2007年，由于所持有的協(xié)議存款即將大規模集中到期，加上新劃入的資金，全國社會(huì )保障基金理事會(huì )年內需要完成的投資額度將創(chuàng )歷史之最，預計會(huì )超過(guò)1000億元。這是昨日召開(kāi)的全國社會(huì )保障基金理事會(huì )第二屆理事大會(huì )第三次會(huì )議傳出的消息。據悉，社�；鹄硎聲�(huì )仍將堅持安全第一的投資理念，并為這些養命錢(qián)精挑了投資籃子。
調整股票投資
全國社會(huì )保障基金理事會(huì )項懷誠說(shuō)，今年社�；鹪诠善蓖顿Y的比例不會(huì )提高，在維持30%的戰略配置比例上限的同時(shí)，將作一些結構性調整，提高防御風(fēng)險能力。另外，在新股申購方面會(huì )努力做好。
他解釋說(shuō)，國內A股市場(chǎng)方面，在宏觀(guān)經(jīng)濟運行態(tài)勢、股權分置改革等一系列因素的綜合作用下，總體上將繼續呈現出優(yōu)于債市的發(fā)展趨勢。與此同時(shí)，預期風(fēng)險亦將有所加大。香港H股和國際資本市場(chǎng)方面，在諸多因素交互作用下，總體上也將表現出與國內市場(chǎng)類(lèi)似的態(tài)勢。因此，在維持30%的戰略配置比例上限的同時(shí)，將對股票類(lèi)資產(chǎn)進(jìn)行動(dòng)態(tài)再平衡和結構調整，包括對國內A股、香港H股和境外股票之間進(jìn)行二級優(yōu)化配置，以增強股票整體組合抵御風(fēng)險的能力。
具體而言，國內A股方面，要優(yōu)先配置經(jīng)風(fēng)險調整后收益和安全性均較高的產(chǎn)品，參與新股申購，優(yōu)化各類(lèi)委托組合的關(guān)系，關(guān)注股指期貨等新產(chǎn)品的發(fā)展及運用。境外股票方面，加強各委托投資組合和外匯風(fēng)險管理，抓住部分H股戰略配售機會(huì )。年度收益目標是戰勝相應基準。
值得一提的是，以資產(chǎn)市值計算，2006年底社�；鹳Y產(chǎn)規模為3268億元，其中，股票類(lèi)1119億元，占比34.24%；現金及等價(jià)物類(lèi)309億元，占比9.45%。二者超過(guò)了年初計劃的比例上限。
項懷誠解釋說(shuō)，股票占比高的原因，主要是境外轉持股票市值和A股股票市值增長(cháng)較快所致。境外股票方面，社�；饡�(huì )從去年開(kāi)始對上市后成長(cháng)型好的股票采取直接持有替代此前的現金減持方式。這種改變使社�；皤@得了高達133億元一二級市場(chǎng)差價(jià)收益，同時(shí)，使境外股票占總資產(chǎn)的比例達到了11%。A股股票方面，隨著(zhù)市場(chǎng)上揚，社�；鸪钟械墓善辟Y產(chǎn)市值也是快速增長(cháng)。
現金及等價(jià)物類(lèi)資產(chǎn)占比較高，一方面因為預算撥款、個(gè)人賬戶(hù)和部分境外減持股票等幾筆資金年底集中到賬。另一方面，由于信托投資政策一直在等待批準，為幾個(gè)成熟項目準備的140億元資金遲遲未能交割。
項懷誠說(shuō)，在滿(mǎn)足流動(dòng)性管理的前提下，現金持有將盡可能降低到最低限度，目標比例應接近于0；年度收益目標是高于1年期定期存款。
拓寬實(shí)業(yè)投資
項懷誠表示，今年的實(shí)業(yè)投資將以20%的戰略資產(chǎn)配置比例上限為目標，繼續拓寬投資渠道，穩健擴大投資規模。年度收益目標是高于6%。
項懷誠說(shuō)，在加強對國家重點(diǎn)企業(yè)改革改制項目投資的同時(shí)，社�；疬�將積極關(guān)注和捕捉其他領(lǐng)域的投資機會(huì )，如地方政府的優(yōu)質(zhì)項目。此外，還要深入研究新會(huì )計準則的影響，制定新準則下股權資產(chǎn)優(yōu)化管理的可行性方案。
此次會(huì )議批準在堅持社�；鹬虚L(cháng)期戰略資產(chǎn)配置計劃總體不變的前提下，拓寬固定收益投資的上下限比例，即變現有的55%至65%為50%至70%。項懷誠解釋說(shuō)，此舉是為了騰出低限5%的錢(qián)來(lái)做別的投資，比如實(shí)業(yè)投資、股權投資等方面。
去年，社�；鸪鲑Y10億元投資渤海產(chǎn)業(yè)基金并成為其發(fā)起人，擴大了實(shí)業(yè)投資范圍。此前，社�；鹪暂^小規模投資了中國比利時(shí)產(chǎn)業(yè)基金。
“養命錢(qián)”安全第一
作為掌管著(zhù)老百姓“養命錢(qián)”的社�；鹄硎聲�(huì )掌舵人，項懷誠反復強調，社�；鸬耐顿Y理念是安全第一，控制風(fēng)險。
此次理事會(huì )會(huì )議確定的今年投資方針依然強調，安全至上，控制風(fēng)險，強化運營(yíng)，提高收益。在此基礎上，大會(huì )確定的投資目標為：在爭取達到個(gè)人賬戶(hù)補助資金3.5%的承諾收益率的基礎上，努力實(shí)現更高收益；風(fēng)險政策為：保證5年平均不虧損，在此基礎上，穩健提高收益率。
去年，社�；鹗找嫠絼�(chuàng )下歷史新高。2006年，基金已實(shí)現收益196億元，收益率為9.34%，分別是上年同期的3.7倍和2.99倍。已實(shí)現收益加浮動(dòng)盈虧，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)?yōu)?20億元，經(jīng)營(yíng)收益率為29.01%，分別是上年同期的8.7倍和6.97倍。如果加上三家銀行股權投資的當年浮盈增加額，去年基金經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)?yōu)?479億元。
按時(shí)間加權計算，自成立以來(lái)，基金累計年均已實(shí)現收益率為3.89%，累計年均經(jīng)營(yíng)收益率為6.88%，分別是同期累計年均通貨膨脹率1.37%的2.84倍和4.98倍�？鄢齻�(gè)人賬戶(hù)分享的收益，累計已實(shí)現收益占社�；饳嘁娴�13.19%，占財政撥入資金的15.30%。(費楊生 齊軼)
