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　　盡管經(jīng)濟復蘇前路依然漫漫，盡管有人高喊泡沫，但以美股為首的全球股市過(guò)去的一周又迎來(lái)了紅色一周。道指在經(jīng)過(guò)了近兩周的盤(pán)整之后，上周再度大漲3%，將自3月9日以來(lái)的累計漲幅擴大至34%。其他更廣泛的市場(chǎng)同樣表現不俗，覆蓋23個(gè)發(fā)達市場(chǎng)的MSCI世界指數上周繼續高歌猛進(jìn)，最高突破1000點(diǎn)，為去年11月初以來(lái)新高，自3月初以來(lái)的累計漲幅超過(guò)40%；新興市場(chǎng)勢頭更猛，自3月初至今，MSCI新興市場(chǎng)指數已累計上漲約66%，并且在過(guò)去13周中有12周都實(shí)現上漲。

　　如此持久的強力反彈，令不少專(zhuān)業(yè)人士都不知所措。這不，幾周前還號稱(chēng)股市還會(huì )創(chuàng )新低的羅杰斯上周突然改口說(shuō)，股市還有得漲，現在千萬(wàn)不能放空，要不然會(huì )輸得很慘。而從記者近期從多方獲得的信息看，盡管多了一點(diǎn)謹慎，但不少機構仍不愿輕易退出眼下的市場(chǎng)；而一些之前一直觀(guān)望的“大戶(hù)”，也已在積極準備或是已經(jīng)重新高點(diǎn)殺入。

　　超牛！

　　羅杰斯也看走眼

　　讓近期的股市搞得摸不著(zhù)頭腦，不只是廣大散戶(hù)和基金經(jīng)理，一些投資“老手”似乎也感覺(jué)跟不上市場(chǎng)的步伐。這其中就包括羅杰斯這樣大師級的人物。

　　上周在接受CNBC采訪(fǎng)時(shí)，羅杰斯重申了他幾周前的一個(gè)觀(guān)點(diǎn)，即接下來(lái)的貨幣危機不可避免。因此，羅杰斯建議，投資人現在不應該在放空股市，應該堅定做多。

　　“我想，如果他們(指美國政府)繼續大印鈔票，股市可能漲到2萬(wàn)甚至3萬(wàn)點(diǎn)�！绷_杰斯說(shuō)，“當然，到那時(shí)股票也肯定不如現在值錢(qián)，但這確實(shí)可能會(huì )發(fā)生，如果你選擇做空，就可能賠很多錢(qián)�！�

　　有意思的是，就在三周前的5月20日，同樣是在CNBC的節目中，羅杰斯還聲稱(chēng)，股市可能還會(huì )創(chuàng )新低，他沒(méi)有買(mǎi)任何股票。當時(shí)羅杰斯的解釋是，下一輪金融危機可能暴發(fā)在貨幣市場(chǎng)，這主要歸咎于各國央行紛紛開(kāi)啟印鈔機。他預言，近期持續火熱的股市年內還可能再創(chuàng )新低，因為這一波反彈主要是“央行印鈔行情”，經(jīng)濟基本面的問(wèn)題依然沒(méi)有解決。

　　羅杰斯稱(chēng)，一般情況下，他都會(huì )同時(shí)持有多頭和空頭倉位，但因為預感到接下來(lái)要發(fā)生貨幣危機，他已經(jīng)清空了自己的所有空頭倉位。他聲稱(chēng)，這樣的賭博式單邊做多，在他個(gè)人幾十年的投資生涯中都非常罕見(jiàn)，上次他采取完全單邊操作策略還是在1987年的股災前。

　　從一些數據來(lái)看，機構投資人的熱情并未因為股指一再創(chuàng )新高而絲毫減退。專(zhuān)業(yè)基金跟蹤研究機構EPFR的最新數據顯示，在截至6月3日的一周中，全球投資人仍在大量將資金投入股票、商品和高收益資產(chǎn)。其中，股票基金累計吸引了29億美元資金凈流入，而收益相對較低的貨幣市場(chǎng)基金則出現高達227億美元的資金凈流出。

　　“這一波漲勢超乎我的想像�！币晃幌愀弁顿Y人士告訴記者。他認為，這可能是因為各國央行通過(guò)超寬松貨幣政策撒出了太多錢(qián)，導致的結果就是短期內熱錢(qián)泛濫。

　　“對很多機構而言，目前的市場(chǎng)屬于資金市，不宜空手，但是風(fēng)險意識也必須有�！毕愀蹖殎�(lái)證券投資部董事陳至勇對上海證券報記者說(shuō)。他表示，基金和散戶(hù)投資策略有所不同，基金怕績(jì)效落后，因此倉位不宜太低。不像個(gè)人，更多的是追求絕對報酬，怕的是損失而不是少賺。

　　根據記者在業(yè)內的了解，在這波股市上漲之初，不少大型機構都認為這只是空頭回補的結果，成交量相對較低。在那之后，確實(shí)有一些國際機構開(kāi)始重新考慮投資股市，但就當時(shí)的階段而言，美歐很多機構并未重倉持有股票，特別是新興市場(chǎng)。

　　不過(guò)，在這波反彈的后期，特別是到目前的這一段時(shí)間，的確有一些機構投資人開(kāi)始重新投入股市，這也令很多投資者難以確定，到底是否應該現在重新投入股市，還是等待可能出現的回調。

　　一家知名國際投資機構的駐華代表上周告訴記者，這段時(shí)間他們特別忙，因為老是會(huì )有客戶(hù)來(lái)咨詢(xún)�！爱吘箯拈L(cháng)線(xiàn)來(lái)看，現在還是有一些機會(huì )�！彼�說(shuō)。

　　信心爆棚也使得各界對股市后市的預期水漲船高。投行摩根大通近日發(fā)布報告稱(chēng)，除日本外的MSCI亞太指數到年底可望比目前點(diǎn)位再漲約20%，這將意味著(zhù)，該指數將出現1993年來(lái)最大年度漲幅。而華爾街則有分析師喊出了標普500指數未來(lái)三個(gè)月將再漲40%的預言。

　　小心！

　　熊仍可能出沒(méi)

　　當然，看空的聲音從未歇過(guò)，尤其是在股指持續創(chuàng )新高之后。

　　花旗就是其中一種�；ㄆ斓姆治鰩熒现馨l(fā)布報告警告說(shuō)，從上周三股市、匯市以及商品市場(chǎng)的大跌看，近期全球股匯市大漲的階段可能要告一段落，可能迎來(lái)大幅調整。

　　花旗分析師費茲帕特里克指出，芝加哥期權交易所波動(dòng)率指數與標準普爾500指數近期走勢出現背離，這預示著(zhù)未來(lái)數周標普500指數可能回調�；ㄆ斓难芯繄F隊警告說(shuō)，他們相信存在“深度修正”即將來(lái)臨的“實(shí)實(shí)在在的風(fēng)險”。費茲帕特里克認為，過(guò)去12周中，石油、黃金、股票到美元的各個(gè)市場(chǎng)的強勢令人瞠目，但目前看來(lái)部分市場(chǎng)的上漲可能過(guò)度了，因為這些資產(chǎn)持續走高缺乏經(jīng)濟數據的必要支持。

　　這樣的推論似乎也得到了一些經(jīng)濟學(xué)家的認同。摩根士丹利亞洲區主席羅奇上周表示，最近國際金融市場(chǎng)上出現的上漲行情難以經(jīng)受住考驗，金融危機遠未結束。羅奇指出，目前還難以得出世界經(jīng)濟將出現強勁反彈的結論。

　　債券天王、太平洋投資管理公司掌門(mén)人格羅斯上周也警告說(shuō)，現階段大家不應該對經(jīng)濟前景太過(guò)樂(lè )觀(guān)。他表示，盡管最近有更多數據顯示經(jīng)濟形勢有所改善，但接下來(lái)的復蘇幾乎肯定會(huì )是緩慢而漫長(cháng)的。