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　　2007年前三季度，各中、外資商業(yè)銀行共銷(xiāo)售1643只、2836款個(gè)人理財產(chǎn)品，銷(xiāo)售總量近6000億元人民幣。

　　2007年，由于央行頻繁加息，使得固定收益類(lèi)的產(chǎn)品優(yōu)勢漸失，人民幣理財產(chǎn)品中固定收益型產(chǎn)品越來(lái)越少，收益可預期的信托貸款型產(chǎn)品逐漸取代了固定收益型產(chǎn)品的功能。

　　當利率維持在高位或存在下降預期時(shí)，購買(mǎi)理財產(chǎn)品則以長(cháng)期為佳，在較長(cháng)的剩余期限內可以鎖定高利率。

　　2007年是銀行信托理財快速發(fā)展的一年，根據中國銀監會(huì )公布的數據，截至2007年9月末，全國共有60家銀行業(yè)金融機構開(kāi)展了個(gè)人理財業(yè)務(wù)，2007年前三季度，各中、外資商業(yè)銀行共銷(xiāo)售1643只、2836款個(gè)人理財產(chǎn)品，銷(xiāo)售總量近6000億元人民幣，2007年全年銷(xiāo)售總量有望達到1萬(wàn)億元。

　　去年：

　　浮動(dòng)收益型產(chǎn)品比重大幅漲

　　去年，在規模迅速擴張的同時(shí)，銀行理財產(chǎn)品的類(lèi)型也豐富了很多。以往，投資貨幣市場(chǎng)的固定收益型產(chǎn)品是主導產(chǎn)品，在所有產(chǎn)品中占比達60%以上，然而2007年，由于央行頻繁加息，使得固定收益類(lèi)的產(chǎn)品優(yōu)勢漸失，人民幣理財產(chǎn)品中固定收益型產(chǎn)品越來(lái)越少，收益可預期的信托貸款型產(chǎn)品逐漸取代了固定收益型產(chǎn)品的功能。與此同時(shí)，隨著(zhù)銀行理財產(chǎn)品投資范圍的放開(kāi)，掛鉤各種標的和直接或間接投資股市的浮動(dòng)收益型產(chǎn)品越來(lái)越多。

　　根據西南財經(jīng)大學(xué)信托與理財研究所提供的不完全統計數據，截至2007年12月，固定收益類(lèi)的理財產(chǎn)品占比已經(jīng)由年初的60%以上下降為12月的24.1%左右，與此同時(shí)，非保本類(lèi)的浮動(dòng)收益型理財產(chǎn)品占比則由年初的8.3%上升為12月份的44.3%，保本類(lèi)的浮動(dòng)收益型產(chǎn)品(主要為掛鉤型產(chǎn)品)占比則為31.6%左右，變化不大。在非保本類(lèi)浮動(dòng)收益型產(chǎn)品中，新股申購型產(chǎn)品的增長(cháng)尤為突出，如今，商業(yè)銀行每月都有20~30款的新股申購型產(chǎn)品發(fā)行。

　　新股申購型產(chǎn)品優(yōu)勢最大

　　從幣種上看，整體上去年美元和港元理財產(chǎn)品收益率越來(lái)越低，人民幣理財產(chǎn)品的收益率則水漲船高。年初時(shí)，6個(gè)月期美元固定收益型產(chǎn)品預期收益率在5.1%左右，而現在，同類(lèi)產(chǎn)品的預期收益率回落到4.8%左右，固定收益類(lèi)的港元理財產(chǎn)品預期收益率也回落到3.5%左右。與此同時(shí)，人民幣理財產(chǎn)品的收益率則隨著(zhù)央行的頻繁加息而水漲船高，以收益可預期的信托貸款類(lèi)產(chǎn)品為例，建設銀行年初時(shí)推出的一年期產(chǎn)品收益率為3.45%，而年終時(shí)推出的產(chǎn)品收益率為4.59%，目前，有些股份制銀行推出的信托貸款類(lèi)產(chǎn)品收益率高達5%~6%。

　　從產(chǎn)品類(lèi)型看，在所有理財產(chǎn)品中，去年人民幣新股申購型產(chǎn)品給投資者帶來(lái)的收益最為可觀(guān)，不少近期到期的產(chǎn)品收益率達20%左右，如中信銀行新年計劃1號，去年12月24日到期時(shí)投資者的收益率達21.55%。招商銀行第2期產(chǎn)品的收益率也有18.34%。掛鉤型產(chǎn)品則出現了兩極分化的情況，部分掛鉤型產(chǎn)品取得了預期的收益率，但也有些產(chǎn)品收益率為零。而直接或間接投資股票市場(chǎng)的產(chǎn)品，產(chǎn)品收益與股票市場(chǎng)的波動(dòng)緊密相連。

　　今年理財思路：

　　利率或見(jiàn)頂宜投中長(cháng)期產(chǎn)品

　　宏觀(guān)經(jīng)濟方面，今年可能會(huì )出現與去年不同的形勢，一方面，美國已經(jīng)進(jìn)入連續降息周期，對人民幣的加息步伐進(jìn)行了牽制；另一方面，在去年全年物價(jià)指數較高的水平下，今年全年CPI漲幅有望回落�；�于以上兩個(gè)因素，不少經(jīng)濟學(xué)家預測，在繼續加息2~3次后，人民幣的加息步伐在第二、三季度或暫告一段落。這就是說(shuō)，今年二、三季度，我國的利率有望短期見(jiàn)頂，隨后有望進(jìn)入維持不變或進(jìn)入降息周期。

　　在此基本面下，投資者的理財思路應進(jìn)行轉換，在加息周期下，投資以短期為佳，但是當利率維持在高位或存在下降預期時(shí)，購買(mǎi)理財產(chǎn)品則以長(cháng)期為佳，在較長(cháng)的剩余期限內可以鎖定高利率。具體而言，喜歡購買(mǎi)固定收益型產(chǎn)品的投資者，在可能的情況下，可以盡量將產(chǎn)品期限拉長(cháng)，由于目前市場(chǎng)缺少長(cháng)期限的固定收益型理財產(chǎn)品，本報記者建議該類(lèi)投資者在第二、三季度配置部分5年期國債。

　　對于去年的明星產(chǎn)品新股申購型產(chǎn)品，雖然今年新股發(fā)行的力度可能減弱，而市場(chǎng)打新資金則有望繼續走高，打新股的收益率可能會(huì )有所下降，但是政府引導企業(yè)直接融資的思路未變，股市繼續擴容的方向不會(huì )變，新股申購型產(chǎn)品仍將具有一定的優(yōu)勢，根據民生銀行的預期，2008年網(wǎng)上申購新股的年化收益率區間為10%~12%，網(wǎng)下申購新股的年化收益率區間為20%~25%。不過(guò)，由于收益率有所降低，投資者在挑選該類(lèi)產(chǎn)品時(shí)，要特別比較產(chǎn)品條款，挑選銀行方面業(yè)績(jì)提取較低的產(chǎn)品。

　　要慎重對待的幾類(lèi)產(chǎn)品：

　　首先是外匯理財產(chǎn)品和QDII投資產(chǎn)品。去年全年人民幣升值了6.88%，目前市場(chǎng)普遍預期央行的政策重點(diǎn)將轉向匯率，今年人民幣升值可能繼續加速。在匯率大幅貶值而國內人民幣理財產(chǎn)品收益又可能繼續走高的情況下，外匯理財和境外投資很難取得高于境內人民幣理財的收益。

　　其次是掛鉤型產(chǎn)品，目前市場(chǎng)上的產(chǎn)品不斷掛鉤對象多樣，而且掛鉤方式也千差萬(wàn)別，此類(lèi)產(chǎn)品雖然保證本金安全，但是要取得預期的最高收益率，卻往往要符合較為嚴格的條件，如果投資者對產(chǎn)品結構沒(méi)有充分的認識，則很容易被預期的高收益率誘導，因此在購買(mǎi)此類(lèi)產(chǎn)品時(shí)，一定要仔細閱讀產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)，弄清出產(chǎn)品收益的計算方法，以防產(chǎn)生誤解。

　　此外便是股票和基金型產(chǎn)品，由于此類(lèi)產(chǎn)品直接或間接投資股市，產(chǎn)品凈值波動(dòng)很大，如果投資者申購和贖回的時(shí)機把握不好，則很可能出現虧損，投資者在挑選該類(lèi)理財產(chǎn)品時(shí)要特別慎重。(記者 方利平）