發(fā)表評論 近日公布的1月份CPI數據顯示，居民消費價(jià)格總水平同比上漲7.1%，創(chuàng )出10年來(lái)新高。在此背景下，我們認為投資機會(huì )可以從以下三方面去把握：
從行業(yè)層面上，可選擇中上游的行業(yè)進(jìn)行投資。由于CPI攀升，在我們統計的37個(gè)行業(yè)中，已經(jīng)有18個(gè)行業(yè)接近或已經(jīng)處于虧損狀態(tài)，而這些行業(yè)均為中游及下游的行業(yè)。而反過(guò)來(lái)，上游行業(yè)恰恰能在價(jià)格的走高中受益，且很大程度上其受益與通脹成正比，如煤炭、石油和天然氣開(kāi)采、有色和黑色金屬采掘業(yè)及農業(yè)等。而部分轉嫁能力強的中游行業(yè)，同樣能在通脹中受益，如鋼鐵、有色、醫藥、造紙、化學(xué)基礎原材料、化纖等行業(yè)。
從公司層面上，選擇產(chǎn)品溢價(jià)能力強、成本上漲壓力較小，或可以轉嫁成本壓力的行業(yè)龍頭公司投資。畢竟，行業(yè)中的龍頭公司必然是行業(yè)內議價(jià)能力和成本轉嫁能力最強的，而且，龍頭公司又具有最強的行業(yè)整合與并購能力。
在投資大師彼得·林奇看來(lái)，一些行業(yè)前景并不樂(lè )觀(guān)的龍頭公司，恰恰存在著(zhù)很大的投資機會(huì )。由于行業(yè)增長(cháng)并不樂(lè )觀(guān)，就根本不用擔心競爭，因為不會(huì )有其他公司對這一行業(yè)感到興趣。這樣，公司就有了保持穩定增長(cháng)以及擴大市場(chǎng)份額的回旋余地。這些公司成功的經(jīng)驗也許在于：雖然行業(yè)沒(méi)有增長(cháng)，但公司通過(guò)擴大行業(yè)中的市場(chǎng)份額，照樣能得到很好的發(fā)展。另外，行業(yè)增長(cháng)并不樂(lè )觀(guān)的公司，還具有行業(yè)內公司整合和并購的價(jià)值。
從板塊層面看，選擇資源和消費類(lèi)進(jìn)行投資。研究表明，不管是資源類(lèi)還是消費類(lèi)上市公司，在CPI上揚階段，其產(chǎn)品的價(jià)格往往是逐步上漲的，而同時(shí)，其成本壓力要么不大，要么可以轉嫁。而這又會(huì )促使公司的收入增加和利潤上升。在資源板塊中，包括煤炭、有色、鋼鐵、石油等行業(yè)相關(guān)公司，而在消費板塊中，則包括百貨公司、食品飲料、旅游、地產(chǎn)和金融等行業(yè)相關(guān)公司。
綜合來(lái)看，草甘磷、純堿、鉀肥、煤化工、鋼鐵、粘膠、煤炭、石油、農產(chǎn)品、旅游等行業(yè)及相關(guān)公司如華星化工、三龍化工、鹽湖鉀肥、冠農股份、湖北宜化、江蘇索普、中泰化學(xué)、澳洋科技、西寧特鋼、華新水泥、北大荒、華峰氨綸等，都存在著(zhù)較大機會(huì )，值得重點(diǎn)關(guān)注。(金韜）
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