外匯儲備高增的原因
在人們關(guān)注萬(wàn)億美元儲備如何管理的同時(shí)，不能不對其成因進(jìn)行分析。中國外匯儲備飆升的深層機理在于經(jīng)濟全球化中，中國經(jīng)濟所扮演的角色。
觀(guān)察中國歷年的外匯儲備余額，可以清晰地看到一條昂首向上的曲線(xiàn)。就其增長(cháng)的原因，綜合多個(gè)學(xué)者的觀(guān)點(diǎn)可歸為三條：
一是加入WTO之后，出口壁壘的弱化，出口增長(cháng)提速，貿易順差擴大；二是越來(lái)越多的外商直接投資(FDI)流入中國；三是在人民幣升值的預期下，有一部份偽裝成經(jīng)常項目交易的變相資本流動(dòng)，即人們通常所說(shuō)的“熱錢(qián)”。
在談到今年外匯儲備高增的原因時(shí)，商務(wù)部研究院的梅新育博士著(zhù)重提到了“中國經(jīng)常項目順差快速增長(cháng)”。從今年的情況來(lái)看，極有可能創(chuàng )造歷史上空前未有的巨額貿易順差，僅首八個(gè)月貿易順差就高達608億美元，而去年全年的順差僅321億美元。
此外，北京師范大學(xué)金融系主任賀力平認為，外匯儲備的增長(cháng)還受到經(jīng)濟周期的影響，這是因為今年7月份匯改之前，人民幣與美元掛鉤，而美元的持續貶值也帶來(lái)了人民幣的相對貶值，這就加劇了外匯儲備的增加�！安贿^(guò)，按照經(jīng)濟周期的規律，雖不排除其繼續增長(cháng)，但今后一段時(shí)間增速也會(huì )放慢”，在他看來(lái)，隨著(zhù)人民幣匯率不再釘住單一美元，形成更富彈性的人民幣匯率機制后，與外匯儲備的聯(lián)系將是多樣性的。
“1萬(wàn)億”是多還是少？
外匯儲備多少為宜，確實(shí)是個(gè)見(jiàn)仁見(jiàn)智的問(wèn)題，但是不管怎樣，由于資源天然具有的稀缺性及由此產(chǎn)生的機會(huì )成本，一國外匯儲備必定需要維持在一定的限度內而非無(wú)節制地增長(cháng)下去。
中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院副院長(cháng)趙錫軍在接受采訪(fǎng)時(shí)指出，1萬(wàn)億的規模到底高不高，得分清楚這筆錢(qián)是干什么用的，如果外儲是有特定用途的話(huà)，那么就有個(gè)度的問(wèn)題。外儲是特殊資產(chǎn)，是應對不時(shí)之需的，這種需要是兩方面構成的：一種是應對貿易逆差時(shí)的需要；一種是為了維持匯率穩定。在應對貿易逆差方面，如果相關(guān)制度不調整，現在的貿易基本上不會(huì )出現逆差的情況；在維持外匯穩定上，因為資本項目是管制的，所以問(wèn)題也不會(huì )太大�？扇绻阉敵韶斦再Y金去充實(shí)社�；�、增加能源儲備什么的，那就多少都不夠�；蛘呤前阉敵缮虡I(yè)性資金去改善銀行不良貸款什么的，那也沒(méi)夠，因為你不知道銀行什么時(shí)候會(huì )有什么問(wèn)題。所以，作為外匯儲備來(lái)講，留有3~6月的進(jìn)口額的平均值也就夠了。
多有多的理，少有少的好。事實(shí)上，外匯儲備不能用“多”和“少”來(lái)簡(jiǎn)單回答，在理論上和實(shí)踐中，這個(gè)問(wèn)題也沒(méi)有統一的標準。必須持有足夠的外匯儲備來(lái)維持對本幣的信心。當然，也應該看到，如果過(guò)多持有外匯儲備也確實(shí)存在一些問(wèn)題。
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