發(fā)表評論 生存法則二:讀懂年報背后的預期
東北證券的業(yè)績(jì)行情
最近這一時(shí)期,正是上市公司年報披露的高峰期,不少人正是因為沖著(zhù)年報行情跳入股海,但年報公布了,而且的確有不俗的業(yè)績(jì),但股價(jià)卻常常遭遇“見(jiàn)光死”的尷尬。
陳先生是一位公務(wù)員,去年下半年經(jīng)不住誘惑投身股海,不巧正趕上市場(chǎng)大跌,沒(méi)幾天存款便所剩無(wú)幾,嗆夠了水的陳先生感到能力不濟,已經(jīng)抽身離場(chǎng),但聽(tīng)周?chē)擅褡h論每年年初還有一波年報行情,不甘心踏空的他咬咬牙又殺了回來(lái),買(mǎi)入去年紅得發(fā)紫的券商股——東北證券,心想:業(yè)績(jì)肯定暴漲,可以坐等收益。誰(shuí)料東北證券年報發(fā)布,業(yè)績(jì)的確猛增12倍,但市場(chǎng)當天卻以跌停予以回應,此后更是連續4個(gè)交易日收綠,萬(wàn)般無(wú)奈之下,陳先生只好選擇割肉離場(chǎng)。
“如果你太相信年報,說(shuō)明你沒(méi)有頭腦；如果你不相信年報,說(shuō)明你沒(méi)有理性�！币晃毁Y深證券從業(yè)人士以一句話(huà)概括了他的對年報預期的看法,“這適合每一位投資者�！�
在大盤(pán)已經(jīng)進(jìn)入弱市的格局下,包括年報在內的上市公司報表都需要仔細閱讀以尋找投資機會(huì ),但原則卻是——要把年報先看透!
“年年出年報,年年炒年報。但是能夠真正把年報看懂的投資者能有幾個(gè)?”一位證券業(yè)內人士告訴記者,“我對市場(chǎng)津津樂(lè )道的年報行情是不以為然的,在我看來(lái)所謂年報行情就是炒作預期,業(yè)績(jì)的預期、公司發(fā)展的預期,一旦已經(jīng)透支或者已經(jīng)兌現,這個(gè)年報也就失去了炒作的價(jià)值�！�
不做沒(méi)有理性的投資
在2006年啟動(dòng)的大牛市中,有一個(gè)通常的觀(guān)點(diǎn),那就是每一次年報的發(fā)布都是一個(gè)遍地黃金的機會(huì ),只要根據公司過(guò)去的業(yè)績(jì)和股價(jià)表現判斷選股,投資者幾乎不會(huì )做虧本的買(mǎi)賣(mài)。但這個(gè)“神話(huà)”已經(jīng)遠去,2008年的年報行情使不少欲博得“最后的瘋狂”的投資者后悔莫及。究其原因,一是市道萎靡,形勢使然；另一方面卻也是大部分投資者并沒(méi)讀懂年報所致。
沒(méi)讀懂,實(shí)際上是讀不懂,“上市公司年報內容豐富,包括會(huì )計數據摘要、股本及股東變動(dòng)、公司治理、董事會(huì )報告、財務(wù)報告等,如果缺乏專(zhuān)業(yè)能力和足夠的時(shí)間,一般投資者很難充分閱讀并作出相應理解�！�
據估算,目前股市中約有70%以上的投資者是沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)“熊市”考驗的新人,“這樣很危險,讀年報實(shí)際上也是讀季度報,基本的公司面不懂,說(shuō)明很多投資者根本就是在盲目跟風(fēng)炒作,一點(diǎn)都不理性�！痹撊耸窟@樣向記者感嘆。
“實(shí)際上讀懂了年報的投資者,還是能夠抓住一些機會(huì )的�！币晃徊辉妇呙臉I(yè)內人士向記者表示,“能夠看出來(lái),許多公司在大盤(pán)下跌的第四季度收益水平明顯降低,體現在報告上就是直接投資受市況影響很大,與股指相關(guān)性高,一旦指數下跌,收益馬上減少�！毕嚓P(guān)數據顯示,2007年上市公司的投資收益占其總收益的30%左右,“理性的分析年報就一定發(fā)覺(jué)了這個(gè)問(wèn)題,我的那位朋友也就會(huì )避開(kāi)東北證券這樣的股票,因為券商股盈利里面經(jīng)紀業(yè)務(wù)和自營(yíng)投資比例太大�！�
過(guò)去并不意味著(zhù)將來(lái)
一件事物有兩面,多數投資者因看不懂年報因而導致無(wú)視市場(chǎng)機會(huì )或者操作失誤,但卻有部分投資者因過(guò)于依賴(lài)年報來(lái)做預期而虧損。東莞證券首席分析師李大霄對記者說(shuō):“年報行情這一說(shuō)法本身沒(méi)有錯,但必須謹慎對待,從998點(diǎn)到6124點(diǎn),許多公司的預期利好已經(jīng)在年前反映出來(lái),今年的年報多數時(shí)候是做透支后的交卷,因此不要對今年的年報紅包抱有太大的奢望�！碧子靡痪渌渍Z(yǔ):過(guò)去好,并不意味著(zhù)將來(lái)也好!但往往經(jīng)驗不足的投資者通過(guò)對上市公司“歷史情況”的簡(jiǎn)單分析便作出可以堅定持有或賣(mài)出的決定。
與東北證券類(lèi)似的保利地產(chǎn),3月12日公告表示2008年1-2月實(shí)現銷(xiāo)售面積24.3萬(wàn)平方米,同比增長(cháng)104.28%,認購金額15.7億元,同比增長(cháng)103.85%,但是銷(xiāo)售額翻番卻沒(méi)能刺激保利地產(chǎn)的股價(jià),當日保利地產(chǎn)跌停,投資者驚諤之余其實(shí)不難理解——保利地產(chǎn)2007年拿地較多,成為多幾個(gè)地方的“地王”,但在中央實(shí)行從緊的貨幣政策的條件下,保利地產(chǎn)背負較大的信貸負擔,反而造成盈利能力下降。
“這才是對年報預期較為完整的解讀�！崩畲笙霰硎�,“今年我國宏觀(guān)調控力度加大,境外市場(chǎng)波動(dòng)影響增強還有中央決心落實(shí)節能減排任務(wù)等等,都是年報以外的因素,投資者對這些因素有沒(méi)有預期非常重要�！保钚×粒�
圖片報道 |
更多>> |
|
