后市猜想：股指期貨構成短期利空
上海某券商的策略研究員告訴記者，上周五上午該券商就提醒大客戶(hù)及時(shí)減倉，因為《期貨交易管理條例》發(fā)布后，預計股指期貨會(huì )在5、6月間推出，短期可能構成利空。
上周日，記者就股指期貨的影響采訪(fǎng)了為海富通精選2號發(fā)行做路演的投資部組合經(jīng)理戴德舜。他表示，股指期貨短期內會(huì )對股市構成利空，但長(cháng)線(xiàn)看會(huì )助漲。他表示，海富通節前曾研究過(guò)很多國家推出股指期貨的經(jīng)驗，“在一個(gè)持續上漲的經(jīng)濟體中，想通過(guò)持續做空獲利的人最后都會(huì )輸得很慘�！�
有中研網(wǎng)研究員認為，股指期貨臨近，會(huì )出現資金補倉權重個(gè)股的行情，“大象”在最近調整幅度大，反彈幅度小，繼續大幅向下似乎可能性不大，反而有可能會(huì )把上證助推到3500點(diǎn)以上。
羅杰斯預言恐難成真
日前，美國次級房貸市場(chǎng)風(fēng)暴拖累全球股市大幅下跌，國際投資大師羅杰斯就此發(fā)表了聳人聽(tīng)聞的觀(guān)點(diǎn)。他預期美國房地產(chǎn)價(jià)格將狂瀉40%至50%，并有龐大的拖欠貸款涌現，經(jīng)濟脆弱程度將會(huì )是前所未有，甚至蔓延至新興市場(chǎng)，新興市場(chǎng)股市或要暴跌八成，全球股市長(cháng)期性熊市將臨。對于中國這個(gè)目前全球經(jīng)濟增長(cháng)最快國家的股票市場(chǎng)，羅杰斯表示回落幅度大概在30%-40%左右，這相比其他新興市場(chǎng)而言，應該算非常強勢了。
在周邊股市環(huán)境惡化的影響下，這次加息是否會(huì )成為壓倒駱駝的最后一根稻草，讓羅杰斯的預言成真？
海富通投資組合經(jīng)理戴德舜向記者表示，就算美國出現經(jīng)濟衰退的情況，也不會(huì )影響中國股市“風(fēng)景這邊獨好”，美國股市是在連續幾年的大牛市中出現的調整，而中國的牛市才剛剛開(kāi)始，不會(huì )輕易被壓倒。
他表示，在美國等發(fā)達國家，上市企業(yè)的盈利增長(cháng)很低甚至不增長(cháng)，所以經(jīng)濟衰退敏感度很高，但中國國內不少上市公司的盈利復合增長(cháng)率保持30%以上，海外市場(chǎng)的波動(dòng)只會(huì )對其產(chǎn)生輕微的影響。他還透露，近期國內不少基金經(jīng)理在訪(fǎng)問(wèn)發(fā)達國家資本市場(chǎng)后，對國內平均市盈率過(guò)高的觀(guān)點(diǎn)有所修正，“美國企業(yè)5%的盈利增長(cháng)可以享有15倍的市盈率，國內企業(yè)30%的盈利增長(cháng)按35倍的市盈率算起來(lái)并不貴”。
對于日元加息對全球資本市場(chǎng)造成的“2·27”股災及其后續影響，戴德舜認為對目前A股市場(chǎng)QFII額度不大，不會(huì )有大的沖擊。
股市在矛盾中繼續發(fā)展
在中金在線(xiàn)舉辦的廣州投資報告會(huì )上，廣發(fā)證券策略分析師羅利長(cháng)提出了這樣的觀(guān)點(diǎn)，2007年股市的牛市基礎依然牢固，但市場(chǎng)位置處于一個(gè)心理敏感期，加息對人氣的挫傷比較明顯。
戴德舜表示，矛盾成為目前股市的主要特征，主要表現為:經(jīng)濟繼續高增長(cháng)和估值偏高的矛盾，宏觀(guān)經(jīng)濟持續向好和調控政策不斷出臺的矛盾，股指期貨短期利空長(cháng)期助漲的矛盾，銀行違規入市資金將被清退和持續資產(chǎn)大搬家之間的矛盾�！暗袊厣哪Ｊ绞窃诎l(fā)展中解決問(wèn)題，股市最終還是要漲上去的”。
操作策略：觀(guān)望一兩周再擇機入市
從之前幾次的加息情況看，加息后股市第一天表現往往是低開(kāi)高走，一些倉位較低的股民計劃抄底。不過(guò)中研網(wǎng)負責人劉水認為，在目前市場(chǎng)人氣積弱的情況下，盲目抄底不可取。
“安全比賺錢(qián)更重要”，劉水認為目前市場(chǎng)不明朗因素太多，最好等市場(chǎng)氣氛企穩當后再做多，他建議在觀(guān)望一到二周后，再擇時(shí)入場(chǎng)比較穩妥。
戴德舜建議投資者對前期瘋漲的低價(jià)股概念股保持警惕，“它們的上漲只是資金行為而不是盈利模式，現在再去參與很可能被蛇咬”。
“牛市中的調整就是送錢(qián)的機會(huì )”，水皮表示。經(jīng)過(guò)調整后的股市，尤其是優(yōu)質(zhì)籌碼經(jīng)過(guò)充分調整，股市將再度“遍地黃金”。他預計今年五六月份，指數將企穩再度上攻，高點(diǎn)會(huì )在奧運會(huì )前出現。戴德舜也建議投資者多關(guān)注奧運板塊。(賈肖明)
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