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　　繼續震蕩以積蓄能量

　　□民生證券 吳璇

　　本周市場(chǎng)在5日均線(xiàn)附近反復震蕩，板塊輪動(dòng)明顯。周五上證指數繼續上攻至3140點(diǎn)高位，周末收盤(pán)仍收于5日均線(xiàn)上方，站穩3100點(diǎn)。雖然量能稍有萎縮，但仍處于上升通道。3100點(diǎn)關(guān)口附近將出現震蕩整理以消化浮籌。

　　本周公布的6月份新增信貸數據超預期地達到1.53萬(wàn)億，09年上半年的新增貸款合計7.3萬(wàn)億，是去年全年的1.5倍。當日央行重啟關(guān)閉7個(gè)月之久的1年期央票發(fā)行。貨幣市場(chǎng)的種種數據反映市場(chǎng)對流動(dòng)性寬�？赡芤�發(fā)通脹的擔憂(yōu)。預計央行在保持適當寬松貨幣政策主基調不變的背景下，會(huì )通過(guò)使用公開(kāi)市場(chǎng)操作或窗口指導等貨幣市場(chǎng)工具來(lái)逐步收緊流動(dòng)性，但年內啟動(dòng)加息等數量化工具的可能性不大。

　　從盤(pán)面來(lái)看，本周五是IPO關(guān)閉9個(gè)月后新股重新上市的時(shí)點(diǎn)，市場(chǎng)多頭熱情依舊高漲。本周房地產(chǎn)、銀行和石化等權重板塊有所調整，漲幅居前的板塊主要集中在受益于上游成本下降和下游回暖的鋼鐵、建材、工程機械等中游板塊，中報業(yè)績(jì)預增的機械、醫藥、化工、信息技術(shù)板塊，以及前期調整充分的智能電網(wǎng)、新能源、食品、商貿、軍工、航空等板塊。但是，近期板塊輪動(dòng)過(guò)快，且大盤(pán)自反彈以來(lái)的累計最大漲幅已超過(guò)80%，系統性風(fēng)險較增大，應適當控制倉位。

　　技術(shù)面上，下周應重點(diǎn)關(guān)注5日均線(xiàn)附近盤(pán)面量能的變化以及熱點(diǎn)板塊的輪動(dòng)。下周開(kāi)始，6月主要的宏觀(guān)數據和上市公司中報將陸續披露，預計偏樂(lè )觀(guān)的數據和中報同比、環(huán)比業(yè)績(jì)均有較大改善的公司會(huì )支撐大盤(pán)繼續震蕩上行。但從估值角度來(lái)看，目前市場(chǎng)的PE和PB值均已達歷史平均水平，估值的提升可能會(huì )制約市場(chǎng)的上行空間。

　　下周趨勢 看平

　　中線(xiàn)趨勢 看多

　　下周區間 2900—3200點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 交通運輸、機械設備

　　下周焦點(diǎn) 量能、中報

　　下周有望上攻前期缺口

　　□新時(shí)代證券 劉光桓

　　本周滬市大盤(pán)雖然再創(chuàng )本輪反彈新高3140點(diǎn)，但總體上還是圍繞3100點(diǎn)大關(guān)進(jìn)行反復爭奪，盤(pán)中振幅加大。周K線(xiàn)收出帶上下影線(xiàn)的陽(yáng)十字線(xiàn)，表明大盤(pán)在屢創(chuàng )新高后，上檔累積的獲利盤(pán)壓力較為沉重，下檔3000點(diǎn)則有很強的支撐，周成交量放大明顯，市場(chǎng)熱點(diǎn)向“八二”擴散。從大盤(pán)的趨勢來(lái)看，預計下周大盤(pán)經(jīng)過(guò)短暫整理后，有望向去年的下跳缺口(3072點(diǎn)—3329點(diǎn))處發(fā)起攻擊。

　　目前宏觀(guān)政策面繼續向好，上半年GDP有可能接近8%的水平，經(jīng)濟復蘇與行業(yè)景氣、公司盈利能力都有望進(jìn)一步提升。周三央行公布數據，6月份新增貸款達1.53萬(wàn)億元，上半年已經(jīng)達到7.37億元，創(chuàng )下歷史同期最高紀錄，表明流動(dòng)性依然充沛。雖然本周央行從公開(kāi)市場(chǎng)正回購2700億元，但只是微調，對市場(chǎng)的流動(dòng)性并無(wú)大礙。這些因素呈現目前股市上揚的堅實(shí)基礎。雖然還有很多不確定因素，但從多空力量的較量來(lái)看，多方還是占據優(yōu)勢，掌控著(zhù)大盤(pán)震蕩攀升的運行節奏，空方一時(shí)發(fā)力也僅是造成大盤(pán)短暫的休整，周三的大幅震蕩就很好地說(shuō)明了這一點(diǎn)。

　　本周市場(chǎng)熱點(diǎn)轉換明顯，由近期的“二八”板塊向“八二”板塊轉移。以銀行股為首的大盤(pán)藍籌股在經(jīng)過(guò)近兩個(gè)多月強勢上漲后，本周由高點(diǎn)向下回落，短線(xiàn)獲利資金放量殺跌，造成大盤(pán)震蕩。目前銀行股板塊已止跌企穩，而一些前期調整充分的除權股、冷門(mén)股、中小價(jià)題材股則風(fēng)起云涌。成交量再度急劇放大，表明場(chǎng)外資金仍在不斷尋找新的投資機會(huì )，源源不斷進(jìn)入市場(chǎng)。大盤(pán)股休養生息，小盤(pán)股不斷活躍，估計這一現象還將在下周進(jìn)一步表現。由于本周大盤(pán)基本上是在3100點(diǎn)上下進(jìn)行震蕩整理，預計下周隨著(zhù)銀行等大盤(pán)股回升，震蕩攀升的趨勢仍將持續。

　　下周趨勢 看多

　　中線(xiàn)趨勢 看空

　　下周區間 3050—3250點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 新能源、重組類(lèi)

　　下周焦點(diǎn) 成交量、海外市場(chǎng)