發(fā)表評論 手把手教你算
“把南航的每架飛機都拆成零件,把價(jià)格全部加起來(lái),除以總股本,再跟股價(jià)比,看是高了還是低了�！庇腥诉@樣算南方航空的內在價(jià)值,雖然極端,但也表明世上無(wú)難事,只怕有心人。
其實(shí),巴菲特、彼得林奇等人還是在其著(zhù)述里教了一些招,我們總結出以下一些隨處可查的“傻瓜指標”,在你“拆飛機”之余,也可以拿來(lái)參考:
1.市盈率:
一般來(lái)說(shuō),藍籌股低于10倍,周期性股票低于5倍,應該有安全邊際。
2.每股凈資產(chǎn)
這個(gè)指標最穩妥,股價(jià)跌破每股凈資產(chǎn)的股票,從理論上說(shuō)就是“打折”的,安全的。一般這個(gè)數據是按照年報來(lái)算。
至于這樣的股票現在有沒(méi)有,巴菲特告訴你:每等一個(gè)周期,就肯定會(huì )有。事實(shí)上,2005年時(shí)A股里比比皆是“打折股”。
3.每股現金流
“如果流通資產(chǎn)多,就等于你買(mǎi)股票的錢(qián)就是買(mǎi)錢(qián)的錢(qián)�！边@句話(huà)很拗口,事實(shí)上,巴菲特算內在價(jià)值的一大依據就是每股現金流。
舉個(gè)例子,一個(gè)公司有20億流動(dòng)資產(chǎn),股本是10億股,那么每股現金流是2元。只要此時(shí)股價(jià)低于2元,就是有安全邊際的,因為你的一股里就有2元錢(qián)的現金。
最近有一家地產(chǎn)公司公布的年報現金流是-40億,這也說(shuō)明了銀行地產(chǎn)股為什么很危險。
4.資產(chǎn)回報率
這個(gè)指標很簡(jiǎn)單,越高越好,一般要求高于10%。
巴菲特持有好時(shí)巧克力公司,因為好時(shí)巧克力的資產(chǎn)回報率很高。而他就不喜歡鋼鐵行業(yè),家電行業(yè)的股票,因為投入太大,回報率不高。
但也要辯證看,很多小公司的資產(chǎn)回報率會(huì )比較高,但不能說(shuō)明問(wèn)題,因為他們變大之后,回報率往往會(huì )下降。
5.公司本身
以上的指標都要建立在投資者對公司非常熟悉的基礎上�！鞍踩呺H”概念的一個(gè)很重要的考察標準就是公司本身。一般來(lái)說(shuō)價(jià)值投資者都不喜歡小公司,而喜歡大公司和有成長(cháng)性的公司。
建議投資者選擇行業(yè)中的龍頭股。在價(jià)值投資理念下,龍頭股是各行業(yè)中最具有投資價(jià)值的股票。這類(lèi)公司往往市場(chǎng)份額很大、競爭優(yōu)勢明顯、業(yè)績(jì)增長(cháng)平穩、投資風(fēng)險較小�！�
最后提醒:學(xué)會(huì )止損但不要盲目止損
如果你真的領(lǐng)會(huì )了安全邊際,并有幸找到了基本滿(mǎn)足以上各項指標的股票,那就請不要“綜合運用”止損原則,因為它們屬于不同派別。
事實(shí)上,僅以巴菲特旗下的巴克夏公司來(lái)說(shuō),在1973年-1974年的經(jīng)濟衰退期間,它的股票價(jià)格從每股90美元跌至每股40美元。在1990年-1991年的海灣戰爭期間,它再次遭到重創(chuàng ),股票價(jià)格從每股8900美元急劇跌至5500美元。如果按照“止損原則”,巴菲特應該離場(chǎng)很多次了,但那樣,也就不會(huì )有今天的世界首富了�！�
但如果想要的安全邊際始終不來(lái)呢?那么只有兩個(gè)字:等待。由于市場(chǎng)交易群體的無(wú)理性,在3至5年的周期里,總會(huì )等到安全邊際出現的那一刻。（葉苗）
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