關(guān)于上市公司質(zhì)量
“內因是變化的依據，外因是變化的條件”。我近幾年來(lái)多次強調，提高上市公司質(zhì)量是治本之策。我在去年12月初接受媒體采訪(fǎng)時(shí)也曾指出：“賺了指數沒(méi)有賺到錢(qián)，問(wèn)題在于股市的整體質(zhì)量不高。我去年做過(guò)一個(gè)研究，就是對我國股市中當時(shí)的1344家公司做了一個(gè)總體的分析，分析下來(lái)大概真正有投資價(jià)值的也就400家，占30%左右。另外還有一個(gè)旁證，就是所有基金選中的成分股大概也就是400家，其他是投資價(jià)值不高甚至有的根本就沒(méi)有投資價(jià)值的公司，例如凈資產(chǎn)為零的甚至沒(méi)有利潤的，這種公司怎么能給投資者合理的回報？上市公司是股市的基石，必須提高上市公司質(zhì)量，股市才能健康發(fā)展，這是一個(gè)基本的概念。所以我認為還是要下大力量提高上市公司質(zhì)量，讓一些沒(méi)有投資價(jià)值的公司退出去，讓好孩子進(jìn)來(lái)，讓壞孩子出去，那些沒(méi)有投資價(jià)值的公司在股市里實(shí)際上是影響股市質(zhì)量的。對股指也要有一個(gè)客觀(guān)的看法，股指只是在一定程度上代表股市。股指漲了并不等于大多數的股票會(huì )漲，而是靠那些漲得比較強勁的股票拉動(dòng)的�，F在漲勢強勁的大部分是比較強大的國有上市公司，它的業(yè)績(jì)在很大程度上受到宏觀(guān)環(huán)境的影響，也受到國家政策的支持。如果我們只是靠這幾個(gè)國有上市公司來(lái)支撐股市，市場(chǎng)是很難健康發(fā)展的�！�
截至2006年4月31日，有1344家A股上市公司已經(jīng)向中國證監會(huì )提交了2005年度財務(wù)報告。根據我們的分析：其中股東權益＜0、調整后的每股凈資產(chǎn)＜0、凈利潤＜0、扣除非經(jīng)常性項目后凈利潤＜0、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現金流量?jì)纛~＜0、現金及現金等價(jià)物凈增加額＜0、凈資產(chǎn)收益率＜0的上市公司數量分別占總數的3.94%、4.61%、18.23%、27.16%、19.27%、54.91%和15.10%(其中有些上市公司可能有幾項指標都小于0)。如果用國際標準綜合衡量，達到標準的大約是400家，約占上市公司總數的30%。有人認為我關(guān)于中國內地上市公司70%都達不到國際標準的提法是缺乏依據的，我希望他們能拿出科學(xué)依據來(lái)和我討論。
有人說(shuō)：“中國的經(jīng)濟蓬勃向上，無(wú)論在改革還是發(fā)展上都獲得了重大成功，這是舉世公認的。上市公司是中國經(jīng)濟主體的最重要部分，如果說(shuō)中國上市公司70%都達不到國際標準，這無(wú)疑是一個(gè)悖論�！边@里頗有一點(diǎn)“說(shuō)上市公司質(zhì)量不高就是否定中國經(jīng)濟改革與發(fā)展的重大成功”的“上綱上線(xiàn)”的味道。眾所周知，我國經(jīng)濟的增長(cháng)主要是靠投資和外貿拉動(dòng)的，股市的作用是有限的，否則就難以解釋為何在前幾年我國股市處于熊市時(shí)，我國的經(jīng)濟還能高速增長(cháng)。
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