中新網(wǎng)12月1日電 在經(jīng)歷了2006年的爆發(fā)性上漲后，市場(chǎng)長(cháng)期繁榮的趨勢已經(jīng)得以確立。今日出版的中國證券報刊載評論認為，2007年中國股市的爆發(fā)式牛市將向結構性牛市轉變，綜合判斷2007年市場(chǎng)的整體趨勢將是：年初上漲，年中調整，年末回升。
文章指出，從行為金融學(xué)角度看，一個(gè)經(jīng)歷長(cháng)期下跌的市場(chǎng)很難通過(guò)短期的反轉得以有效突破前期高點(diǎn)，這一點(diǎn)可以從國際歷史經(jīng)驗得到驗證。
在美國的證券歷史上，所謂的大利年中最大的增幅為1915年的81.66%，隨后1916年出現了4.19%的小幅下跌。統計顯示，道指回報率連續兩年持續高增長(cháng)的概率非常低，而截至11月17日，中國股市2006年的漲幅已經(jīng)超過(guò)了69.83%。此外，從市場(chǎng)估值水平來(lái)看，中國市場(chǎng)估值水平的向下修正也與美國股市1900-1920年的估值波動(dòng)規律是內在一致的。
文章認為，從各方面搜集的數據來(lái)看，2007年可能有10家左右的大盤(pán)藍籌上市，預計籌資額將在1000-1500億元左右。
在工行和中行上市之后，A股的總市值已經(jīng)有了相當大的提升，為5.81萬(wàn)億元。假設這六大藍籌是按順序上市(如果顛倒順序，對指數總的貢獻度并沒(méi)有大的影響)，根據其在香港市場(chǎng)的總市值，我們分別計算得出其對上證指數的貢獻度。統計顯示，六大藍籌的累計總市值接近5萬(wàn)億港元，其對上證指數的累計貢獻度為56.56%。
假設在這些大盤(pán)股上市過(guò)程中，上證指數的平均點(diǎn)位保持在2000點(diǎn)左右，那么很容易可以計算出，六大藍籌回歸對上證指數的虛增效應。如果假設六大藍籌回歸后其一級和二級市場(chǎng)之間的平均合理差價(jià)分別為10%、20%、30%和40%，那么上證指數被虛增的點(diǎn)數將分別達到113點(diǎn)、226點(diǎn)、339點(diǎn)和452點(diǎn)。
因此，文章認為大盤(pán)藍籌股的上市確實(shí)能對股指起到一定的拉動(dòng)作用，但這種虛增效應可能是以其他個(gè)股的下跌為代價(jià)的，這是我們2007年必須面臨的結構性所在。所以，2007年我們必須要順指數而為，這也就使對大盤(pán)股的投資成為2007年必然的主題。
文章最后支持，就中國市場(chǎng)而言，雖然宏觀(guān)政策和制度環(huán)境對股市有一定影響，但是真正決定中國股市前進(jìn)方向的仍然是實(shí)體經(jīng)濟。預計2007年中國GDP有望維持在9.5%以上，但明年上半年經(jīng)濟可能出現一個(gè)明顯的回落。市場(chǎng)調整可能不是因為經(jīng)濟減速，而在于經(jīng)濟減速的實(shí)際數字與市場(chǎng)預期間的關(guān)系。如果明年上半年經(jīng)濟增長(cháng)低于預期，則可能成為市場(chǎng)調整的導火索。
