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　　李旭明認為，這些對境內機構的投資，主要以此前國家的政策安排為主要原因。而中投在2008年的境外投資業(yè)績(jì)中基本上無(wú)所作為。這種情況，多少給人一種“內戰內行，外戰外行”的感覺(jué)。

　　雖然自今年年初以來(lái)，中投也做出了很多有益的嘗試，如開(kāi)始宣稱(chēng)海外投資要做“財務(wù)投資者”，投資領(lǐng)域也從金融機構擴展到更具戰略性的能源礦產(chǎn)領(lǐng)域�！安贿^(guò)，以主權基金類(lèi)的投資機構、以類(lèi)似于官僚機構作為其管理模式，這使得我們很難看好中投以后的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)�！崩钚衩髡J為。

　　充當“冤大頭”？

　　目前，中國的外匯儲備高達2.13萬(wàn)億，如何讓這筆錢(qián)保值、增值一直以來(lái)都是監管層面臨的難題之一。所以，肩負著(zhù)國家外匯儲備投資任務(wù)，帶有濃厚官方背景的中投公司自然成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　分析人士稱(chēng)，“身份太特殊，因為它關(guān)乎國家外匯投資的盈利能力�！�

　　“中投公司境內外的收益情況從它近兩年來(lái)的投資計劃就能看出端倪�！笔⒑胭Y產(chǎn)管理公司投資總監盧波告訴《中國經(jīng)濟周刊》，一段時(shí)間以來(lái)，公眾眼里看到的多數是中投公司投資海外巨額損失的消息。

　　讓中投公司受到非議，甚至遭遇批評的投資對象，一個(gè)是黑石集團，另一個(gè)是摩根士丹利。

　　2007年5月，中投公司斥資約30億美元以29.605美元/股的價(jià)格購買(mǎi)黑石近10%的股票。隨后，黑石集團股價(jià)連續下跌導致中投公司投資大幅縮水。

　　2007年年底，就在人們以為中投公司應該“學(xué)聰明的時(shí)候”，中投公司購買(mǎi)了摩根士丹利56億美元面值的到期強制轉股債券，占摩根士丹利當時(shí)股本的約9.86%。隨后，這筆投資因金融危機的爆發(fā)而大幅縮水。

　　“從這兩個(gè)中投典型的海外投資案來(lái)看，中投出手投資的時(shí)點(diǎn)恰恰選在了金融危機爆發(fā)前和危機初期的泡沫最高峰，事實(shí)上成了泡沫的‘接盤(pán)者’，也就是所謂的‘冤大頭’�！卑舶钭稍�(xún)分析師李旭明告訴《中國經(jīng)濟周刊》，而這些投資又過(guò)于集中于美國，投資領(lǐng)域也過(guò)于集中于金融機構，這使得投資無(wú)法有效地分散風(fēng)險。

　　此外，分析人士認為，由于中投內部有相當數量的人員來(lái)自政府部門(mén)，行政氣息濃厚，工作效率受到嚴重的影響，一個(gè)急等著(zhù)簽字的文件，可能會(huì )被拖上好幾天。

　　中投需要“變臉”

　　“可以說(shuō)，與投資黑石的巨虧一起，中投的聲譽(yù)跌倒了谷底�！狈治鋈耸空J為，此后，中投似乎開(kāi)始慎于出手。

　　直到2009年6月，中投公司決定參與摩根士丹利22億美元普通股發(fā)售計劃。隨后，中投以一系列的投資計劃開(kāi)始了它的“反擊”動(dòng)作：6月18日，中投投入1.59億美元，為澳大利亞工業(yè)房地產(chǎn)投資信托公司——嘉民集團(Goodman)提供貸款；7月3日，中投公司投資15億美元，購買(mǎi)加拿大最大的多元化礦業(yè)企業(yè)泰克資源公司股權；7月13日，中投又成為北京國資委下屬企業(yè)北京金隅股份有限公司的股東；8月12日，中投再傳出將要投資澳洲第三大鐵礦石生產(chǎn)商Fortescue Metals Group(FMG)的消息。

　　短短幾個(gè)月內，中投公司所投資的領(lǐng)域涉及房地產(chǎn)、礦業(yè)、金融等領(lǐng)域，有評論認為，中投公司正在試圖轉變它的投資策略。

　　“中投公司需要恢復投資公司的本質(zhì)�！笔⒑胭Y產(chǎn)管理公司投資總監盧波告訴《中國經(jīng)濟周刊》，雖然中投公司進(jìn)行了一系列的投資，但仍然看不到它主要的投資策略。

　　盧波認為，中投公司要像一個(gè)專(zhuān)業(yè)的投資機構那樣運用各種投資工具進(jìn)行投資。而不是現在較為單一的財務(wù)投資。

　　在此前召開(kāi)的“中國發(fā)展高層論壇”上，樓繼偉曾表示，大宗商品價(jià)格將會(huì )遠遠低于高峰時(shí)的價(jià)格�！霸诔掷m上漲的神話(huà)破滅之后，即使三五年之后經(jīng)濟恢復，大宗商品的價(jià)格將會(huì )遠低于高峰時(shí)的價(jià)格。以石油為例，不會(huì )再出現100美元一桶的價(jià)格�！�

　　中投作為一個(gè)大型的機構投資者，將對這些趨勢進(jìn)行研究，估計一些可能采取的變化�！霸谶@種態(tài)度之下，我們正在進(jìn)行謹慎的投資�！睒抢^偉說(shuō)。

　　伴隨著(zhù)金融市場(chǎng)的變化，中投公司近期對于其內部職能的重組，或許可以看到未來(lái)的投資變化。

　　今年4月，中投設立相對收益投資部、策略投資部、私募投資部和專(zhuān)項投資部，取代原來(lái)的“股權投資部、固定收益投資部和另類(lèi)資產(chǎn)投資部”。