11月20日，滬指收于2017.279點(diǎn)，時(shí)隔5年，重登2000點(diǎn)，其中，大盤(pán)藍籌股功不可沒(méi)。此后，結構性牛市將如何進(jìn)一步演繹，在行情日益加速時(shí)，是否需要冷靜思考來(lái)提防可能的震蕩？
合力助登2000點(diǎn)
“沖上2000點(diǎn)并不奇怪�！敝行沤ㄍ蹲C券研究所分析師陳祥生表示，銀行、地產(chǎn)、鋼鐵行業(yè)的上漲動(dòng)力仍然很強勁，大盤(pán)上揚很正常，而即將推出的股指期貨也將提升大盤(pán)藍籌的吸引力，對相對低估的大盤(pán)股的追逐，必將使指數不斷創(chuàng )新高。
聯(lián)合證券研究所市場(chǎng)策略研究員楊偉聰也表示，目前大盤(pán)走勢正常而健康。在多種因素的合力作用下，大盤(pán)走強是必然的：外因是在流動(dòng)性過(guò)剩的催動(dòng)下，人民幣升值的長(cháng)期趨勢對外圍資金的吸引力；內因是上市公司普遍獲得社會(huì )優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，在“全流通”時(shí)期，越來(lái)越多的公司愿意把優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)放在A(yíng)股上市，同時(shí)，內部治理結構也得到改善。
北京證券策略分析師張九輝說(shuō)：“周?chē)袌?chǎng)的氛圍影響也是動(dòng)力之一。中國的銀行股都是幾地同時(shí)漲，包括外資都在對中國股市發(fā)表研究報告，集中看好金融、地產(chǎn)板塊�！�
在此輪上漲行情中，陳祥生認為藍籌股功不可沒(méi)。自10月23日起，寶鋼股份、中國石化、工商銀行、中國銀行、中國國航等均有不少漲幅。
追捧藍籌引領(lǐng)價(jià)值投資
與大盤(pán)指數節節上升現象伴生的是，近期兩市的多數股票都出現了下跌。20日兩市下跌家數為843家，上漲家數為480家，平盤(pán)家數為118家�！百嵙酥笖挡毁嶅X(qián)”成為近期市場(chǎng)上熱門(mén)的詞匯之一。
“目前指數失真的現象比較嚴重，權重比例差得太多了�！标愊樯治稣f(shuō)，大盤(pán)藍籌以其大權重發(fā)揮著(zhù)牽一發(fā)而動(dòng)全身的作用。
楊偉聰也指出，現在是80%資金集中到了20%股票中。
“這種‘二八現象’說(shuō)明市場(chǎng)變得理性了，牛市中‘雞犬升天’的格局正在逐漸轉變�！睆埦泡x認為，現在是機構說(shuō)話(huà)的年代，而機構必須按照價(jià)值投資的理念去操作。
“將來(lái)在股指期貨等金融創(chuàng )新產(chǎn)品推出后，藍籌股的地位越發(fā)重要，對大盤(pán)的影響更直接和深遠。在源源不斷的資金持續進(jìn)入的情況下，新進(jìn)的資金若再去投資小盤(pán)股，風(fēng)險會(huì )很高的。小盤(pán)股雖易漲高也易快速下跌，倒不如去追逐目前相對低估的、穩定性能較好的大盤(pán)股。而且，從長(cháng)期看，明年仍是一個(gè)很好的投資年份�！标愊樯f(shuō)。
中信證券的一份報告指出，國內股市當前的市盈率22.8，而上證50的市盈率僅為15，上證180的市盈率也只有16.5，大盤(pán)藍籌的價(jià)格仍有上升機會(huì )。
陳祥生認為，從估值角度看，追捧藍籌股的意義在于對其的長(cháng)期看好。尤其是銀行、地產(chǎn)板塊，不僅僅涉及產(chǎn)業(yè)布局，還涉及外資競購的題材，在人民幣升值的預期不減的情況下，這些因素都是資金不斷介入其中的動(dòng)力。
樂(lè )觀(guān)中需防震蕩？
2000點(diǎn)的關(guān)口已過(guò)，藍籌股的帶動(dòng)作用依然強勁，后市將如何演繹？
“后市上漲動(dòng)力非常強勁，至少現在還沒(méi)有發(fā)現回落的跡象�！标愊樯J為。
張九輝認為，從場(chǎng)外資金仍然踴躍進(jìn)入的態(tài)勢看，后市仍然樂(lè )觀(guān)。根據WIND資訊統計顯示，10月份以來(lái)成立的開(kāi)放式基金規模已達399億元，而新成立的基金多為股票型基金。
央行于11月13日發(fā)布的10月金融運行報告顯示，同9月末相比，10月人民幣儲蓄存款減少76億元。央行表示，隨著(zhù)股票市場(chǎng)交易持續活躍，儲蓄存款一部分被分流到股票市場(chǎng)。10月證券公司客戶(hù)保證金余額為6042億元，比上月增加2161億元，同比增長(cháng)182.9%。
而交易所正在研究的內容——交易制度創(chuàng )新，也將為升溫的行情再添一把“火”。交易所此前公布的研究報告指出，將研究實(shí)施不同的股票設置不同交易制度的“差別交易”；引入T＋0和做市商；在產(chǎn)品創(chuàng )新方面則可能推出備兌權證和其他衍生品。
上海證券交易所以建設藍籌股市場(chǎng)為目標。在11月15日，滬市市值突破50000億元之時(shí)，上證所有關(guān)負責人就表示：這將將促使上海市場(chǎng)吸引海外藍籌公司的回歸，可以預期，隨著(zhù)股指期貨推出時(shí)間越來(lái)越明確，未來(lái)大市值的藍籌公司將成為資金重點(diǎn)關(guān)注的對象。
資金充裕和政策鼓勵兩個(gè)因素使得后市仍被看多。但張九輝指出，目前，短期內漲得有點(diǎn)快，不利于后盤(pán)的穩定性，應該慢步上漲，否則市場(chǎng)短期內的風(fēng)險有加大趨勢，市場(chǎng)可能會(huì )出現一定的震幅。
“調整什么時(shí)候出現，這并不單純取決于國有市場(chǎng)，而由港股來(lái)決定�！标愊樯J為，“港股走勢值得特別關(guān)注，A股和H股的聯(lián)動(dòng)日趨明顯。若其他的板塊上漲動(dòng)力不足，仍是依靠幾大板塊的拉動(dòng)作用，一旦港股的銀行股出現回調，A股的漲勢可能受到抑制�！�
“現在市場(chǎng)仍有分歧。最怕是一致性，市場(chǎng)仍有分歧并不是見(jiàn)頂時(shí)候�！睏顐ヂ斨赋�。
(文章來(lái)源：中國經(jīng)濟時(shí)報 作者：唐瑋)
