觀(guān)點(diǎn)二：后市變數重重 年前賣(mài)股持幣
與看多者相反的觀(guān)點(diǎn)是，面對此輪調整，展望后市走勢，還有人認為股市震蕩開(kāi)始加劇。前段時(shí)間成交量不斷創(chuàng )出歷史天量水平，說(shuō)明已有大量資金在持續撤離。新年來(lái)大盤(pán)天量換手，也表明機構籌碼有較大的松動(dòng)；而且，經(jīng)過(guò)各板塊的輪動(dòng)普漲后，市場(chǎng)的整體估值已經(jīng)達到了較高的水平，不少基金經(jīng)理都感慨現在尋找又好又便宜的籌碼難度很大。
從數據上來(lái)看，兩市A股的平均市盈率超過(guò)了30倍，“泡沫”之爭因此盛行。近日，全國人大常委會(huì )副委員長(cháng)成思危就再次提醒人們要注意防范股市里的泡沫風(fēng)險。
一些業(yè)內人士則從具體數據分析著(zhù)手，得出后市不容樂(lè )觀(guān)的結論。他們認為從2006年9月開(kāi)始，由于市場(chǎng)整體走好，日均成交金額已經(jīng)連續5個(gè)月上升，2007年1月放大至1200億元以上的水平，接近去年12月份的兩倍，整體市場(chǎng)的日均換手率為10%。而歷史上“天價(jià)天量”之后緊接著(zhù)大盤(pán)下跌，成交量縮減的市場(chǎng)慣例從未被顛覆。所以，1月份的天量意味著(zhù)見(jiàn)頂跡象，有市場(chǎng)人士認為以后的日均成交金額將出現下調趨勢。
觀(guān)察月K線(xiàn)，大盤(pán)在經(jīng)歷了2006年8月份探底回升后連續放量上揚，呈現六連陽(yáng)。歷史上看，連續四五個(gè)月收陽(yáng)后等待市場(chǎng)的也往往是長(cháng)達數月的下跌。由此可見(jiàn)，即便樂(lè )觀(guān)估計，2007年2月份也會(huì )出現單月的中期調整。因此，廣大股民不如現在及早將股票出手，等到合適時(shí)機再度入場(chǎng)。
同時(shí)，由于一直以來(lái)本輪行情缺乏一次像樣的調整，使得市場(chǎng)上獲利盤(pán)豐厚，估值壓力初步顯現，一旦市場(chǎng)出現風(fēng)吹草動(dòng)必然會(huì )引發(fā)獲利盤(pán)出局。
從基金投資的角度來(lái)說(shuō)，其2006年四季度投資組合顯示，基金倉位整體處于歷史最高水平，這就使得基金的投資高度依賴(lài)于新增資金的供給。一旦后續資金供給不足，基金的投資將極為被動(dòng)。而股市現在整體還處于調整波動(dòng)的狀態(tài)之中，不少基民對是否要加大投資建倉依然心存疑慮，部分前期獲利豐厚的老基民已經(jīng)贖回了投資。再加上許多基金要在近期推出大比例分紅，由于現金比例不足，只能被迫兌現部分股票資產(chǎn)，這使得股市的下一波行情再添新的變數。
另外，綜合一些機構的觀(guān)點(diǎn)來(lái)看，對于短期的走勢，不少機構的看法相對謹慎，他們認為，由于臨近農歷年底，做多資金意愿不足，大部分投資者采取了觀(guān)望和等待的策略，短線(xiàn)很難再出現放量創(chuàng )新高的走勢，而會(huì )維持縮量震蕩的行情。
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