發(fā)表評論 本周二，上證綜指下跌354點(diǎn)，跌幅達7.22%；深成指下跌1215點(diǎn)，跌幅為7.06%，兩市約有800只A股跌停�！笆袌�(chǎng)的反應過(guò)激了，中國經(jīng)濟的拐點(diǎn)還沒(méi)有出現，牛市的根基還在�！被鹜顿Y人士如此表示。
基金業(yè)內人士提醒說(shuō)，雖然長(cháng)期牛市格局未變，但短期內要密切關(guān)注基金的申購贖回情況。如果基金出現較大規模的凈贖回，那么有可能意味著(zhù)短期內人氣渙散，市場(chǎng)震蕩會(huì )明顯加劇。這也是他們近期最擔心的事情�！安贿^(guò)，我們呼吁投資者保持鎮靜�！�
基金投資人士表示，跟風(fēng)殺跌贖回基金往往被證明割在“地板”上。
申購贖回情況正常
“最近贖回的情況比較正常。雖然市場(chǎng)連續暴跌，但是贖回量并不大�！被饦I(yè)人士表示，基金的申購贖回一直比較正常，期間有小額贖回，但規模不大。而且，本周一上證綜指跌破5000點(diǎn)之后，很多外圍資金開(kāi)始申購基金抄底，其中不乏保險公司這樣的機構投資者。值得注意的是，經(jīng)過(guò)滬深股市的大跌后，場(chǎng)外資金申購的熱情似乎有所消退，周一申購基金的那部分勇敢的資金已經(jīng)陷入套牢近10%的狀態(tài)，所以申購量很少。
基金業(yè)人士無(wú)一例外地對申購贖回情況保持高度警惕。在他們看來(lái)，這是短期內唯一需要關(guān)注的因素。形成鮮明對照的是，他們對于基本面的情況倒并不是十分擔心。富國基金副總經(jīng)理、投資總監陳繼武認為，必須看到當前中國經(jīng)濟的基本面并沒(méi)有發(fā)生大的改變。中國宏觀(guān)調控措施和美國正采取的財政政策之間有著(zhù)本質(zhì)的區別，因為從目前情況看，中國是在主動(dòng)地調控經(jīng)濟，而美國是在被動(dòng)地刺激經(jīng)濟。
業(yè)內人士表示，雖然短期內贖回情況沒(méi)有惡化，但也要保持高度關(guān)注。因為市場(chǎng)非理性殺跌可能不斷增加。如果贖回量陡然放大，將迫使基金賣(mài)出藍籌準備現金，這無(wú)疑將使市場(chǎng)的基石——藍籌價(jià)格進(jìn)一步下陷，而這將再度造成市場(chǎng)恐慌性心理的擴散，最后形成贖回——賣(mài)出股票——市場(chǎng)下跌——再次大規模贖回的惡性循環(huán)。
震蕩市基金加強波段操作
分析人士指出，出現當前這樣的大幅震蕩，將會(huì )進(jìn)一步促使基金強化波段操作的思路。翻閱基金2008年的投資策略報告可發(fā)現，震蕩是出現頻率最高的詞語(yǔ)。即使是規模超過(guò)2000億元的龍頭基金公司，也提出階段性和結構性機會(huì )更為重要，應該追求時(shí)點(diǎn)選擇和輪動(dòng)操作。甚至有基金經(jīng)理提出今年要“上去敢賣(mài)、下來(lái)敢買(mǎi)”這樣典型的波段操作思路。
他們的邏輯在于，今年投資將面臨更多的不確定性因素。而且，不同于以往，很多方向性的變化有待明朗，如次貸危機、美國經(jīng)濟、通脹趨勢、國內宏觀(guān)調控政策等。此外，2008年國內投資者心理也會(huì )大幅波動(dòng)，在高估值的情況下，投資者對負面沖擊變得十分敏感，這些都將導致市場(chǎng)的震蕩加劇。因此，南方等基金管理公司提出，比較現實(shí)的做法是長(cháng)短結合、相機抉擇�！伴L(cháng)”意味著(zhù)一些中長(cháng)期的選股原則和行業(yè)配置主線(xiàn)不變；“短”則是控制風(fēng)險，在設定估值底線(xiàn)的前提下，適度參與主題投資和板塊熱點(diǎn)，結合倉位控制、時(shí)點(diǎn)選擇和輪動(dòng)操作，追求風(fēng)險匹配下的超額收益。(易非）
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