發(fā)表評論 近期股市大幅震蕩，一些人撤離了股市，但面對不斷走高的CPI指數和手中不斷貶值的現金，卻又缺乏投資方向。投資可轉債也許是個(gè)不錯的選擇。
關(guān)注兩偏型可轉債
可轉債上市后根據市場(chǎng)價(jià)格與轉股價(jià)格的折算比較，一般可分為三類(lèi)：市場(chǎng)價(jià)格大大超過(guò)百元之上的屬偏股型可轉債；價(jià)格低于百元之下的通常屬偏債型可轉債；價(jià)格在百元上下的是偏股型和偏債型兩者之間的可轉債。兩偏型可轉債指的就是這類(lèi)債券。在牛市行情中，可轉債的市場(chǎng)價(jià)格大幅上漲，大部分可轉債屬于偏股型可轉債，投資者會(huì )選擇將可轉債轉換成股票后獲利。在弱市行情中，可轉債的市場(chǎng)價(jià)格一般略低于100元的面值，偏債型債券特征明顯，投資者如將可轉債轉換成股票會(huì )出現較大虧損，一般會(huì )選擇持有到期，獲得本金和利息。在目前市場(chǎng)中，投資偏股型可轉債風(fēng)險較大，低于百元價(jià)格的偏債型可轉債目前尚未出現，而前期有些處于高位的可轉債已下跌至百元附近。投資兼于偏股型和偏債型兩者之間的可轉債是個(gè)不錯的選擇，到時(shí)或轉股或取本拿息，哪個(gè)有利選哪個(gè)，是可轉債中的金礦。
可轉債有高含金量
可轉債的含金量，首先表現為既規避了股票下跌的風(fēng)險，同時(shí)又能分享股價(jià)上漲帶來(lái)的收益�？赊D債的價(jià)格與標的股票價(jià)格之間的相關(guān)性非常高，當正股價(jià)格上漲時(shí)，可轉債的價(jià)格也相應上漲，其漲幅可能超過(guò)正股的漲幅；在正股價(jià)格下跌時(shí)，可轉債價(jià)格也會(huì )同步下跌。在股市震蕩時(shí)，投資可轉債的優(yōu)勢就顯現出來(lái)了：投資者購買(mǎi)股票一不小心就被套，甚至被攔腰一刀，損失慘重；但投資者在100元價(jià)格附近買(mǎi)入該股票的可轉債，即使正股價(jià)格大幅下跌從而引起可轉債價(jià)格下跌，投資者只要選擇持有到期，仍可收回本金，還能得到利息。如果股市由弱轉強，正股的價(jià)格大幅上漲，可轉債的價(jià)格也會(huì )一路上漲，到時(shí)把可轉債轉換成股票，同樣可以享受股市上漲帶來(lái)的收益。
其次，可轉債的含金量還表現在收益穩定。每當央行提高存款準備金率或加息時(shí)，股市就會(huì )受到影響上下波動(dòng)。然而，對兩偏型可轉債來(lái)說(shuō)，由于其總規模較小，一般不會(huì )受市場(chǎng)資金面趨緊的影響。對加息，部分可轉債采用的是浮動(dòng)利率，浮動(dòng)利率會(huì )根據央行利息調整對投資者做出相應的彌補。近期受宏觀(guān)緊縮政策影響，股市大幅下跌，但可轉債的下跌幅度明顯小于股市，可轉債已成為資金安全的避風(fēng)港。
近期投資轉債建議
在目前股市震蕩行情中，如果投資者堅信我國股市還處于牛市，上漲只是時(shí)間問(wèn)題，那么接近百元的可轉債是投資者的首選�？赊D債市場(chǎng)經(jīng)過(guò)幾個(gè)月的調整，部分可轉債的投資價(jià)值正在凸現。如海馬轉債已逐步向100元面值靠攏，其預期收益大于預期風(fēng)險。投資者可重點(diǎn)關(guān)注類(lèi)似的可轉債，在100元附近逐步建倉。
對有一定投資經(jīng)驗和看盤(pán)時(shí)間的投資者來(lái)說(shuō)，投資波幅較大的可轉債，從中賺取差價(jià)。如赤化轉債，其正股赤天化質(zhì)地優(yōu)良，成長(cháng)性好，市盈率低，抗風(fēng)險能力強，其轉債的波幅卻較大，如果投資者能踏準節奏，高拋低吸，其獲利將大于投資正股的收益。
資金量較大的投資者也可以在一級市場(chǎng)中認購可轉債，獲得基本無(wú)風(fēng)險的收益。以去年末發(fā)行的唐鋼轉債為例，發(fā)行價(jià)格為100元/張，中簽率為1.234%。如果投資者使用100萬(wàn)元資金申購該券，至少可以獲得12手可轉債，投資者在該券上市后如以首日收盤(pán)價(jià)格151元拋售，可獲利6120元，年化收益率超過(guò)55%。(交行上海分行 許一覽)
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