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　　(聲明：刊用《中國新聞周刊》稿件務(wù)經(jīng)書(shū)面授權)

　　分紅政策是一種“市場(chǎng)化”的微觀(guān)政策，來(lái)自證監會(huì )的外部監督并不能從根本上解決上市公司分紅制度存在的問(wèn)題

　　本刊記者/孫春艷

　　5月22日，中國石油天然氣集團公司(下稱(chēng)“中石油”)公布2008年度末期A(yíng)股分紅派息方案。這份方案令這家全球最大的上市公司再次成為爭議的焦點(diǎn)。5月底，中國石油以3364億美元的市值超過(guò)�？松�·美孚公司，成為全球市值最大的上市公司。

　　這份分紅方案稱(chēng)，中石油以2008年12月31日總股本18302097.78萬(wàn)股為基數，向全體股東按每股人民幣0.14953元(含稅)派發(fā)2008年度之末期股息，總共分紅273.67億元。

　　這意味著(zhù)，中國石油分紅已經(jīng)創(chuàng )三年新低，回報率比一年期銀行存款利息2.25%還要低。而中石油股東若要靠分紅收回成本，恐怕100年時(shí)間都不夠。而對于海外和香港H股的股東，中石油分紅則極為慷慨：中石油在美國上市融資總額不過(guò)29億美元，但上市四年，海外分紅累積高達119億美元，每年分紅都超過(guò)海外投資者的投資額。

　　“一直以來(lái)，國內上市公司都是‘重籌資、輕回報’，甚至沒(méi)有像樣的分紅政策，中石油自回歸A股之后，不免“入鄉隨俗’�！蔽錆h科技大學(xué)金融證券研究所所長(cháng)董登新教授對《中國新聞周刊》表示。

　　A 股“鐵公雞”

　　“中石油2008年的分紅令我大失所望，”北京股民張勝江對《中國新聞周刊》表示。2007年11月，張勝江以48元的價(jià)格買(mǎi)進(jìn)中石油股票。像張勝江這樣投資中石油股票的股民，幾乎都被套牢。原因在于：中石油上市第一天發(fā)行價(jià)只有16.7元，等到2007年11月5日開(kāi)盤(pán)價(jià)卻報48.60元，漲幅高達191.02%；隨后，中石油股價(jià)一路狂瀉，一度跌至9.71元。中石油也成為A股市場(chǎng)套牢最多股民的大盤(pán)藍籌公司。

　　對于接近每股0.15元的低分紅，中石油高層對此的公開(kāi)解釋是，中石油要先對占股本較多的H股進(jìn)行分配之后，才能對A股市場(chǎng)進(jìn)行分紅。截至記者發(fā)稿時(shí)，中石油并未就分紅一事給予《中國新聞周刊》答復。中石油2000年在港上市時(shí)，每股以1.27元港幣的價(jià)格發(fā)行；與此相對，A股16.7元的發(fā)行價(jià)，是H股的十多倍。

　　因為中石油承諾每年以?xún)衾麧櫟?5%分紅，股神巴菲特多次在海外購進(jìn)中石油股票。就在中石油市值躍居全球第一的同時(shí)，巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋公司否決了出售中石油股票的建議，該公司依然是中石油的最大外資股東。

　　“中石油大漲，依賴(lài)于政府投資的需求拉動(dòng)，但低分紅造成A股股民沒(méi)有像H股股東那樣享受到國有壟斷上市公司的部分超額利潤�！蔽髂献C券首席研究員張仕元對《中國新聞周刊》表示。

　　中國的壟斷上市公司對于海內外不同市場(chǎng)的差別分紅政策不是個(gè)別現象。從2005年度到2008年度，中國石油、中國石化、中國移動(dòng)、中國聯(lián)通四個(gè)大公司四年海外分紅總額超過(guò)了1000億美元，約合人民幣6000億～7000億元。而中國A股的全部上市公司，在18年里給全體股民的分紅總額，剛剛超過(guò)2000億元人民幣。

　　和訊網(wǎng)發(fā)布的上市公司歷年分紅調查顯示：截至今年3月底，中國大陸有496家上市公司已經(jīng)連續三年以上不分紅，連續9年不分紅的公司有107家；連續10年不分紅的上市公司有85家。

　　股市“鐵公雞”為何能夠常年一毛不拔？真的是利潤太低導致無(wú)法分紅？

　　記者就此聯(lián)系多位企業(yè)界人士，被采訪(fǎng)者均表示“目前處于經(jīng)濟危機的沖擊之下，企業(yè)盈利下降，不分紅或者沒(méi)有分紅實(shí)屬正�！�。而5月中旬剛剛結束的2008年年報披露顯示，在滬深兩市近1500家發(fā)布年報的上市公司中，有732家未提出利潤分配或轉增股本預案。在732家公司中，有480家公司在2008年實(shí)現了盈利。

　　與之形成強烈對比的是，在2008年上市公司業(yè)績(jì)出現大幅下滑的同時(shí)，已披露年報的不少公司，其高管薪酬大幅度上漲。根據WIND資訊統計，80家已經(jīng)發(fā)布年報的上市公司中，去年高管年度報酬總額平均為292萬(wàn)元，較2007年的203萬(wàn)元上漲了43%。比如河北威遠生物化工股份有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“威遠生化”)7年未分紅，去年業(yè)績(jì)下滑，但公司高管薪酬總和同比上漲70%。