發(fā)表評論 獲美國《福布斯》雜志世界首富稱(chēng)號的“股神”沃倫·巴菲特3日早晨出席旗下伯克希爾·哈撒韋公司的年度股東大會(huì )，為與會(huì )股東提供投資心得。
在股東問(wèn)答環(huán)節，巴菲特多次提醒投資者，對今年公司持有股票的收益預期不要過(guò)于樂(lè )觀(guān)，如能獲得10%收益他就已經(jīng)“非常高興”了。
降低預期
一名股東向巴菲特提問(wèn)，公司近期購買(mǎi)的股票是否能帶來(lái)超過(guò)10%的收益。巴菲特立即搖頭說(shuō)“不”。
“如果我們的收益能達到稅前10%，我們將會(huì )非常高興，”巴菲特說(shuō)，“如果有人期望我們能重復過(guò)去(戰績(jì))，那么他就應該賣(mài)掉手中的股票；這不可能發(fā)生�！�
坐在一旁的伯克希爾·哈撒韋公司副主席查利·芒格表示贊同。他說(shuō)：“你(提問(wèn)者)可以聽(tīng)聽(tīng)巴菲特對銀行說(shuō)了什么。我們會(huì )因為在將來(lái)能以一定比例盈利而非常高興，雖然這一比例遠遠低于過(guò)去……我建議你也采納這一觀(guān)點(diǎn)�！�
不過(guò)，巴菲特對公司投資前景感到滿(mǎn)意。他說(shuō)：“我們認為，伯克希爾公司值得投資……(不過(guò))我們并不認為是世界上最吸引人的投資�！�
以2日收盤(pán)價(jià)計算，伯克希爾·哈撒韋公司普通股每股價(jià)格為13.36萬(wàn)美元。
看空美元
談及自己投資傾向時(shí)，巴菲特明確地將美元貶值預期作為投資的重要考慮因素。
巴菲特說(shuō)，如果自己“今天從火星降落(到美國)，帶著(zhù)1億元火星貨幣，還在考慮如何‘處置’這些錢(qián)”，那么他不會(huì )把所有錢(qián)全部?jì)稉Q成美元。
巴菲特認為，美國政府將沿用現有政策，從而使美元繼續走軟。因此，他有意擴大伯克希爾·哈撒韋公司在非美元業(yè)務(wù)領(lǐng)域的投資比例。
“我們樂(lè )于投資這樣一些企業(yè)，他們在法國或者意大利賺歐元，或者在英國賺英鎊，因為我認為這些貨幣不大可能會(huì )相對美元貶值，”巴菲特說(shuō)。
彭博新聞社說(shuō)，2002年以來(lái)，巴菲特一直基于美元貶值的假設做投資，在海外的投資比例日益增長(cháng)。去年，伯克希爾·哈撒韋公司以40億美元價(jià)格購買(mǎi)了以色列金屬切割工具制造商伊斯卡(Iscar)80%股份。巴菲特3日還稱(chēng)贊伊斯卡是伯克希爾·哈撒韋的一筆“夢(mèng)幻”買(mǎi)賣(mài)。
不過(guò)，巴菲特認為，美國一些企業(yè)同樣能夠對沖美元貶值的風(fēng)險。比如，可口可樂(lè )公司的主要利潤來(lái)自于美國境外，這些利潤本身以美元以外貨幣計算。
小處著(zhù)手
當投資者問(wèn)及對經(jīng)濟前景的看法時(shí)，巴菲特稱(chēng)自己從不預測，也不在乎經(jīng)濟前景。
“在董事會(huì )會(huì )議或者其他討論中，我們從不談?wù)撨@個(gè)話(huà)題，”巴菲特說(shuō)，“我們并不在這個(gè)領(lǐng)域(經(jīng)濟預測)……如果我們知道經(jīng)濟會(huì )向哪個(gè)方向發(fā)展，我們早就一心投入標準普爾的股指期貨市場(chǎng)了�！�
巴菲特認為，作為一名投資者，他沒(méi)有必要去預測經(jīng)濟，而是應該將精力集中到企業(yè)個(gè)體價(jià)格的評估上。
當一名30多歲股東求教這一年齡段的最佳投資主意時(shí)，巴菲特說(shuō)：“我會(huì )把資金用來(lái)購買(mǎi)非常低成本的指數型基金。除非我是在大牛市期間購買(mǎi)，否則我有信心獲得強于市場(chǎng)的收益……而且我還能夠回來(lái)繼續我的工作�！�
此后，一名投資者提出了相似問(wèn)題，請教伯克希爾·哈撒韋如果手上只有幾百萬(wàn)美元資金，投資策略應發(fā)生什么變化。巴菲特回答說(shuō)：“那會(huì )帶來(lái)成千上萬(wàn)的機會(huì )�！彼f(shuō)，今年早些時(shí)候，市場(chǎng)上出現了價(jià)格與合理估值偏離嚴重的債券，購買(mǎi)它們可能給公司帶來(lái)意外盈利。不過(guò)，由于公司資產(chǎn)規模大，上述債券對伯克希爾·哈撒韋的盈利貢獻比例不會(huì )太大，但資產(chǎn)規模小的投資者就有機會(huì )借此大賺一筆。
“多數機會(huì )出現在規模小的股票和特別債券中，”巴菲特說(shuō)。
輕談接班
除了請教“投資經(jīng)”，股東們還對巴菲特卸任問(wèn)題表現出極大關(guān)注。一些人擔心，現年77歲的巴菲特卸任后，伯克希爾·哈撒韋的業(yè)績(jì)會(huì )受到影響。
為此，巴菲特和公司副主席芒格一再向股東保證，公司在巴菲特卸任后仍將業(yè)績(jì)良好。芒格甚至打趣說(shuō)巴菲特還“年輕”。
“我們面臨的仍然是個(gè)正在上升期的年輕人———沃倫·巴菲特，”芒格說(shuō)，“我們希望鼓勵這個(gè)年輕人挖掘自己的全部潛力�！�
巴菲特則以玩笑回應稱(chēng)，任何人在84歲的芒格面前都“年輕”。
巴菲特此前在一封寫(xiě)給股東的信中說(shuō)，他看好伯克希爾·哈撒韋公司之外的4名投資經(jīng)理，認為可從他們中選出一人擔任首席投資官；公司董事會(huì )內部則有3名出色人選可角逐首席執行官職位；而他的兒子霍華德將接手董事會(huì )主席職務(wù)。 (徐超）
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