華夏基金：部分行業(yè)估值仍有提升空間
華夏基金管理有限公司成立于1998年4月，是經(jīng)中國證監會(huì )批準成立的首批全國性基金管理公司之一。公司目前管理著(zhù)4只封閉式基金、11只開(kāi)放式基金、1只亞洲債券基金和多個(gè)全國社�；鹞型顿Y組合。截至2007年1月，華夏基金管理資產(chǎn)規模接近800億元，累計為投資人分紅超過(guò)76億元。
大勢研判：未來(lái)幾年不可忽視的長(cháng)期因素包括：人口結構的變遷、人民幣升值的趨勢、產(chǎn)業(yè)結構的升級以及公司治理的改善。我們的分析表明，人口結構的變化才是中國過(guò)剩儲蓄的真正來(lái)源。同時(shí)，得益于全球化的進(jìn)展，中國的過(guò)剩儲蓄得到了很好的消化，其結果表現為日益增長(cháng)的貿易順差和不斷上升的幣值壓力，并清晰地展示了未來(lái)5年消費服務(wù)、金融、地產(chǎn)業(yè)快速成長(cháng)的誘人圖景。
選股思路：短期看，A股市場(chǎng)整體估值水平仍處于合理區間，結構差異穩定。預計2007年重點(diǎn)上市公司盈利增長(cháng)25%，部分行業(yè)估值水平仍有提升空間。通過(guò)對股價(jià)隱含預期的框架性分析，短期內我們傾向于認為商業(yè)、醫藥、傳媒、信息技術(shù)和周期成長(cháng)行業(yè)如鋼鐵、水泥、電解鋁以及穩定成長(cháng)的行業(yè)如高速公路等仍存在較大的投資機會(huì )。
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