中国老头老太做爰,国产麻豆乱码精品一区二区三区,国产伦精品一区二区三区老牛,日韩人妻无码一区二区三区99,午夜精品无码亚洲AV影院麻花

　　本周大盤(pán)繼續出現破位下跌，短期頭部形態(tài)日趨清晰。截止到周五，滬指已經(jīng)失守3100，直逼3000點(diǎn)整數大關(guān)，滬指本周跌幅超過(guò)6%，創(chuàng )6個(gè)月以來(lái)最大單周跌幅。分析人士指出，本輪自1664點(diǎn)以來(lái)的超預期反彈行情，并不是因為實(shí)體企業(yè)業(yè)績(jì)增長(cháng)所驅動(dòng)，而是典型的政策加資金推動(dòng)型。隨著(zhù)央行“動(dòng)態(tài)微調”的表態(tài)，引發(fā)了市場(chǎng)對流動(dòng)性收縮的預期，既然因流動(dòng)性“充裕而來(lái)”，必然因流動(dòng)性“收縮而去”，流動(dòng)性的最新動(dòng)向是判斷后續行情的關(guān)鍵。

　　六大因素導致短期大盤(pán)暴跌

　　股指漲幅翻番，經(jīng)濟復蘇提前透支。

　　經(jīng)過(guò)大半年實(shí)現了翻倍的大幅上漲，A股出現修整性下跌也是很正常。據統計，去年11月截至目前，超過(guò)80%的個(gè)股實(shí)現股價(jià)翻番，近一成個(gè)股股價(jià)漲幅超過(guò)300%。市場(chǎng)獲利盤(pán)相當豐厚，需要一次大的調整來(lái)實(shí)現充分的換手。

　　市場(chǎng)人士普遍認為，本輪行情的主要動(dòng)力來(lái)自空前充沛的流動(dòng)性，而資金敢于進(jìn)場(chǎng)的信心主要來(lái)自對宏觀(guān)經(jīng)濟復蘇的預期。盡管當前宏觀(guān)經(jīng)濟出現了明顯的回暖態(tài)勢，但種種跡象表明，當前經(jīng)濟的實(shí)際性復蘇仍具有很多不確定性因素，并由此決定了本輪行情與以前的牛市具有本質(zhì)上不同的特性。當前行情并不是因為實(shí)體經(jīng)濟業(yè)績(jì)的增長(cháng)帶來(lái)市場(chǎng)的重新估值，而受益于資源類(lèi)、金融地產(chǎn)類(lèi)股票的大幅拉升，引發(fā)的輪動(dòng)效應。如果說(shuō)以往是經(jīng)濟下行之后從實(shí)體經(jīng)濟利好傳導到虛擬經(jīng)濟，那么這一次則是從虛擬開(kāi)始傳導，提前反應或者透支了未來(lái)經(jīng)濟的復蘇。

　　“動(dòng)態(tài)微調”引發(fā)流動(dòng)性收縮擔心。

　　8月5日，中國人民銀行發(fā)布了《2009年第二季度貨幣政策執行報告》指出，根據國內外經(jīng)濟走勢和價(jià)格變化，注重運用市場(chǎng)化手段進(jìn)行動(dòng)態(tài)微調。央行對貨幣政策的明確表態(tài)，引發(fā)了市場(chǎng)對流動(dòng)性收縮的擔心。

　　實(shí)際上，從央行剛剛公布的7月最新經(jīng)濟數據來(lái)看，7月份新增信貸不到3600億元，環(huán)比急跌77%，不到6月份新增信貸量的四分之一，并帶動(dòng)7月份固定資產(chǎn)投資增速大幅下滑，也顯示貨幣政策微調已開(kāi)始影響A股市場(chǎng)。

　　值得關(guān)注的是，中信銀行、民生銀行、光大銀行、華夏銀行等銀行的新增信貸出現負增長(cháng)，這說(shuō)明銀行主要贏(yíng)利點(diǎn)凈息差將出現下降，而上半年大量放貸導致資本充足率下降，貸款有心無(wú)力。

　　這一點(diǎn)，從最近招商銀行擬進(jìn)行A股和H股配股，總融資額不少于150億且不超過(guò)180億元的事件中得到一定的證明。招商銀行發(fā)布公告稱(chēng)，所募集資金將全部用于補充公司資本金，提高資本充足率。

　　由此，盡管管理層反復強調，貨幣政策大的方向不變，但是以上的數據，以及前期一些市場(chǎng)化的調整，如發(fā)行央票、減少信貸增長(cháng)規模等等，都在實(shí)質(zhì)上影響了資金流入股市，也對信貸資金流入股市產(chǎn)生制約作用。因此分析人士指出，在不同政策預期下，信貸資金流入股市肯定更加謹慎，這也造成了市場(chǎng)縮量的結果。

　　基金接近滿(mǎn)倉，可用資金非常有限。

　　根據QFII中國A股基金報告的統計，截至上半年末，QFII基金的倉位已經(jīng)達到了接近滿(mǎn)倉的水平。納入本期月報的10只A股基金除了指數基金外，主動(dòng)型基金組合的平均倉位已經(jīng)超過(guò)95%�！�7.29”暴跌，347只偏股型開(kāi)放式基金的平均跌幅為4.12%，而后市場(chǎng)反彈基金仍然沒(méi)有大規模的減倉，預計其持倉水平應在90%左右。從目前基金總體持倉來(lái)看，極高的倉位已表明其能夠運用的資金非常有限，況且A股下行趨勢破位情況下，其也在做逢高減持準備。

　　有消息稱(chēng)，公募基金都沒(méi)有新增資金的跟進(jìn)，私募基金募集情況肯定也難樂(lè )觀(guān)。近期私募高位清盤(pán)的情況也屢有出現，當越來(lái)越多的主力機構，都開(kāi)始感到缺錢(qián)，或不敢繼續做多時(shí)，縮量調整也就太過(guò)正常了。

　　與此同時(shí)，隨著(zhù)大盤(pán)的持續大跌，許多基金重倉股出現了六七根大陰線(xiàn)，這表明基金在大量拋盤(pán)�；�金拋盤(pán)的背后是大機構因為贖回壓力加大而采取的被動(dòng)拋售變現。

　　6萬(wàn)億資金套牢，構成重磅阻力。

　　研究最近的巨量成交發(fā)現，本次上海與深圳A(yíng)股市場(chǎng)在3100-3500區間的籌碼可謂堆積如山。有機構以上海綜指為例測算，自7月13日至8月14日之間的3200-3478點(diǎn)區間就堆積了4萬(wàn)億的資金籌碼，因此在成交量日益萎縮的背景下，想短期內沖破此區域可能性極��；如果加上深圳市場(chǎng)此區域的資金沉淀，估計總量接近6萬(wàn)億左右資金套牢，因此從籌碼堆積的角度來(lái)看，A股將很難形成向上運行，向下則可能成為階段內主要的運行趨勢。

　　由此，從籌碼堆積的角度來(lái)看，如此龐大的籌碼堆積，對大盤(pán)的進(jìn)一步上行已構成了實(shí)質(zhì)性難以逾越的重磅阻力。

　　新股高價(jià)發(fā)行，468億元資金被套。

　　近期IPO融資節奏的加快以及新股的高市盈率發(fā)行將成為影響市場(chǎng)短期運行趨勢的一個(gè)重要因素。IPO融資恢復，這表明我國股市已進(jìn)入較為良好運行的態(tài)勢，但從首單桂林三金的32.89倍，到中國建筑的51.29倍，再到光大證券的58.56倍，新股發(fā)行的高市盈率問(wèn)題日益成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　有分析人士表示，目前新股動(dòng)輒四、五十倍市盈率的發(fā)行和首日上市的大幅炒高，也預示著(zhù)這些股票股價(jià)未來(lái)面臨著(zhù)較大的回歸壓力，也將對市場(chǎng)短期運行產(chǎn)生較大的影響。

　　從新股市場(chǎng)表現看，自本次IPO重啟以來(lái)，已經(jīng)有7只新股登陸A股市場(chǎng)，但已有5只創(chuàng )出上市以來(lái)新低，數百億資金的12個(gè)交易日平均成本價(jià)為6.54元，而獲利比例只有1.5%，以流通盤(pán)60億股計，約共有468億元資金被套。從預期性影響及資金沉淀學(xué)角度來(lái)看，其對A股市場(chǎng)將形成較大級別調整的重要推動(dòng)力。

　　與此同時(shí)，新股發(fā)行審核速度明顯加快。自7月15日以來(lái)，20多天里審核通過(guò)包括中國國旅在內15家公司上市，IPO融資節奏明顯加快。盡管IPO融資不影響市場(chǎng)長(cháng)期的運行趨勢，但IPO融資短期內給市場(chǎng)資金需求帶來(lái)了較大的壓力。

　　解禁高峰遇信貸放緩，下半年面臨資金壓力。

　　數據顯示，A股市場(chǎng)下半年將迎來(lái)解禁高峰，限售股解禁量高達5000多億股，約為今年上半年的5倍，解禁之后，至今年底可流通股比例將達到74%。不過(guò)其中工商銀行、中國銀行、中國石化等巨無(wú)霸，合計解禁量占下半年解禁總量的84%。若剔除這三大超級“大非”，則今年下半年的限售股解禁量少于上半年的1118億股。

　　曾經(jīng)讓投資者擔心的大小非解禁、減持，似乎已經(jīng)隨著(zhù)市場(chǎng)的好轉而逐漸被市場(chǎng)淡忘。不過(guò)，中國證券登記結算公司披露的數據顯示，行情在不斷升溫，“大小非”減持力度也在靜悄悄地上升：6月底累計解禁的“大小非”數量已經(jīng)占到了累計產(chǎn)生的“大小非”數量的47.5%。據統計，隨著(zhù)7月份140.85億股“大小非”解禁，已經(jīng)解禁的“大小非”數量也將超過(guò)未解禁的數量。

　　因此有觀(guān)點(diǎn)認為，隨著(zhù)股指的上升，意味著(zhù)限售股(特別是小非)的解禁意愿越來(lái)越大，一旦解禁股拋售增多，則資金面面臨一定的壓力。更值得關(guān)注的是，由于今年上半年我國新增信貸高達7.37萬(wàn)億元，超過(guò)新中國成立以來(lái)任何一年的信貸投放總量，隨著(zhù)隨著(zhù)實(shí)體經(jīng)濟的好轉，新增信貸的速度在下半年將有所放緩。信貸放緩勢必會(huì )倒逼解禁股數量激增，資金面是否能跟上股市的上漲步伐，影響了投資者的持股信心。

　　如果未來(lái)IPO融資節奏進(jìn)一步加快、創(chuàng )業(yè)板的推出和香港紅籌股的回歸進(jìn)程的加快，都會(huì )對市場(chǎng)帶來(lái)更大資金和心理層面上的壓力。