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　　3000點(diǎn)后的“虛實(shí)轉換”

　　上證指數站上3000點(diǎn)，曾經(jīng)是“最囂張的空頭言論”集體啞火了。然而，伴隨大盤(pán)藍籌股的啟動(dòng)，有分析師擔心：在強勢上漲中，“二八”現象進(jìn)一步強化可能意味著(zhù)股市已經(jīng)后勁不足�！懊恳惠喰星槎际且缘蛢r(jià)題材股開(kāi)始，以大盤(pán)藍籌股的瘋狂告終”，這次行情會(huì )例外嗎？

　　投資者有必要對中國實(shí)體經(jīng)濟的未來(lái)有一個(gè)清醒的判斷。

　　就宏觀(guān)經(jīng)濟形勢而言，中國政法大學(xué)教授劉紀鵬表示，今年一季度6.1%的GDP增速可能就是中國經(jīng)濟的底部，所以中國經(jīng)濟V型走勢基本確立。他對資本市場(chǎng)的未來(lái)“充滿(mǎn)信心”。清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟研究中心主任李稻葵也否定了中國經(jīng)濟“二次探底”的可能性：“中國實(shí)體經(jīng)濟增長(cháng)速度下滑的格局已經(jīng)基本結束，中國經(jīng)濟可以說(shuō)已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)增長(cháng)速度上升的通道，經(jīng)濟已經(jīng)走出了低谷�！�

　　而華生認為，中國宏觀(guān)經(jīng)濟的恢復“不會(huì )是一個(gè)簡(jiǎn)單的過(guò)程”�，F在各國政府都采取了強有力的財政措施來(lái)刺激經(jīng)濟，我國在明確4萬(wàn)億元投資的大政方略后，還會(huì )有進(jìn)一步細化的方案出臺。這些措施一方面會(huì )刺激經(jīng)濟，減緩經(jīng)濟滑坡；另一方面也必須看到，所有這些政府投資應該說(shuō)還是中短期的，“內需的真正形成”要有一個(gè)過(guò)程，特別是大眾個(gè)人消費者的需求形成。

　　他說(shuō)，中國經(jīng)濟復蘇，不僅取決于政府財政資金的力度，還取決于外部經(jīng)濟復蘇和中國經(jīng)濟“結構轉型的力度”。目前，外部經(jīng)濟惡化還沒(méi)有出現明確見(jiàn)底的信號，在我國經(jīng)濟面臨高度不確定性的時(shí)候，證券市場(chǎng)的表現就會(huì )比較動(dòng)蕩，以逐步消化不斷出現的各種經(jīng)濟數據帶來(lái)的影響。

　　瑞士信貸亞洲區首席經(jīng)濟分析師陶冬近期對中國實(shí)體經(jīng)濟表示“擔憂(yōu)”：央行拒絕早日回籠流動(dòng)性，無(wú)疑有利于經(jīng)濟的改善，但這也為下一輪通貨膨脹埋下了種子。從目前的失業(yè)和產(chǎn)能過(guò)剩情況看，實(shí)體經(jīng)濟離通貨膨脹還有一段距離，這恰恰為央行按兵不動(dòng)提供了依據。然而，超低的資金成本和泛濫的流動(dòng)性，必然會(huì )帶來(lái)猛烈的資產(chǎn)價(jià)格通脹，這早晚會(huì )蔓延到實(shí)體經(jīng)濟。

　　徐旭初教授對記者表示，目前股市仍會(huì )出現波動(dòng)，因為“還欠缺理性”。在實(shí)體經(jīng)濟仍然存在“有的企業(yè)減產(chǎn)、有的企業(yè)增產(chǎn)不增收”狀況時(shí)，輕言股市已經(jīng)向好，這就割裂了股市與真實(shí)經(jīng)濟的聯(lián)系。

　　他甚至批評，作為穩定市場(chǎng)的機構投資者，基金正在“吹大泡沫”。他建議，現在要恢復股市的理性，就要加大監管力度，完善金融法規，使市場(chǎng)更公開(kāi)透明，防止基金的“非理性”。

　　華生教授表示，此類(lèi)“擔憂(yōu)”恰恰說(shuō)明，我國證券市場(chǎng)正越來(lái)越多地反映經(jīng)濟基本面，越來(lái)越成為宏觀(guān)經(jīng)濟的“晴雨表”�！罢J識到市場(chǎng)的波動(dòng)和震蕩，實(shí)際上是對經(jīng)濟基本面不確定性的理性反映，這將會(huì )更有助于我們認識經(jīng)濟基本面，包括認識資本市場(chǎng)的走向�！�

　　經(jīng)歷過(guò)從6100點(diǎn)跌入1600點(diǎn)的中國股民，對“泡沫”的理解應該不那么陌生了。在這個(gè)全球金融危機仍然充滿(mǎn)不確定性的夏天，看空與看多的爭論正在發(fā)酵蒸騰。有人說(shuō)，中國經(jīng)濟一支獨秀，可以和美國的爛攤子“脫鉤”了；也有人說(shuō)，華爾街的“下一次地震”將再次戳穿中國的美夢(mèng)。

　　華生對記者說(shuō)，如果以后全球金融危機發(fā)展得比較劇烈，對我國最主要的沖擊也將通過(guò)實(shí)體經(jīng)濟表現出來(lái)�！拔覀兊穆闊┎辉诮鹑隗w系，最主要還是在實(shí)體經(jīng)濟�！�

　　因此，他判斷，股市會(huì )“在震蕩中尋找方向”。(記者王磊 實(shí)習生董朝)