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　　在上月15日的例會(huì )上，日本央行宣布維持基準利率在0.1%的歷史低位不變，但鑒于增長(cháng)基礎仍不穩固，央行同時(shí)宣布延長(cháng)多項本來(lái)在9月份到期的緊急融資措施，直至今年年底。

　　美聯(lián)儲或按期終止國債收購

　　下周二和周三，美聯(lián)儲將召開(kāi)下半年的首次例行貨幣政策會(huì )議。業(yè)界普遍預計，在這次會(huì )議上，美聯(lián)儲將繼續維持利率在低位不變，同時(shí)暗示現行的國債收購計劃將如期在9月份結束，不會(huì )繼續延長(cháng)或是增加購買(mǎi)額度。在6月底的上次會(huì )議上，美聯(lián)儲重申，異常低的利率水平可能還有必要維持一段時(shí)間。

　　美聯(lián)儲之前宣布，在從3月起的六個(gè)月內累計買(mǎi)進(jìn)3000億美元長(cháng)期美國國債，目前已完成了逾四分之三。不少市場(chǎng)人士都認為，不管是從主觀(guān)意愿還是客觀(guān)效果而言，美聯(lián)儲都不大可能在9月份到期時(shí)繼續增加國債收購。

　　3000億美元的收購計劃，加上其他買(mǎi)入抵押貸款證券的融資方案，使得美聯(lián)儲自身的資產(chǎn)負債表自去年9月以來(lái)已增加一倍，至2萬(wàn)億美元以上。

　　6月份的美聯(lián)儲例會(huì )記錄顯示，聯(lián)儲官員當時(shí)決定不增加購買(mǎi)國債，因擔心可能加劇通脹預期。而美聯(lián)儲紐約分區銀行總裁杜德利上周則明確表示，美聯(lián)儲的資產(chǎn)負債表規模最高水平約在2.5萬(wàn)億美元。這意味著(zhù)，除非其他融資措施大幅減少，否則當局不大可能擴大國債收購。

　　而從效果上看，盡管聯(lián)儲買(mǎi)債是為了壓低利率，但效果卻并不理想。3月份時(shí)，美國10年期國債收益率在3.0%左右，但此后卻回升至近3.7%。美國政府今年要發(fā)債近2萬(wàn)億美元，這增大了國債收益率上升的壓力。

　　上月在國會(huì )作證時(shí)，美聯(lián)儲主席伯南克表示，美國經(jīng)濟已顯露出暫時(shí)企穩的跡象，但央行仍將在更長(cháng)時(shí)間內維持超寬松貨幣政策。他同時(shí)表示，當局手頭至少有“五張牌”可以打，能夠在必要時(shí)啟動(dòng)退出策略。(朱周良)