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　　股市�＋�

　　行情或先揚后抑第一紀律控制倉位

　　A股月K線(xiàn)五連陽(yáng),5個(gè)月累計上漲幅度超過(guò)40%。6月份股市會(huì )繼續振蕩上行,還是會(huì )迎來(lái)一波調整?不論是機構投資者,還是散戶(hù),對6月份行情的判斷都處于矛盾之中。在樂(lè )觀(guān)派看來(lái),國內經(jīng)濟保持好轉趨勢、積極政策仍在陸續出臺以及外圍股市持續走強,6月大盤(pán)有望延續震蕩盤(pán)升格局；在悲觀(guān)派看來(lái),經(jīng)濟回暖仍然有許多不確定因素,信貸規模進(jìn)一步壓縮,新股發(fā)行即將開(kāi)閘(IPO重啟及創(chuàng )業(yè)板啟動(dòng)),加上7月份將迎來(lái)大小非解禁高峰等因素,6月份大盤(pán)面臨較大的調整壓力,行情不容樂(lè )觀(guān)。

　　廣發(fā)證券首席策略分析師游文峰指出,進(jìn)入6月,大盤(pán)將展開(kāi)主動(dòng)性調整,2450點(diǎn)才有望形成階段性支持。對于廣大散戶(hù)來(lái)說(shuō),自4月份以來(lái),“賺了指數虧了錢(qián)”已經(jīng)成了常態(tài),6月份撲朔迷離的行情,會(huì )進(jìn)一步增加選股的難度,因此,保住前期的勝利果實(shí),輕倉觀(guān)望才是理性選擇。

　　IPO重啟利空尚未消化

　　5月22日出臺的《關(guān)于進(jìn)一步改革和完善新股發(fā)行體制的指導意見(jiàn)(征求意見(jiàn)稿)》,預示IPO重啟正式拉開(kāi)序幕。

　　據統計,A股目前共有33家擬上市公司在2008年已經(jīng)通過(guò)證監會(huì )審核等待上市,擬發(fā)行股本總計達144億股,計劃募集資金722億元。再加上創(chuàng )業(yè)板,待融資的資金規�？赡艹�過(guò)1000億元。

　　興業(yè)證券分析師楊勝提醒股民:6月面臨新股發(fā)行這一重大事件,市場(chǎng)主力在IPO重啟之前可能會(huì )利用各種利好托市,營(yíng)造一個(gè)指數虛漲的市場(chǎng)環(huán)境,但如果發(fā)行新股節奏過(guò)快,市場(chǎng)可能會(huì )先揚后抑,步入中期調整。銀河證券策略研究小組更直言,在市場(chǎng)自身上升動(dòng)力減弱的背景下,IPO重啟是促使股市運行趨勢發(fā)生轉變的重要催化劑,本輪反彈基本宣告結束,階段性調整基本確立。記者從多家私募處也了解到,不少私募正在將股票換成現金,為“打新股”做準備。公募基金、保險、QFII等機構也對“打新股”十分熱衷,這無(wú)疑會(huì )對6月行情帶來(lái)較大的壓力。

　　7月天量解禁潮壓制6月行情

　　對6月份行情造成壓力的另一個(gè)因素是大小非解禁。盡管6月份當月大小非解禁量相比5月份大減50%,但7月份A股將有1869億限售股解禁,是6月份解禁量的十倍,也是年內第二大單月解禁(10月解禁股份數達3134億股,占全年的45.45%)。面對7月份的天量解禁,市場(chǎng)必然會(huì )在壓力還不是很大的6月份作出反應。

　　監測數據顯示,5月份市場(chǎng)就已經(jīng)出現了集中減持潮。截至5月26日,91家公司的大股東凈減持6億股,遠高于4月份的凈減持5952萬(wàn)股。通過(guò)分析近兩年以來(lái)大股東月度減持數據發(fā)現,當A股市場(chǎng)出現大股東集中減持潮時(shí),往往預示著(zhù)行情階段性見(jiàn)頂。

　　中信建投策略分析師陳祥生認為,盡管6月份大小非解禁的數量較小,但實(shí)際存量卻越來(lái)越大。股指被推得越高,大小非減持的動(dòng)力也就越強。由于7月份即將迎來(lái)大小非解禁高潮,在股指還未受到嚴峻考驗的6月份便成為更多大小非股東減持套現的最佳時(shí)機。

　　策略:有再創(chuàng )新高可能,但需控制倉位

　　5月份最后一個(gè)交易日指標股大漲,帶動(dòng)大盤(pán)高開(kāi)高走,大盤(pán)藍籌股有再次啟動(dòng)的跡象。主流板塊啟動(dòng),往往意味著(zhù)行情將向縱深發(fā)展。加上上周四、周五周邊及歐美股市集體走強,為A股繼續上漲創(chuàng )造了有利的外部環(huán)境,因此,A股6月有望迎來(lái)“開(kāi)門(mén)紅”行情。

　　從政策面上看,國務(wù)院5月27日公布了固定資產(chǎn)投資項目資本金比例的調整結果,普通商品住房項目投資的最低資本金比例從35%調低至20%,成為此次調整受惠最大的項目。這對房地產(chǎn)板塊是個(gè)重大利好,從而使得房地產(chǎn)板塊有望帶動(dòng)大盤(pán)創(chuàng )反彈新高。博碩投資CEO肖麟玹也指出,如果本周前期漲幅比較小的金融股、券商股、石化雙雄甚至鋼鐵股能夠啟動(dòng)的話(huà),不排除大盤(pán)還有再創(chuàng )新高的可能性。

　　不過(guò),皮海洲表示,即使創(chuàng )下反彈新高,這樣的新高也不可靠。由于上漲動(dòng)力不足,本輪市場(chǎng)反彈基本達到目標,股民要謹防出現先揚后抑行情,注意控制好倉位。申銀萬(wàn)國研究所市場(chǎng)研究總監桂浩明也指出,考慮到調整是大趨勢,股指走勢會(huì )相對偏弱,投資者在這階段的操作無(wú)疑應該是謹慎的,控制倉位也就成為必然的選擇。