發(fā)表評論 在今年5月哈撒韋股東大會(huì )上，有投資人向巴菲特提問(wèn)：“中國股票市場(chǎng)已經(jīng)跌了很多，你們是否認為中國股市價(jià)位還是過(guò)高？”巴菲特答道：“我從未對中國股市發(fā)表過(guò)具體意見(jiàn)，我們不是做預測股市走向生意的。我們的一貫觀(guān)點(diǎn)是，如果市場(chǎng)下跌，它就比以前更有吸引力。我們不預測股市，我們只會(huì )在市場(chǎng)向下走的時(shí)候做出反應。中國的經(jīng)濟發(fā)展是一個(gè)奇跡，很多中國人都對股票熱情很高。中石油股價(jià)一度瘋狂上漲，成為全球市值最高的公司�！�
如果說(shuō)去年9月巴菲特恪守獨立的買(mǎi)賣(mài)標準，不為中石油A股回歸可能給H股帶來(lái)的更高利潤所動(dòng)，堅持減持中石油H股是價(jià)值投資者對于“盲目樂(lè )觀(guān)者”的警示。那么當股市下跌后，巴菲特認為“股市下跌更有吸引力”，則值得一味追求預言成真而“盲目唱空者”反思。
CPI數據高企是制約境內股市走強的根源確實(shí)言之有據，遏制通脹勢必緊縮信貸收緊銀根，這對上市公司業(yè)績(jì)增長(cháng)會(huì )造成負面影響，同時(shí)也會(huì )減少資本市場(chǎng)資金供應量，此時(shí)又恰逢境內股市面臨的成長(cháng)性煩惱“大小非”解禁因素，股市資金流動(dòng)性會(huì )收緊，因此在通脹高企勢頭得到有效遏制之前，股指缺乏創(chuàng )新高的基礎是有道理的。
但是借通脹數據高企為由，認為繼股指腰斬之后仍有再腰斬潛能則有失偏頗。中國經(jīng)濟此次面臨的輸入型通脹是由美元貶值誘發(fā)的全球性通脹，中國經(jīng)濟雖然面臨CPI數據高企的難題，但GDP增速仍高于CPI漲幅。而同期美國和俄羅斯經(jīng)濟數據則是CPI數據遠高于GDP增速，卻未聞?dòng)腥祟A測美國股市和俄羅斯股市要跌至美國1929年大股災的水準。
事實(shí)上境內股市前期跌幅達到51%時(shí)，已創(chuàng )下全球股市短期跌幅之最，與中國經(jīng)濟的發(fā)展態(tài)勢并不相符，呈現出明顯的非理性特征，即便近期遭遇地震等不可預測因素影響，但借鑒美國“9·11”恐怖襲擊之后的經(jīng)濟和股市走勢，投資者也應該明白經(jīng)濟和股市從沒(méi)有跨越不了的坎。腰斬之后的股市并不需要預測股指者，而更需要類(lèi)似巴菲特的價(jià)值投資建設者，而遭遇突發(fā)性意外因素之際，投資者更需要穩定信心。
最后從風(fēng)險因素考慮，“大小非”解禁之后，股票投資的非系統風(fēng)險將增大，因此對于遏制防范“大小非”違規減持、上市公司業(yè)績(jì)操縱、內幕交易等制度性建設顯得更為重要，但風(fēng)險防范并不應該成為股市拒絕普通投資者的理由，除了監管層的制度性建設措施之外，普通投資者最好的自我風(fēng)險防范措施是選擇適合自己的投資策略。(姜韌)
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