曾幾何時(shí)，百億元基金被形容成“巨無(wú)霸”，而如今，不過(guò)一兩年工夫，偏股型基金的平均規模已經(jīng)突破100億元，百億元的基金擴容到104只，最大的將近500億元，其“膨脹”速度之快，令人咋舌。數據顯示，最快的一只基金在三季度初不過(guò)1.64億元，三季度中申購量達到130.7億份，凈申購比例高達7969.51%。
作為市場(chǎng)上的專(zhuān)業(yè)投資者，基金贏(yíng)得投資者的青睞應該是市場(chǎng)成熟的體現。但增長(cháng)過(guò)快以至于“大躍進(jìn)”卻也令人擔憂(yōu)。有統計表明，國內基金資產(chǎn)規模從0到1萬(wàn)億元，花了整整9年時(shí)間；但從1萬(wàn)億元到3萬(wàn)億元，卻僅用了6個(gè)多月。
揠苗助長(cháng)的成語(yǔ)人盡皆知，基金也是如此，規�！按筌S進(jìn)”之后，投研團隊的研究能力和投資水準不能及時(shí)跟進(jìn)的話(huà)，對投資者來(lái)說(shuō)并非幸事。加之，目前大盤(pán)指數震蕩走高，投資者的熱情持續升溫，大量資金借基金入市，膨脹后的基金被迫在高位建倉，且逐漸向大盤(pán)藍籌股集中，將加大投資風(fēng)險。3季度數據顯示，基金“抱團”現象嚴重，基金持有市值最大的前三大行業(yè)的集中度接近持股總市值一半，這其中，前十大重倉股的集中度更是高達45%。
這種情況下，選擇基金前更需謹慎。那么多大的規模最合適？這個(gè)問(wèn)題不能一概而論，一般認為，規模太大或者太小都有弊端，太大的話(huà)通常只能在大盤(pán)股中進(jìn)行配置，獲取超額收益的能力會(huì )降低；太小的話(huà)，某些個(gè)股可能會(huì )出現過(guò)度配置的現象，業(yè)績(jì)波動(dòng)性加大。
但是大小都是相對的，去年的時(shí)候，50億元上下是適中的規模，放在眼下的市場(chǎng)中看，這個(gè)規模就偏小了。
此外，筆者也并不是說(shuō)“航空母艦”基金就一定不好，彼得林奇掌管的麥哲倫基金，在1990年林奇退休時(shí)，規模已經(jīng)達到140億美元，其12年的年均投資回報率達到29%。但是，取得如此輝煌業(yè)績(jì)的前提，就是投研團隊的研究能力和投資水準，都能得到及時(shí)有效的保證。
對投資者來(lái)說(shuō)，尤其需要跟蹤的是基金規模的變化，以及對應的業(yè)績(jì)的變化。通常來(lái)說(shuō)，“一夜長(cháng)大”的基金是因為之前進(jìn)行了拆分或者大比例分紅，如果經(jīng)過(guò)一段時(shí)間后，基金業(yè)績(jì)仍能夠穩定在中上的水平，表明基金經(jīng)理有駕馭大資金的能力；反之，則需留神。(鐘寧瑤）
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