在“牛熊市是否出現拐點(diǎn)”的市場(chǎng)討論漸趨激烈之際，最有市場(chǎng)話(huà)語(yǔ)權的“天然多頭”———基金，并沒(méi)有懷疑牛市的未來(lái)。明年，基民對收益預期的合理區間在哪里？不少基金公司投資人士在其2008年投資策略會(huì )上提出：30%~50%比較合適。
明年高點(diǎn)：8000點(diǎn)？
對于明年的市場(chǎng)高點(diǎn)，不少券商給出上證指數的高點(diǎn)都是8000點(diǎn)附近，借鑒券商研究報告的基金公司對此也基本認可。一位基金經(jīng)理認為，在4000點(diǎn)的指數位置，明年的收益預期可能仍然可以翻倍，其觀(guān)點(diǎn)正是來(lái)自8000點(diǎn)市場(chǎng)觀(guān)點(diǎn)。
一位基金公司高管對市場(chǎng)高點(diǎn)有著(zhù)“精確”的預測，他直接具體地給出明年市場(chǎng)高點(diǎn)的“合理點(diǎn)位”�！拔矣X(jué)得明年市場(chǎng)會(huì )到8848點(diǎn)�！彼嬖V早報記者，“假設大家對去年2600點(diǎn)認可，按照我對當時(shí)市場(chǎng)的判斷，2007年、2008年上市公司的盈利預期是50%～100%，按照這樣的增速，資本市場(chǎng)估值按照一定比例溢價(jià)，到明年年底市場(chǎng)的合理點(diǎn)位就是8848點(diǎn)�！�
該高管表示：“我的假設前提是，大家認為去年年底2600點(diǎn)是合理的話(huà)，假設市場(chǎng)盈利增長(cháng)能達到50%至100%的中位增長(cháng)，那么8848點(diǎn)就是合理的。事實(shí)上，今年上市公司的增長(cháng)比我的假設還高，估計明年的增長(cháng)也不會(huì )慢�！�
另一位知名基金公司投資總監對明年的投資預期相對模糊：“我認為明年可能會(huì )創(chuàng )出新高，8000點(diǎn)也許會(huì )比較困難，但超過(guò)今年的高點(diǎn)，創(chuàng )造出新高到6000多點(diǎn)、7000點(diǎn)的可能性比較大�！�
不過(guò)，該基金投資總監同時(shí)笑稱(chēng)：“請各位不要寫(xiě)市場(chǎng)點(diǎn)位預期，對市場(chǎng)預期多少點(diǎn)并不重要，事實(shí)上，任何人對市場(chǎng)點(diǎn)位的預測都不準確，我也從來(lái)沒(méi)有預測準確過(guò)，這種預期不過(guò)是給大家一個(gè)看好明年的信號概念，具體數字誰(shuí)也說(shuō)不準，也不重要�！�
“明年收益不可能翻番”
在對明年市場(chǎng)仍然看好的基礎上，一些基金公司給出明年的市場(chǎng)合理收益預期為30%~50%。
“目前市場(chǎng)尚處在調整階段，基金投資者想在2008年再賺個(gè)翻倍，那是不太可能的，應該把自己的投資收益預期降低，30%~50%就比較合適�！边@是泰達荷銀基金管理公司的首席策略分析師尹哲日前在東莞建行舉行的2008年度投資策略報告會(huì )上提出的。
然而，不少基民在去年市場(chǎng)的賺錢(qián)效應下，對基金的收益預期遠高于基金公司。一位基金公司總裁告訴早報記者：“去年大漲的市場(chǎng)把投資者的心態(tài)做壞了，我們在各地的投資者見(jiàn)面會(huì )上，不少投資者都問(wèn)你們基金收益是不是能翻個(gè)一倍兩倍？如果聽(tīng)到的答案是否定的，他們會(huì )表示不滿(mǎn)意�！�
“現在大家對投資收益不要抱有過(guò)高期望。按照國外的經(jīng)驗，長(cháng)期投資的年復收益率在10%左右比較正常。盡管是牛市，一年收益翻倍是不正常的，不可能常年維持�！边@幾乎是各基金公司召開(kāi)投資者見(jiàn)面回最常見(jiàn)的開(kāi)場(chǎng)白。
某基金公司投資總監認為，市場(chǎng)可能調整到4000點(diǎn)~4500點(diǎn)，這是市場(chǎng)可能到的最低點(diǎn)，而高點(diǎn)在6000點(diǎn)~7000點(diǎn)之間，在此基礎上，“假設從最低點(diǎn)做到最高點(diǎn)，可能有50%的收益，基金精選個(gè)股獲得的收益，可能略高點(diǎn)，但市場(chǎng)指數可能包括新股發(fā)行帶來(lái)的虛漲，而且大部分投資者不會(huì )是正好低點(diǎn)買(mǎi)入、高點(diǎn)賣(mài)出，收益可能再低一些�！�
不過(guò)，也有基金經(jīng)理希望投資者把期望降得更低。在上述投資總監話(huà)音落后，其手下基金經(jīng)理直接發(fā)言：“按照基金收益應該是按通貨膨脹率的2倍計算，明年收益15%比較合理。投資者應先放低預期，多出來(lái)的收益是意外之喜�！�(記者 肖莉）
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