(wàn)元，市場(chǎng)認為將再為銀行系QDII添一把柴。
西南財經(jīng)大學(xué)信托與理財研究所的統計數據顯示，上述銀行系QDII“新政”發(fā)布后，8、9兩月中外資銀行發(fā)行的 QDII數量激增，分別達19款和18款，打破了此前銀行系QDII單月發(fā)行數量紀錄。
從投資范圍來(lái)看，銀行QDII“新政”施行后，股票和基金成為主要投資標的，由于對投資于股票的資金比例有所限定，投資或掛鉤于境外股票的QDII產(chǎn)品均為部分參與，并相應搭配了貨幣市場(chǎng)工具。
從9月份發(fā)行的18款銀行系QDII 來(lái)看，所掛鉤的產(chǎn)品中基金和股票分別占67%和29%，所投資的產(chǎn)品中基金和結構性票據平分秋色，分別占43%，不過(guò)，其中結構性票據也多投資于股票和基金。
向港股靠攏能否給銀行系QDII帶來(lái)比此前更高的收益？西南財經(jīng)大學(xué)信托與理財研究中心李要深認為，由于銀行系QDII產(chǎn)品的期限普遍比較長(cháng)，一年以上的產(chǎn)品居多，所以現在還很難判斷“新生代”銀行系QDII是否為投資者帶來(lái)了更好回報�！安贿^(guò)從理論上講，投資股票應該要比僅僅投資固定收益類(lèi)產(chǎn)品回報高�！�
從已經(jīng)到期或提前兌付的產(chǎn)品來(lái)看，“第一代”QDII的收益率普遍不盡如人意。一些銀行去年發(fā)行的產(chǎn)品今年到期后以人民幣計價(jià)的年化收益率甚至還不到2%，有的僅略高于1%，遠低于貨幣市場(chǎng)基金2%左右的收益。
收益率相對較高的產(chǎn)品要么是用美元直接投資，不存在匯率風(fēng)險，要么在產(chǎn)品中設計了匯率風(fēng)險規避機制。以一家外資銀行的一款QDII產(chǎn)品為例，這款產(chǎn)品分為三個(gè)系列，系列一設計了一定的匯率避險機制，到期實(shí)際收益率為1.3%，年化收益率為2.6%；系列二完全暴露于匯率風(fēng)險中，實(shí)際收益率僅為0.39%，年化收益率為0.78%；系列三用美元投資，不存在匯率風(fēng)險，年化收益率為6%。
不過(guò)李要深提醒，雖然不少QDII嵌入了匯率風(fēng)險規避機制，但往往產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)對此語(yǔ)焉不詳，或者技術(shù)性太強，普通投資者很難真正弄明白。需要注意的是，一些產(chǎn)品的所謂“鎖定”風(fēng)險或者風(fēng)險補償機制，實(shí)際效果往往形同虛設，投資者尤其需要警惕。
此外，近兩個(gè)月來(lái)銀行系QDII中長(cháng)期化趨勢逐漸明顯。商業(yè)銀行8月發(fā)行的QDII中最短期限為一年，9月發(fā)行的產(chǎn)品最短期限為一年半，而多數產(chǎn)品期限為兩年，而去年7月開(kāi)始發(fā)行的產(chǎn)品中不少是一年期以下的短期品種。
李要深認為，因為QDII產(chǎn)品多投資于境外基金、股票與結構化票據，其中的結構化票據也多投資于股票與基金，所以長(cháng)期投資收益最為客觀(guān)。隨著(zhù)國內機構與投資者的不斷成熟，長(cháng)期化產(chǎn)品逐漸受到青睞。
銀行QDII投資范圍擴大后不久，“港股直通車(chē)”政策出臺，根據該政策，境內個(gè)人可直接投資境外證券。市場(chǎng)一度認為，“港股直通車(chē)”一旦開(kāi)通，“火”了一陣的銀行QDII將面臨客戶(hù)流失。
對此國家外匯管理局的一位人士并不認同，他認為這為投資者提供了另一條投資渠道�！昂帽葍蓷l腿走路，各走各的�！币晃恢匈Y銀行駐港交易人員也認為，這項政策并不會(huì )搶走銀行客戶(hù)，畢竟在境外市場(chǎng)的熟悉程度和風(fēng)險控制方面，銀行要比個(gè)人成熟得多。
目前，“港股直通車(chē)”何時(shí)開(kāi)通的政策尚不明朗，近期銀監會(huì )的一紙通知給銀行系QDII帶來(lái)了一縷陽(yáng)光。銀監會(huì )于9月份向銀行下發(fā)文件，將銀行QDII產(chǎn)品投資于境外股票時(shí)單一客戶(hù)起點(diǎn)銷(xiāo)售金額降至10萬(wàn)元人民幣，而此前5月份的通知中規定，單一客戶(hù)的這一投資門(mén)檻為30萬(wàn)元人民幣。
“這對于外資銀行來(lái)說(shuō)影響不大�！崩钜钫f(shuō)，外資銀行的理財產(chǎn)品本來(lái)就針對比較高端的客戶(hù)，單一客戶(hù)投資金額也比較大，但對于中資銀行來(lái)說(shuō)，是一個(gè)利好，因為中資銀行的客戶(hù)范圍更廣，投資門(mén)檻降低可以讓更多中低端客戶(hù)參與QDII。(邱壑)
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