“還有很多投資者問(wèn)我，2007年的投資收益能達到多少，我告訴他們，類(lèi)似去年的收益是比較難以復制的�！�
2005年8月，匯添富基金管理公司旗下第一只股票基金匯添富優(yōu)勢精選基金發(fā)行，10億的規模，發(fā)行周期耗時(shí)一個(gè)半月，這在當時(shí)的市場(chǎng)狀況下已是同期基金發(fā)行的最高；2006年7月，第二只股票基金匯添富均衡增長(cháng)基金募集，50億的規模，8個(gè)工作日銷(xiāo)售完畢，達到事先設定的首募上限，也實(shí)現了匯添富事先對客戶(hù)的承諾；2007年3月6日，第三只股票基金匯添富成長(cháng)焦點(diǎn)基金發(fā)行，限售100億的規模，用了不到半個(gè)小時(shí)的時(shí)間。
這是在近5天的時(shí)間里，繼建信優(yōu)化基金和信達澳銀領(lǐng)先增長(cháng)基金之后，又一只在60分鐘內賣(mài)掉100億的新基金。前所未有的認購速度，這樣的市場(chǎng)只能用兩個(gè)字來(lái)形容，那就是“瘋狂”。
認購“百米沖刺”
3月6日，匯添富基金管理公司副總經(jīng)理林軍一大早趕去辦公室。平時(shí)上班時(shí)間是8點(diǎn)半，這天因為要發(fā)新基金，她特意在7點(diǎn)就趕到寫(xiě)字樓，想把發(fā)行前的工作最后梳理一遍。走出電梯，林軍看到的是：并不寬敞的門(mén)廳前，排滿(mǎn)了趕來(lái)買(mǎi)基金的人。保安告訴她，早上5點(diǎn)多，就有人來(lái)排隊。為防止插隊，大家不約而同采用了人貼人的戰術(shù)，排出一道蜿蜒漫長(cháng)的“人墻”。盡管對發(fā)行的熱潮有所預期，但這種熱情也的確大大超過(guò)了匯添富的預期。
這個(gè)場(chǎng)景，讓林軍覺(jué)得似曾相識。上世紀90年代初深圳股民瘋狂搶購新股時(shí)，也曾擺出過(guò)這般陣勢。只是今天上海的“基民”略顯矜持，跟深圳股民相比，他們還沒(méi)有把排在前面的同道攔腰抱住。
匯添富成長(cháng)焦點(diǎn)的基金份額在全國很快銷(xiāo)售一空，那些早早趕來(lái)卻一無(wú)所獲的投資者顯得十分失望，遲遲不肯離去；不少在銀行渠道未能認購上的基民，也陸續趕往匯添富基金的直銷(xiāo)中心。門(mén)口的人群，越擁越多，客服人員的說(shuō)服和解釋?zhuān)芏嗤顿Y者并不能聽(tīng)進(jìn)去。
看到這個(gè)，林軍拿起一個(gè)擴音器向人群說(shuō)道：是否有人想了解基金的特點(diǎn)、如何選擇好基金？是否有人想知道買(mǎi)老基金都有什么好處？有誰(shuí)愿意聽(tīng)聽(tīng)介紹。這一招果然見(jiàn)效，一部分投資者圍了上來(lái)。
林軍事后了解到，由于采用了網(wǎng)上、電話(huà)、柜臺網(wǎng)點(diǎn)等多種認購渠道同時(shí)發(fā)售，不少代銷(xiāo)網(wǎng)點(diǎn)中只有排在最前面的一兩位客戶(hù)認購到了匯添富成長(cháng)焦點(diǎn)基金；有的網(wǎng)點(diǎn)一開(kāi)門(mén)就發(fā)現因為認購量已達募集上限，即使排在第一位的客戶(hù)也只能空手而歸。一些因為時(shí)差問(wèn)題工作時(shí)間稍晚的地區，可能會(huì )有更多客戶(hù)買(mǎi)不到基金。
那天，某代銷(xiāo)銀行的基金認購系統一打開(kāi)，飛速上升的認購量讓工作人員頓時(shí)目瞪口呆，立刻關(guān)掉系統后，該渠道的認購量已達數億。另一家代銷(xiāo)銀行的一個(gè)網(wǎng)點(diǎn)，認購系統則因在太短的時(shí)間里涌入大量買(mǎi)單，系統幾近崩潰。
匯添富成長(cháng)焦點(diǎn)的發(fā)售，幾乎是以百米沖刺的驚人速度，啟動(dòng)瞬間后便迅速收官。發(fā)行成功的興奮未及消退，投資者未能認購的失望已洶涌而至。隨后的兩天時(shí)間里，匯添富基金的客服熱線(xiàn)中，充斥著(zhù)投資者的抱怨和責難，這種情況常常是從上班起一直持續到下班。匯添富則將視此為一個(gè)與投資者交流基金理財的絕好機會(huì )，匯添富并不樂(lè )意投資者因盲從和沖動(dòng)而成為自己的客戶(hù)。
與基民認購的狂熱相呼應，新增基金的開(kāi)戶(hù)數同期也達到了一個(gè)前所未有的高度。根據中國證券登記結算有限責任公司每日公布的數據，3月6日和7日連續兩天的新增開(kāi)戶(hù)數都以超過(guò)30萬(wàn)戶(hù)的數字在遞增。其中，3月6日的投資者開(kāi)戶(hù)數為420695戶(hù)，其中新增A股開(kāi)戶(hù)數85465戶(hù)，新增基金開(kāi)戶(hù)數334397戶(hù)。3月7日的投資者開(kāi)戶(hù)數也達到了337305戶(hù)，其中新增A股開(kāi)戶(hù)數79673戶(hù)，新增基金開(kāi)戶(hù)數256861戶(hù)。兩天近80萬(wàn)的開(kāi)戶(hù)數，相當于過(guò)去數年中半年的開(kāi)戶(hù)總量。
這樣的狂熱并非始于今日。從2007年1月下旬，中國資本市場(chǎng)新增開(kāi)戶(hù)數就呈現出U字形翻轉格局。即便是在“股市泡沫論”甚囂塵上的1月末和2月初，以及2月27日10年來(lái)單日跌幅之最那天，全國每日新開(kāi)戶(hù)總數，仍處在13萬(wàn)至18萬(wàn)之間。
理性與盲從
眼見(jiàn)著(zhù)銀行資金逐步大規模流向資本市場(chǎng)，被財富喚醒的投資者，也顯示出了他們的力量和熱情。對于基金來(lái)說(shuō)，自己的產(chǎn)品被市場(chǎng)搶購，自然是樂(lè )見(jiàn)其成，可基民身上顯而易見(jiàn)的非理性，又讓基金感到憂(yōu)心忡忡。這樣的行情世道中，基金的心態(tài)顯得尤為復雜。
今年開(kāi)始“搶購”基金的投資者，大致有這樣幾種類(lèi)型：一是看到別人買(mǎi)基金賺了錢(qián)，所以我也要買(mǎi)；二是去年買(mǎi)基金賺到錢(qián)，現在希望繼續加倉；三是喜歡自己操作，有一定操作經(jīng)驗，經(jīng)過(guò)5年的大熊市，投資變得相對保守謹慎，在2006年的行情中，選股失敗又沒(méi)賺到什么錢(qián)，信心遭受重挫，轉而投奔基金。
“我們發(fā)現不少投資者對投資基金所知甚少，他們只看到1元認購的新基金價(jià)格便宜，而不清楚基金本身就是一個(gè)投資組合。如果新基金與老基金的投資理念相近，那么新老基金未來(lái)的表現不會(huì )有本質(zhì)的差異。而且，如果看好證券市場(chǎng)中長(cháng)期趨勢，那么新基金的建倉有可能包括某些老基金已配置的股票，這無(wú)疑是有利于老基金的。
林軍說(shuō)，對于基金而言，理性的、有風(fēng)險意識和風(fēng)險承受能力的客戶(hù)，才是基金公司管理最歡迎的客戶(hù)。在前期市場(chǎng)出現大幅震蕩期間，公司旗下的基金都出現了不同程度的贖回，不過(guò)他們發(fā)現，2005年發(fā)行的匯添富優(yōu)勢精選基金的客戶(hù)卻相對穩定，這是因為他們經(jīng)歷過(guò)低迷的市場(chǎng)磨礪以及匯添富基金持續不斷的投資者風(fēng)險教育，“我們從去年年初開(kāi)始，逐步在全國進(jìn)行‘添富之約’投資者見(jiàn)面會(huì )，對投資者傳授基金理財的基礎知識和證券投資的風(fēng)險，掰開(kāi)了揉碎了反復講”，這些客戶(hù)逐步認識到基金投資需要長(cháng)期堅守，因此心態(tài)也就相對成熟，反而會(huì )在大盤(pán)下跌時(shí)再去申購好的基金。
“現在還有很多投資者問(wèn)我，2007年的基金投資收益能達到多少，我告訴他們，2006年是一個(gè)由熊市到牛市的恢復性行情，這類(lèi)行情漲幅一般會(huì )相當大；另外，股權分置改革過(guò)程中，支付對價(jià)的形式等于直接獲取30%的收益，這樣的景象是不可能再現的。而事實(shí)上，一些上市公司的估值已經(jīng)明顯偏高，一旦盈利預期下滑，投資者自然就會(huì )拋出估值偏高的股票。
林軍覺(jué)得，盡管從宏觀(guān)經(jīng)濟、上市公司質(zhì)量、投資者信心以及人民幣升值等因素來(lái)看，牛市的根基并未發(fā)生變化，不過(guò)再想獲得與去年同樣高的收益，從市場(chǎng)平均水平而言，幾乎沒(méi)有可能。在投資風(fēng)險不斷增大的市場(chǎng)中，只有尋找到真正具有持續競爭優(yōu)勢、真正具有成長(cháng)性的公司，才有可能獲得長(cháng)期持續較好的收益。對于基金投資者來(lái)說(shuō)，是同樣的道理：選擇一個(gè)好基金來(lái)長(cháng)期持有遠遠要勝過(guò)短期頻繁買(mǎi)賣(mài)基金要來(lái)得輕松和明智。一家具備有效的投資理念、高效而緊密合作的團隊、嚴密科學(xué)的投資流程和一流周到的客戶(hù)服務(wù)的基金公司，才能在投資運作中長(cháng)期致勝，整體業(yè)績(jì)表現也會(huì )更為出色，同時(shí)也具備一定的可復制性和持續性。
要掌握投資基金的基本知識，對市場(chǎng)狀況進(jìn)行大致判斷分析，客觀(guān)評估自己的風(fēng)險承受能力，了解自己目前的生活狀態(tài)和預期，然后再去規劃理財。與盲目跟風(fēng)追漲殺跌相比，這樣的投資行為相對比較穩健。
在新發(fā)基金的幾家公司中，匯添富率先在成長(cháng)焦點(diǎn)基金的宣傳折頁(yè)上刊登了一版的風(fēng)險提示函，目的就是希望前赴后繼沖進(jìn)市場(chǎng)的基民，能做一個(gè)清醒的投資者。動(dòng)手買(mǎi)基金前，不妨再想一想，你是否應該做出這樣的選擇。
從1991年進(jìn)入中國證券市場(chǎng)，林軍經(jīng)歷過(guò)太多的牛市和熊市，看過(guò)太多的投資者從一夜暴富到血本無(wú)歸。這樣的經(jīng)歷告訴她，短期投機蘊含的巨大風(fēng)險并不是普通的老百姓能夠承受的，如果你只是希望能夠通過(guò)基金做好自己的家庭理財規劃，那么長(cháng)期理性的規劃和投資才是你投資基金的第一步。(記者楊艷萍)
