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　　近日，中銀國際發(fā)布報告表示，預計中國政府將推出歷史上最為激進(jìn)的降息舉措，并預測央行將在3-4個(gè)月內將1年期存貸款利率再次分別下調81個(gè)基點(diǎn)和108個(gè)基點(diǎn)。

　　中銀國際稱(chēng)，美國的流動(dòng)性陷阱將迫使中國采取寬松的貨幣政策來(lái)應對周期。預計政府將推出歷史上最為激進(jìn)的降息舉措。然而，除了時(shí)滯之外，中國經(jīng)濟還需要面對貨幣政策的有效傳導問(wèn)題，而在不遠將來(lái)貨幣乘數很有可能達到歷史最低水平。

　　中銀國際預測：央行將在3—4個(gè)月內將1年期存貸款利率再次分別下調81個(gè)基點(diǎn)和108個(gè)基點(diǎn)。較低的實(shí)際利率水平將有效拉動(dòng)需求；因而，利率的迅速下調能夠有效縮短降息與實(shí)際需求復蘇之間的時(shí)滯期。如果調整合理，貸款需求恢復的時(shí)間將較短。但是具體時(shí)間仍然是個(gè)未知數。

　　報告認為，雖然基礎設施投資對整個(gè)固定資產(chǎn)投資有正面影響，但積極財政政策的實(shí)際效果將大大小于初始預期�？紤]到擠出效應，即使只從兩三年的時(shí)間看，報告仍擔憂(yōu)固定資產(chǎn)投資增長(cháng)的可持續性。

　　報告還指出，近期人民幣對美元的較為疲軟的走勢說(shuō)明，政府希望給出人民幣在近期內不太可能進(jìn)一步升值的明確信號。在產(chǎn)能過(guò)剩壓力不斷增加的情況下，中國政府的這種選擇可以理解。但是，人民幣貶值不僅會(huì )在短期內導致通縮，還存在進(jìn)一步觸發(fā)全球更大危機的風(fēng)險。(記者黃應來(lái))