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7月7日,上證綜指從3100點(diǎn)處回落至3080點(diǎn)。在大盤(pán)自去年10月末連續上漲8個(gè)多月并且漲幅超過(guò)80%之后,對于中國股市漲勢能否持續以及股市上漲是否有基本面支持的質(zhì)疑聲有所增多。
認真剖析中國股市此輪上漲的成因、性質(zhì)以及下一步的演變趨勢,是一項迫切的任務(wù)。
第一個(gè)問(wèn)題是,中國經(jīng)濟為何能夠保持持續增長(cháng)?
對中國股市這輪上漲質(zhì)疑的人認為,中國股市原本就是投機市,其下跌至1600點(diǎn)甚至更低都是完全合理的。他們認為,中國經(jīng)濟高度依賴(lài)國際市場(chǎng),既然國際金融危機來(lái)了,中國經(jīng)濟就會(huì )必然大滑坡,就會(huì )必然“平等地分享”全球經(jīng)濟低迷的痛苦。中國經(jīng)濟不可能主要依靠自己的力量走出低迷。
但事實(shí)并非如此,自2008年9月起,中國政府果斷調整宏觀(guān)經(jīng)濟政策,從財政、貨幣、稅收、國資管理、資本市場(chǎng)等多方位進(jìn)行政策調整,把“保持經(jīng)濟平穩較快發(fā)展”作為經(jīng)濟工作的首要任務(wù)。為此,大幅度放寬信貸閘門(mén),僅今年上半年就已突破2008年全年的信貸額度規模,為市場(chǎng)注入了充足的流動(dòng)性。
由于中國金融體系相對穩定,沒(méi)有歐美金融機構的“市場(chǎng)化自由泛濫”、“市場(chǎng)化放縱”,不需要花財政錢(qián)填補金融機構的窟窿,所以,中國財政和銀行系統可以拿出錢(qián)來(lái)支持實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展!昂蟀l(fā)展”的市場(chǎng)劣勢此時(shí)轉變成為了優(yōu)勢。
從根本上說(shuō),中國經(jīng)濟持續發(fā)展、持續高增長(cháng)的動(dòng)力在于必然的工業(yè)化和城市化進(jìn)程。我國尚處在工業(yè)化中期,今后一個(gè)相當長(cháng)的時(shí)間,工業(yè)化將為經(jīng)濟增長(cháng)提供強勁有力的支撐。目前我國的城市化率是44.9%,而發(fā)達國家是90%,即使是全世界平均水平也達到了49%。因此,中國的城市化率還有較大的提升空間。
這個(gè)基本態(tài)勢決定了中國經(jīng)濟必須加快發(fā)展,并且有可能實(shí)現較快速度的增長(cháng)。而政府采取的方針政策總的方向是市場(chǎng)化,是國際國內兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源并重,那么,一種有序、開(kāi)放的政策必然吸引市場(chǎng)資源向中國市場(chǎng)聚集。
第二個(gè)問(wèn)題是,政府宏觀(guān)調控在市場(chǎng)經(jīng)濟中發(fā)揮著(zhù)怎樣的作用?
對于中國實(shí)行的社會(huì )主義市場(chǎng)經(jīng)濟體制,歷來(lái)有不同的看法。有些人借著(zhù)指責中國是非市場(chǎng)化國家指責中國的政治和社會(huì )制度。其實(shí),無(wú)論從歷史上還是從現實(shí)中,從來(lái)都沒(méi)有完全一樣的、標準化的市場(chǎng)經(jīng)濟。并且,經(jīng)過(guò)改革開(kāi)放30余年的歷程,中國政府已經(jīng)總結出一條重要經(jīng)驗:“健全的市場(chǎng)機制,有效的宏觀(guān)調控,都是社會(huì )主義市場(chǎng)經(jīng)濟體制不可或缺的重要組成部分,兩者相輔相成、互為依托,統一于經(jīng)濟運行的全過(guò)程”(胡錦濤語(yǔ))。
中國作為一個(gè)相對后起的市場(chǎng)經(jīng)濟體,必然會(huì )在發(fā)展中借鑒市場(chǎng)經(jīng)濟歷史上的一切經(jīng)驗教訓,其中包括“善用”宏觀(guān)調控手段和機制。在國際金融危機蔓延的形勢下,我們通過(guò)市場(chǎng)的、法治的、行政的措施,提振各方面的信心,提高經(jīng)濟運行效率,穩定經(jīng)濟、穩定社會(huì ),是完全可以理解的。
從去年下半年至今,我國在一攬子經(jīng)濟刺激計劃上,十大產(chǎn)業(yè)調整振興規劃上,在財政貨幣政策運用上,在資本市場(chǎng)政策運用上,努力尋求宏觀(guān)調控與市場(chǎng)機制結合的平衡,在有些方面,側重加強了宏觀(guān)調控的力度。
有人指責中國一攬子經(jīng)濟刺激措施不能治本,甚至連標都不能治,如果不是無(wú)知,也是“睜眼說(shuō)瞎話(huà)”。從制定政策之初,政府就已經(jīng)非常關(guān)切調整經(jīng)濟結構這個(gè)問(wèn)題,注重深化改革,遠近結合。具體而言,政策短期“下猛藥”,而長(cháng)期則重在“調結構”。事實(shí)表明,這方面的結構調整取得了明顯效果,其中最為明顯的是以住房、汽車(chē)、家電等為代表的居民消費加速啟動(dòng),為保增長(cháng)立下汗馬功勞。
8個(gè)多月來(lái)股市持續上揚,大體上是恢復性上漲和對中國經(jīng)濟振興的積極反映,是合理的。
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