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　　辭舊迎新之際，有人以“血流成河”來(lái)回顧評價(jià)2008年的投資市場(chǎng)，有更多的人則開(kāi)始發(fā)問(wèn)：2009年的投資機會(huì )和黑馬在哪里？除去“分散投資、風(fēng)險調整、長(cháng)期投資”這三條雖老生常談、但切不可忘的終身投資法則，東亞銀行(中國)財富管理部總經(jīng)理陳柏軒還指出，“理性投資”的一大要務(wù)當是“順應大勢”。

　　陳柏軒指出，看清并順應大勢是成功投資的前提。盡管在世界各國紛紛拿出大幅降息和擴大投資的政策法寶后，金融海嘯出現了一些平息，但實(shí)體經(jīng)濟受到的沖擊還遠未見(jiàn)底。世界銀行預計，美國2009年GDP增長(cháng)率下滑至負0.5%；失業(yè)率可能從目前的6.7%上升至8.5——9%；此外，美國未來(lái)還有集中爆發(fā)信用卡危機的風(fēng)險。中國經(jīng)濟也明顯減速，將展開(kāi)“保八”之戰。單就國內投資市場(chǎng)而言，無(wú)疑要看包括“四萬(wàn)億”經(jīng)濟刺激方案在內的系列政策組合拳效果如何。根據項目審批與工程進(jìn)度之間存在的時(shí)間差，“四萬(wàn)億”方案的成效將于2009年第二季度起在實(shí)體經(jīng)濟中逐步呈現，因此預計今年下半年國內股市即有機會(huì )展開(kāi)一些反彈，受惠最大的基建、建材行業(yè)可能迎來(lái)機遇。但是從“大勢”角度也應看到，經(jīng)濟放緩導致企業(yè)利潤面臨下滑風(fēng)險，因此上述行業(yè)的反彈空間將會(huì )受限。

　　在2009年市場(chǎng)大勢走向不明的情況下，陳柏軒建議，投資者更應遵守全面資產(chǎn)配置原則，才能在分散風(fēng)險的同時(shí)尋求穩健的回報。具體操作上，可以透過(guò)一些相對表現的投資來(lái)實(shí)現。例如，根據“四萬(wàn)億”投資分布，將有70%即高達2.8萬(wàn)億的資金將投入鐵路、公路、災后重建等基礎建設領(lǐng)域，投資者可透過(guò)看好一些在這一大規模投資刺激方案中受惠的公司，如基建、水泥等，看淡一些受經(jīng)濟增長(cháng)放慢沖擊較大的公司，如航空、汽車(chē)、家電、出口等行業(yè)的股票，來(lái)達到波動(dòng)市況下的最佳中性策略。

　　此外，基于其它市場(chǎng)大勢判斷的資產(chǎn)配置也應納入規劃全局。例如，考慮到美聯(lián)儲已將利率降至接近于零的水平，未來(lái)可能開(kāi)動(dòng)美元印鈔機。加之歐洲央行降息步伐緩慢，歐元對美元保持利差優(yōu)勢，因此預計美元今年將風(fēng)光難再。同時(shí)，全球金融市場(chǎng)去杠桿化進(jìn)程值得參考，有預測認為到2009年中期，對沖基金的總資產(chǎn)會(huì )從目前的1.6萬(wàn)億左右美元進(jìn)一步縮水到1萬(wàn)億美元，對沖基金為應付贖回將被迫減倉，因此上半年市場(chǎng)可能還有反復。與之對應，雖然預計2009年商品市場(chǎng)還有慣性探底的壓力，但在美元可能走軟以及下半年經(jīng)濟溫和復蘇的預期之下，諸如黃金等商品存在反彈契機與避險的投資價(jià)值，因此投資者可趁金價(jià)低迷適量配置黃金相關(guān)資產(chǎn)。 （記者 錢(qián)妤）